去年此時(shí)，看多金價(jià)的人，最多放言黃金(1380.10,9.60,0.70%)每盎司上漲至千元美元。而如今，不僅輕松越過千三美元，高盛這兩天的報(bào)告，已經(jīng)把12個(gè)月內(nèi)的目標(biāo)價(jià)定在1650美元，而更有甚者，則看到2000美元。
 

　　看多金價(jià)的人，理由很充分。從當(dāng)前美國、日本這兩大經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)實(shí)行寬松貨幣政策的背景看，黃金沒有理由不漲。也就是說，只要美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)印鈔，以美元為計(jì)價(jià)單位的黃金必然是漲的。
 

　　高盛說，美國正在通過壓低實(shí)際利率來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩。與此同時(shí)，圍繞美國將推出新一輪量化寬松措施的預(yù)期正在不斷升溫，在此背景下，預(yù)計(jì)金價(jià)將繼續(xù)攀升。高盛稱，美國實(shí)施新一輪量化寬松措施很可能會(huì)成為推動(dòng)金價(jià)走高的強(qiáng)力催化劑，由此金價(jià)將大幅走高，直到美國開始收緊貨幣政策。
 

　　即便言之鑿鑿者如高盛，但投資黃金仍需謹(jǐn)慎。
 

　　首先，對(duì)于非美元資產(chǎn)的持有者來說，即便金價(jià)一路上漲，他所能獲取的潛在收益未必可觀。尤其是他所持有的本幣相對(duì)于美元升值較快的話，那么以美元計(jì)價(jià)的黃金的漲幅收益是要大打折扣的。
 

　　其次，從歷史上看，黃金的走勢，也并非一路上漲。與股指相似，呈螺旋式上升，當(dāng)中也免不了幾次“金災(zāi)”。比如，在上世紀(jì)70年代黃金價(jià)格在大部分時(shí)間都保持上漲態(tài)勢，并在1980年達(dá)到每盎司約850美元的高點(diǎn)；之后黃金暴跌，于2001年觸及約每盎司250美元的底部。其實(shí)，從1980年以后到2001年之前，黃金的投資者都處于一種極其郁悶的熊市期間。對(duì)于當(dāng)年那些四五十歲的中年人來說，如果他們?cè)?980年的歷史高位買入黃金，那么他們要等28年金價(jià)才能回升到850美元/盎司的水平。這可不是一個(gè)明智的退休理財(cái)計(jì)劃：除非他們活到八九十歲，否則他們無法兌現(xiàn)投資收益。這個(gè)過程，遠(yuǎn)比在股市中套牢來得漫長和難熬。
 

　　從2001年以來，黃金開始了長達(dá)10年的牛市，價(jià)格翻了5倍。可以相信，黃金的牛市和熊市都會(huì)比股市來的漫長。即便如此，扣除通脹因素之外，黃金的實(shí)際購買力并沒有上漲5倍。從這一點(diǎn)上來說，如果投資黃金對(duì)抗通脹的確不錯(cuò)，但是要想獲得超額利潤，也并非易事。更何況，很多國家的國債，也保證提供通脹率和一定基點(diǎn)的收益。
 

　　再次，現(xiàn)在金價(jià)上漲的一個(gè)最充分的理由是美元貨幣的泛濫。但是這種寬松的貨幣政策必將有結(jié)束的時(shí)候。一旦美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)基本面走好，收縮銀根，必將打擊黃金的走勢。而愈加猛烈的漲勢，必將帶來一樣猛烈的跌勢。