今日周四（6月25日）亞盤時段，工行紙黃金人民幣計價最新報871.11元/克，日內微幅震蕩，開盤872.36元/克，盤中最低下探867.00元，短暫觸及近三個月低位。受國際金價下探3959美元的帶動，紙黃金在低位獲得配置買盤承接，短期在867-880元區(qū)間弱勢盤整，空頭主導特征尚未完全扭轉。
【要聞速遞】
6月24日，工商銀行公告：自2026年7月24日日終清算起，停辦代理上金所個人貴金屬競價交易業(yè)務，涉及Au99.99、Au100g、Au99.95、PGC30g、Au(t+d)、mAu(t+d)、Ag(t+d)、Au(T+N1)、Au(T+N2)等全部合約。所謂"競價交易"，即個人通過銀行作為中介在上金所自由報價、撮合成交，延期合約自帶杠桿、風險較高；停辦后存量持倉客戶僅可平倉賣出，不得新開倉。
業(yè)內分析，代理上金所個人貴金屬屬帶杠桿衍生品，過往糾紛頻發(fā)，此次調整是"風控+合規(guī)+投資者保護"三方權衡下的結果。該業(yè)務本質是為普通投資者開的場內金銀交易通道——既可全款買實物，也可做杠桿雙向交易。此次關停留出約一個月緩沖，持倉客戶需趁窗口平倉、提金或轉資金，"過期想繼續(xù)只能換別家"。
全行業(yè)同步收閘，兩條路徑
今年以來至少7家銀行對代理上金所個人貴金屬動手：
全面停辦型：除前述大行外，另一家國有大行2月11日停辦、要求3月13日前自主平倉（逾期強平）；一家股份行6月22日公告擬6月底全面停辦，6月25日前需自行平倉。
大幅提升保證金型：6月起國有大行+股份行密集加碼——多家將Au(t+d)等延期合約標準保證金從100%提至120%；某大行黃金延期從99.9%提至120%、白銀從99.96%提至119.91%；另有股份行更狠，Au(t+d)從35%直拉到120%、Ag(t+d)從42%到120%。
為什么是現(xiàn)在？監(jiān)管+經(jīng)營+金價三重疊加
邏輯很直白：監(jiān)管對帶杠桿貴金屬交易管控趨嚴，這類產品客戶虧損投訴多、拉高銀行風控成本；相比之下銀行更愿推積存金、實物黃金等低風險品類，"合規(guī)麻煩少"。背景板上，國際金價已跌破4000美元/盎司，較年內高點回撤超1400美元，頭部投行把2026年底目標價從5400砍到4900（降500美元），其余大行也相繼下調展望——波動一大，杠桿業(yè)務投訴和強平風險同步放大，銀行收閘時點踩得很準。
【最新紙黃金行情解析】
工行紙黃金人民幣計價收報871.11元/克，日內微幅震蕩0.08%，全天延續(xù)低位磨底走勢，開盤于872.36元/克，盤中最高觸及874.27元，最低下探至867.00元，短暫觸及近三個月以來的價格低位，在870元整數(shù)關口附近出現(xiàn)明顯的個人配置型買盤承接信號，連續(xù)多日的單邊下跌行情暫時告一段落。
從日線級別來看，工行紙黃金已連續(xù)7個交易日收陰，累計從950元上方回落超78元，短期深度超跌特征顯著，今日在867元附近止跌企穩(wěn)，結束了此前的單邊跳水節(jié)奏。5日、10日均線仍維持向下發(fā)散的空頭排列，中期下行趨勢尚未完全反轉，但空頭力量的釋放節(jié)奏已經(jīng)明顯放緩。
技術指標層面，MACD空頭綠柱持續(xù)收窄，DIF線在零軸下方開始拐頭向上，釋放出明確的看漲背離信號，KDJ指標在21附近的深度超賣區(qū)形成初步金叉，RSI指標從25的極端低位回升至32，超跌后的技術性修復需求持續(xù)累積。
整體來看，當前工行紙黃金處于超跌后的底部磨底階段，短期運行區(qū)間鎖定在867-880元之間，空方動能已得到充分釋放，后續(xù)若能站穩(wěn)875元關口，將觸發(fā)一輪小幅超跌反彈，在美聯(lián)儲7月議息會議前，行情將以低位震蕩磨底為主。
