Christian L. Dunis和Gianluigi Giorgioni(2010)用高頻數(shù)據(jù)代替日交易數(shù)據(jù)進(jìn)行套利，并同時(shí)比較了具有協(xié)整關(guān)系的股票對(duì)和沒有協(xié)整關(guān)系股票對(duì)進(jìn)行套利的立即收益率，結(jié)果顯示，股票間價(jià)格協(xié)整關(guān)系越高，進(jìn)行統(tǒng)計(jì)套利的機(jī)會(huì)越多，潛在收益率也越高。

根據(jù)隨機(jī)游走模型我們可以檢驗(yàn)股票價(jià)格波動(dòng)是否具有“記憶性”，也就是說是否存在可預(yù)測的成分。一般可以分為兩種情況：短期可預(yù)測性分析及長期可預(yù)測性分析。在短期可預(yù)測性分析中，檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)主要針對(duì)的是隨機(jī)游走過程的第三種情況，即不相關(guān)增量的研究，可以采用的檢驗(yàn)工具是自相關(guān)檢驗(yàn)和方差比檢驗(yàn)。在序列自相關(guān)檢驗(yàn)中，常用到的統(tǒng)計(jì)量是自相關(guān)系數(shù)和鮑克斯-皮爾斯 Q統(tǒng)計(jì)量，當(dāng)這兩個(gè)統(tǒng)計(jì)量在一定的置信度下，顯著大于其臨界水平時(shí)，說明該序列自相關(guān)，也就是存在一定的可預(yù)測性。方差比檢驗(yàn)遵循的事實(shí)是：隨機(jī)游走的股價(jià)對(duì)數(shù)收益的方差隨著時(shí)期線性增長，這些期間內(nèi)增量是可以度量的。這樣，在k期內(nèi)計(jì)算的收益方差應(yīng)該近似等于k倍的單期收益的方差，如果股價(jià)的波動(dòng)是隨機(jī)游走的，則方差比接近于1;當(dāng)存在正的自相關(guān)時(shí)，方差比大于1;當(dāng)存在負(fù)的自相關(guān)是，方差比小于1。進(jìn)行長期可預(yù)測性分析，由于時(shí)間跨度較大的時(shí)候，采用方差比進(jìn)行檢驗(yàn)的作用不是很明顯，所以可以采用R/S分析，用Hurst指數(shù)度量其長期可預(yù)測性，Hurst指數(shù)是通過下列方程的回歸系數(shù)估計(jì)得到的：