周一(07月13日)亞盤(pán)時(shí)段，現(xiàn)貨黃金震蕩下跌，最新金價(jià)報(bào)4060.74美元/盎司，跌幅0.58%，現(xiàn)貨黃金開(kāi)盤(pán)報(bào)4083.92美元/盎司，最高上探4090.82美元/盎司，最低觸及4060.72美元/盎司。

2026年7月中旬，隨著美伊沖突急劇升級(jí)，霍爾木茲海峽航運(yùn)安全成為全球能源命脈的最大不確定因素，金價(jià)承受了顯著下行壓力。盡管地緣政治風(fēng)險(xiǎn)通常利好黃金這一傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，但當(dāng)前油價(jià)飆升引發(fā)的通脹擔(dān)憂與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化，卻讓黃金短期內(nèi)難以發(fā)揮避險(xiǎn)光環(huán)，上周五現(xiàn)貨黃金小幅回落至每盎司4119美元附近，本周開(kāi)盤(pán)后更跌破4100美元整數(shù)關(guān)口。

本輪美伊對(duì)抗的烈度遠(yuǎn)超市場(chǎng)前期預(yù)期。美國(guó)對(duì)伊朗多個(gè)軍事目標(biāo)實(shí)施多輪精準(zhǔn)打擊，作為對(duì)霍爾木茲海峽商船遇襲事件的回應(yīng)，而伊朗則擴(kuò)大襲擊范圍至多個(gè)海灣國(guó)家設(shè)施，并宣布關(guān)閉這一全球石油運(yùn)輸咽喉要道。沖突直接導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)周線上漲，美原油一度沖高近4%，能源價(jià)格的快速攀升迅速傳導(dǎo)至通脹預(yù)期層面。

能源成本上升直接加劇了全球通脹壓力，這一點(diǎn)成為壓制黃金價(jià)格的核心邏輯。道明證券全球大宗商品策略主管Bart Melek直言，主要驅(qū)動(dòng)因素正是美伊緊張局勢(shì)再度升級(jí)，投資者目前普遍不愿繼續(xù)持有黃金和白銀，導(dǎo)致金價(jià)向4100美元水平回落。國(guó)際能源署此前關(guān)于明年石油市場(chǎng)將出現(xiàn)顯著過(guò)剩的預(yù)測(cè)，可能被這一輪沖突徹底顛覆，供應(yīng)擔(dān)憂主導(dǎo)了市場(chǎng)敘事。

霍爾木茲海峽承載著全球約五分之一的石油和天然氣貿(mào)易，其航運(yùn)中斷風(fēng)險(xiǎn)已使能源供應(yīng)鏈不確定性急劇上升。美國(guó)軍方雖強(qiáng)調(diào)海峽仍對(duì)合法船只開(kāi)放，但實(shí)際通行量已大幅減少，疊加伊朗報(bào)復(fù)性襲擊與美國(guó)持續(xù)空襲的循環(huán)，短期內(nèi)難以看到明顯緩和跡象。這種背景下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的傳統(tǒng)邏輯被“通脹+加息”的現(xiàn)實(shí)壓力暫時(shí)壓制，價(jià)格出現(xiàn)明顯承壓走勢(shì)。

貨幣政策預(yù)期收緊：美聯(lián)儲(chǔ)9月加息概率飆升至74%

能源價(jià)格上漲帶來(lái)的通脹隱憂，直接強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)貨幣政策收緊的預(yù)期。根據(jù)芝加哥商品交易所(CME)FedWatch工具的最新數(shù)據(jù)，交易員目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的概率已升至約74%，年內(nèi)加息概率升至88%。這一預(yù)期變化對(duì)黃金構(gòu)成了顯著利空，因?yàn)楦叩睦虱h(huán)境會(huì)提升持有無(wú)息資產(chǎn)黃金的機(jī)會(huì)成本。

