今日周四（6月25日）亞盤(pán)時(shí)段，倫敦金早盤(pán)開(kāi)于3999.06美元/盎司，短暫下探至3958.76美元的日內(nèi)低位，最新報(bào)價(jià)3994.58美元/盎司，日內(nèi)累計(jì)跌幅0.10%，對(duì)應(yīng)人民幣計(jì)價(jià)約874.28元/克。
【要聞速遞】
沃什FOMC首秀被市場(chǎng)一口咬定為"鷹派"，但這一定性言之尚早，甚至可能失準(zhǔn)——此人固然恪守傳統(tǒng)框架、非Trump政策傀儡，但首秀的諸多"反常操作"恰恰藏著他自己的現(xiàn)實(shí)算計(jì)。
首秀本身信號(hào)混雜：沃什強(qiáng)調(diào)"物價(jià)穩(wěn)定"核心目標(biāo)（通脹4%、連續(xù)5年未達(dá)標(biāo)2%），看似鷹派底色；但本次政策聲明未給任何前瞻指引、他本人未提交點(diǎn)陣圖個(gè)人預(yù)期、全程回避利率路徑表態(tài)——這三手其實(shí)是避Trump的盾：一旦Trump知道沃什不支持降息，必然再開(kāi)炮；而其他FOMC委員正常交點(diǎn)陣，9人支持加息，市場(chǎng)自動(dòng)被加息預(yù)期占滿、美債收益率自發(fā)走高=金融市場(chǎng)替美聯(lián)儲(chǔ)完成了收緊，沃什既立了"獨(dú)立"人設(shè)，又不用自己背"鷹派"罵名。
更值得摳的是他啟動(dòng)的五大工作組（溝通、通脹框架、資產(chǎn)負(fù)債表、數(shù)據(jù)方法、生產(chǎn)率與就業(yè)），其中通脹框架+生產(chǎn)率兩把鑰匙，將直接決定他是真鷹還是"紙鷹"：
通脹框架有兩個(gè)坑：一是沃什暗示2%后面的"0"有"虛假精確"嫌疑，物價(jià)穩(wěn)定區(qū)間或可放寬至2.49%；二是他傾向改用截尾均值PCE——達(dá)拉斯截尾均值PCE當(dāng)前不足2.5%，而常規(guī)PCE已逼近4%，Cleveland截尾CPI則破3%。若真換指標(biāo)+暗松2%上限，達(dá)成"物價(jià)穩(wěn)定"的難度會(huì)驟降，等于變相鴿。但在PCE回2%前改規(guī)則，會(huì)重傷美聯(lián)儲(chǔ)公信力，這是他的兩難。
生產(chǎn)率論述借的是90年代Greenspan劇本：AI抬升生產(chǎn)率→不催生通脹→給降息騰空間。但學(xué)界反嗆很兇——AI投資帶來(lái)的短期總需求>供給端擴(kuò)張，反而推通脹；且生產(chǎn)率提升會(huì)抬高自然均衡利率，技術(shù)滲透又慢，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)"AI短期改變通脹-利率路徑"持疑。
兩套論證邏輯既能推導(dǎo)出降息可行，也能佐證維持高利率——工作組人員構(gòu)成、調(diào)研邊界、最終結(jié)論取向，才是真風(fēng)向。眼下高通脹+供給沖擊+地緣+財(cái)政失衡+AI變革+Trump壓利率的多重險(xiǎn)灘里，沃什是堅(jiān)定鷹、"紙鷹"還是隱性鴿，唯時(shí)間能給答案，單憑一場(chǎng)發(fā)布會(huì)就釘死"鷹派"，太急。
【最新倫敦金行情解析】
昨日黃金整體震蕩下行，盤(pán)中最低下探至3959一線，該位置是周線級(jí)別關(guān)鍵支撐，日線雖收陰線，但短線不盲目追空。
早盤(pán)金價(jià)快速拉升近30美金，短線多頭修復(fù)力度較強(qiáng)，操作思路以低多為主：回踩日內(nèi)低點(diǎn)或是3960支撐附近，均可布局多單。
上方4023是日內(nèi)多空分水強(qiáng)阻力，價(jià)格未站穩(wěn)此位置前，行情維持4023—3990（核心支撐3960）區(qū)間震蕩運(yùn)行。
早盤(pán)關(guān)注4023—3990區(qū)間，回踩日內(nèi)低點(diǎn)、3960支撐布局多單；價(jià)格沖高至4040、4058壓力位承壓做空，其余點(diǎn)位參考區(qū)間邏輯靈活應(yīng)對(duì)。
