什么是股指期貨的提供賣空機制

股指期貨是雙向交易，可以先賣后買。因此當投資者對整個股票大盤看跌的時候，可以賣空滬深300指數(shù)期貨，從而實現(xiàn)投機盈利或對持有的股票組合進行風險管理。

賣空機制

一、含義

賣空機制就是在高位判斷市場將下跌的情況下，預先借入別人的股票賣出，再在低位買回還給借方平倉來獲利的，其與現(xiàn)行的買股票通過上漲獲利是反向操作，由于是通過下跌來獲利，所以在熊市下跌市道中將吸引大量資金入場做空。

這里的做空與我們通常說的“做空”是兩回事，我們現(xiàn)行的做空實際是離場觀望，隨著股票的下跌，成交越來越不活躍，這對市場是有害的，而賣空機制的推出由于有了做空獲利的可能，能夠在下跌市場吸引大批場外資金入場，由于投資者對后市走向看法不同，有人做多，有人做空，有人多翻空，有人空翻多，所以必將造成成交量的放大，這對活躍股市的交投很有好處。

二、賣空的意義

1。賣空機制的推出對券商是一大福音，眾所周知，券商的利潤來自三大塊：經(jīng)紀(收傭金)、自營(自有資金買賣股票)、投行(證券發(fā)行與承銷)，因為賣空交易可提高交易的活躍度，這對提高券商的經(jīng)紀業(yè)務量有很大幫助，而現(xiàn)在的實際情況是大資金在無避險機制的情況下，在熊市中只能選擇離場觀望，這使得成交量有不斷減少的趨勢。

同時，券商自身的優(yōu)勢也使它們可能參與賣空交易的操作中，比以前多獲取一塊通過下跌而來的利潤，券商是證券市場的重要的穩(wěn)定力量，無論牛熊，券商必須賺錢，以維持營業(yè)部開銷，在現(xiàn)在交投不很活躍情況下，這很不利于提高券商的經(jīng)紀與自營業(yè)務量，長此以往，必將引發(fā)券商的經(jīng)營風險。

2。增加市場的流動性。我們現(xiàn)行的做空實際是離場觀望。隨著股票的下跌，成交很可能會是越來越不活躍，這對市場是有害的。而賣空機制的推出使得做空有獲利的可能。這樣就會在下跌市場吸引大批場外資金入場。

由于投資者對于股票市場后市的預期不同，必然有人做多，有人做空。所以必將造成成交量的放大，增加了市場上股票的供應量，降低了投資者由于市場供應不足而不得不以較高價格購入股票的風險。

同時賣空者的對沖行為又增加了市場的需求量，使得投資者能在固定的價位大量賣出股票。賣空機制的存在活躍了市場的交易行為，擴大了市場的供求規(guī)模，從而有利于提高市場的流動性。

3。賣空機制的存在客觀上能產(chǎn)生一種“價格發(fā)現(xiàn)”機制，促使股票市場的價格接近實際價格，實現(xiàn)股票市場價格的有效性。有效市場要求價格能夠完全充分地反映買方和賣方的信息，但是缺乏賣空機制使得預期股票價格即將下跌，而本身沒有證券的投資者無法通過賣出股票來實現(xiàn)自己對股票的預期，從而限制了股票市場上的供應。賣空機制的存在使得整個市場存在著大規(guī)模的股票供應和需求量。

這種大規(guī)模的交易量及由此衍生的價格競爭將會大大提高股票定價的有效性。而且賣空交易行為實際上反映了市場對股票的未來價格的評價。從而使價格所反映的信息更加充分。

4。賣空交易建立起了現(xiàn)貨與期貨市場之間的對沖機制。當投資者持有證券或以該證券為基礎證券的衍生品種時，證券價格的波動將使投資者面臨損失風險。投資者為了對沖掉這一風險，可以賣空該種證券，建立反向頭寸。無論價格上漲還是下跌，投資者的損失和利潤能大致相抵，起到了套期保值的作用。

三、賣空的風險

“賣空”交易無論對于投資者還是對于證券市場。都是一件有風險的事情。因為在投資者進行賣空的時候。他并不擁有他所“賣出”的股票，他需要從擁有股票的人那里借入，而最終歸還股票是要按現(xiàn)價購買。當投資者信息有誤或判斷錯誤的時候，如果股價連續(xù)走高，并且交易清淡的時候，什么時候才能完成交易、止住損失就是一件難以預測的事情。

從另一方而看，賣空機制也有擾亂市場的負而作用。賣空行為在通過保證金交易方式降低交易成本的同時也創(chuàng)造出了虛擬的供應和需求。這會導致市場信號的失真。給市場帶來負而影響。

甚至在某種程度上會加速市場下跌。當市場上出現(xiàn)大量的賣空，一方面會使得投資者看空市場，不愿入市；同時大量的賣空又會引致后續(xù)的賣空行為，甚至引起投資者的恐慌，引發(fā)股票的大量拋盤，從而引起市場的動蕩。