本周市場(chǎng)焦點(diǎn)將高度集中在美聯(lián)儲(chǔ)新主席沃什的國(guó)會(huì)證詞以及一系列關(guān)鍵通脹與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上。周二的6月美國(guó)CPI報(bào)告、周三的PPI和制造業(yè)數(shù)據(jù)、周四的零售銷(xiāo)售與失業(yè)救濟(jì)金申請(qǐng)數(shù)，以及周五的住房開(kāi)工數(shù)據(jù)，都將為貨幣政策路徑提供更清晰指引。投資者正試圖判斷，能源價(jià)格沖擊究竟是暫時(shí)性的還是會(huì)演變?yōu)槌志猛泬毫?。如果?shù)據(jù)證實(shí)通脹具有粘性，美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)可能進(jìn)一步鞏固，金價(jià)短期承壓態(tài)勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。

Kitco新聞每周黃金調(diào)查顯示，華爾街分析師意見(jiàn)分裂：部分專(zhuān)家持中性或看跌立場(chǎng)，認(rèn)為在伊朗沖突持續(xù)及石油風(fēng)險(xiǎn)偏上的環(huán)境下，金價(jià)難有興奮點(diǎn)。StoneX Group高級(jí)商品經(jīng)紀(jì)人大衛(wèi)·帕維洛尼斯直言，黃金圖表“看起來(lái)真的很糟糕”，可能還會(huì)進(jìn)一步走弱，若跌破近期低點(diǎn)，或?qū)y(cè)試3800-3600美元區(qū)間，甚至更低。他同時(shí)指出，資金正從貴金屬市場(chǎng)流向其他領(lǐng)域，亞洲需求推動(dòng)力暫時(shí)減弱，市場(chǎng)缺乏正反饋循環(huán)。

技術(shù)面上，黃金目前處于緩慢下行通道，位于關(guān)鍵支撐區(qū)域附近，存在較多賣(mài)單堆積風(fēng)險(xiǎn)。但一旦地緣沖突出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性緩和信號(hào)，或通脹數(shù)據(jù)不及預(yù)期，金價(jià)有望迎來(lái)技術(shù)性反彈。

短期壓力猶存，地緣與政策博弈決定金價(jià)方向

綜合來(lái)看，當(dāng)前黃金市場(chǎng)正面臨地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與貨幣政策收緊預(yù)期的雙重?cái)D壓。美伊沖突的持續(xù)升級(jí)為油價(jià)和通脹注入了不確定性，而美聯(lián)儲(chǔ)本周的密集數(shù)據(jù)與證詞將成為市場(chǎng)情緒的風(fēng)向標(biāo)。短期內(nèi)，金價(jià)可能繼續(xù)在4000-4200美元區(qū)間震蕩，甚至測(cè)試更低支撐;但從中長(zhǎng)期視角看，地緣沖突的長(zhǎng)期化、全球能源轉(zhuǎn)型壓力以及央行購(gòu)金趨勢(shì)，仍為黃金保留了堅(jiān)實(shí)上行基礎(chǔ)。

投資者需密切關(guān)注霍爾木茲海峽局勢(shì)的最新進(jìn)展以及美聯(lián)儲(chǔ)的實(shí)際表態(tài)。在風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存的當(dāng)下，黃金的“避險(xiǎn)”屬性并未消失，只是暫時(shí)被更緊迫的加息邏輯所掩蓋。一旦其中任一變量出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，這只沉睡的“黃金猛獸”或?qū)⒀杆偬K醒，展開(kāi)強(qiáng)勁反彈行情。

當(dāng)前現(xiàn)貨黃金價(jià)格下跌，目前暫報(bào)4060.74美元/盎司，跌幅0.58%，最高上探4090.82美元/盎司，最低觸及4060.72美元/盎司。今日現(xiàn)貨黃金下方關(guān)注4060美元或4020美元附近支撐；上方關(guān)注4100美元或4112美元附近阻力。