股指期貨現(xiàn)金交割結(jié)算價(jià)的確定規(guī)則是保證交割平穩(wěn)運(yùn)行的核心因素，通常需要考慮套利（套保）便利度、抗操縱性、到期日效應(yīng)等多種因素，以避免“到期日效應(yīng)”和“三巫效應(yīng)”?！暗狡谌招?yīng)”是指股指期貨合約臨近到期時(shí)，由于交易中買賣集中而導(dǎo)致標(biāo)的指數(shù)及其成份股的成交量和波動(dòng)性顯著增大的現(xiàn)象。與到期日相應(yīng)緊密相連的還有“三巫效應(yīng)”（Triple Witching），是指由于股指期貨、股指期權(quán)、股票期權(quán)三種衍生品合約同時(shí)到期，容易導(dǎo)致行情大幅波動(dòng)。股指期貨到期結(jié)算價(jià)國際上主要有單一價(jià)和平均價(jià)兩種確定規(guī)則。最早的股指期貨合約大多采用單一現(xiàn)貨收盤價(jià)作為交割價(jià)，容易產(chǎn)生“到期日效應(yīng)”和“三巫效應(yīng)”，發(fā)現(xiàn)這個(gè)問題之后有些市場將股指期貨的交割價(jià)改為最后交易日之后一日的特別開盤價(jià)，“三巫效應(yīng)”沒有了，但“到期日效應(yīng)”轉(zhuǎn)移到了第二天的開盤。后來大部分市場改用平均價(jià)規(guī)則。具體來說，如果強(qiáng)調(diào)提高套利（套保）效率、減小期現(xiàn)貨偏離度、減小交割結(jié)算價(jià)與指數(shù)收盤或開盤價(jià)偏離度，則可能傾向于采用簡單收盤、特別開盤價(jià)作為交割結(jié)算價(jià)。如果強(qiáng)調(diào)抗操縱性和避免到期日效應(yīng)，則可能傾向于采用收盤前某段時(shí)間的平均價(jià)，該方式確定的交割結(jié)算價(jià)相對(duì)復(fù)雜，以增大操縱成本。目前大部分股指期貨都采取平均價(jià)方式來確定交割結(jié)算價(jià)。