昨日的放量下跌徹底打破了近期股市的盤整態(tài)勢(shì)，意味著市場(chǎng)近期的弱平衡已經(jīng)無(wú)法維持，空頭占據(jù)有利地位，開始重掌盤面。股指期貨總持倉(cāng)再創(chuàng)新高，突破3萬(wàn)手大關(guān)?！　?/p>

　　周二大盤呈現(xiàn)單邊下跌走勢(shì)，滬指接連擊穿2500點(diǎn)、2481點(diǎn)兩大關(guān)口，再創(chuàng)近14個(gè)月來新低，深成指再度跌破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)調(diào)整以來新低。兩市個(gè)股呈現(xiàn)普跌走勢(shì)，上漲家數(shù)不足50家，跌停個(gè)股集中出現(xiàn)，成交額有所放大。

　　近期國(guó)家主席胡錦濤在G20的講話從側(cè)面反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨不少問題，一方面貿(mào)易保護(hù)主義仍在威脅中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，另一方面國(guó)際金融危機(jī)尚未完全復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)存在二次觸底風(fēng)險(xiǎn)，而人民幣沖刺國(guó)際化貨幣也存在風(fēng)險(xiǎn)。從整體上看，目前市場(chǎng)要擺脫弱勢(shì)格局的關(guān)鍵還是要宏觀政策面的積極因素來配合，但從目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況出發(fā)，可能性不大。

　　不過農(nóng)行IPO基本成定局，央行持續(xù)向市場(chǎng)投入流動(dòng)性的“維穩(wěn)”行為可能也宣告結(jié)束，央行開始收緊流動(dòng)性也在意料之中。而且從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，農(nóng)業(yè)銀行成功上市后,對(duì)未來的指數(shù)影響可能仍是利空大于利多。大市值股票上市后，不僅僅指數(shù)基金會(huì)被動(dòng)配置，而且股票型基金、保險(xiǎn)資金、社保基金也會(huì)配置，這必然會(huì)使得市場(chǎng)上存量籌碼與存量資金產(chǎn)生新的博弈，形成一定程度的擠出效應(yīng)。

　　我國(guó)地方政府性債務(wù)的管理與解決，或成為市場(chǎng)新的關(guān)注焦點(diǎn)。全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈在陸家嘴論壇上表示，不必對(duì)目前部分地方政府高負(fù)債率問題有過大的擔(dān)憂，目前政府負(fù)債率比較高的主要集中在經(jīng)濟(jì)不是特別發(fā)達(dá)的地方，中央財(cái)政對(duì)這些地方的轉(zhuǎn)移支付力度較大，可以逐步幫助其解決高負(fù)債率問題。政府官員表態(tài)與實(shí)際情況是否一致，值得我們深思。

　　G20中的富裕國(guó)家正在達(dá)成一致承諾，2013年之前赤字水平要削減一半，再過三年，債務(wù)負(fù)擔(dān)一定要開始下降，說明這些國(guó)家即將開始減弱刺激性支出。在全球經(jīng)濟(jì)前路未卜的情況下，應(yīng)以多快的速度減少政府的支出將是市場(chǎng)不得不考慮的一個(gè)問題。如果減少得過快，而私人需求不能填補(bǔ)空缺，那么全球衰退有可能重演。如果行動(dòng)過緩，則有可能產(chǎn)生不可持續(xù)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，進(jìn)而有可能推高利率水平，甚至出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。所以綜合來看,外圍形勢(shì)明顯不樂觀, 不利于市場(chǎng)企穩(wěn)。

　　大小非方面 ，滬深兩市本周將有32家公司30.49億股解禁流通，以6月25日收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值約為636.47億元。解禁量較上周大幅增加，解禁股數(shù)增 65.08%，解禁市值增114.27%，解禁規(guī)模為5月底以來單周最高。

　　唯一值得期待的就是上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況。從目前已經(jīng)公布中期業(yè)績(jī)預(yù)告的近700家上市公司來看，近八成為預(yù)增或預(yù)盈，中期業(yè)績(jī)向好的趨勢(shì)較為明顯。盡管三四季度經(jīng)濟(jì)增速將逐步放緩，但預(yù)計(jì)PPI數(shù)據(jù)也將見頂回落，這將使得上市公司未來成本壓力得到較大緩解。從行業(yè)分布來看，目前中期業(yè)績(jī)預(yù)增的公司主要集中在機(jī)械設(shè)備、電子元器件、化工、醫(yī)藥生物、信息設(shè)備等幾大行業(yè)中。這與國(guó)家調(diào)結(jié)構(gòu)、扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的導(dǎo)向有較大的趨同性，中報(bào)期間有望出現(xiàn)局部結(jié)構(gòu)性行情。能否形成新的題材熱點(diǎn)，導(dǎo)致人氣的快速回升,值得期待。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前的關(guān)鍵詞是“轉(zhuǎn)型和退出”。轉(zhuǎn)型之路漫長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)重重，而國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)刺激政策的退出，無(wú)疑會(huì)影響短期經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。股市是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，目前我們看不到支持股市系統(tǒng)性、大規(guī)模上漲的理由。就目前的情況看，股指維持弱勢(shì)可能仍是下一階段的主基調(diào)。