與股指期貨“滿月”不同,“滿雙月”之際股市中對股指期貨的抱怨、恐懼、責(zé)難之聲降低了不少分貝,與此同時越來越多的股民開始認真觀察了解分析股指期貨,并嘗試應(yīng)用于股票交易策略中。

　　股指期貨上市前雖有不少宣傳、教育、培訓(xùn),但股民多認為那是“富人的游戲”,與己無關(guān)?，F(xiàn)在大家發(fā)現(xiàn)股指期貨和股市“血肉相連”、“息息相關(guān)”。以前“要我學(xué)”,現(xiàn)在“我要學(xué)”;以前偶爾聽聽圖個新鮮,現(xiàn)在急用先學(xué)立竿見影。

　　歸納起來,以下內(nèi)容正在成為新型股民學(xué)習(xí)把握并嘗試利用股指期貨的主要切入點:

　　一、看股指期貨開盤,提前調(diào)整對策

　　股指期貨當(dāng)日開盤比股市早15分鐘,其走勢對當(dāng)日股市開盤影響較為顯著的。越來越多的股民改變老習(xí)慣,提前“上班”。他們發(fā)現(xiàn)期指主力合約與股市開盤幅度、方向、基本趨勢通常一致,極少偏離。如5月21日期指新主力IF1006合約提前平開后垂直落地,于9:28時創(chuàng)下股指期貨上市以來新低2677點后反身向上,以全日最高點收盤,緊接著滬深兩市直接跳空低開,于9:31時創(chuàng)出本輪行情新低后強勢反彈,均以全日最高點收盤。股民大李預(yù)計股市將復(fù)制股指期貨走勢見底反彈,遂趁開盤后大盤下行之機,以低于集合競價的23.36元買入五糧液,當(dāng)日該股以光頭陽線收報24.8元。

　　二、等股指期貨收盤,研判后市軌跡

　　期貨市場收盤比股市晚15分鐘,其間交易狀況對研判后市及預(yù)測次日股市開盤均有一定的意義。同樣令越來越多的股民改變老習(xí)慣,推遲“下班”。如 6月8日滬深兩市13:45時后雙雙跳水,至14:30時許見底回升后一路上揚,紅盤報收。而接下來15分鐘股指期貨繼續(xù)強勢拉升,幾乎以全日最高點收盤。期現(xiàn)兩市走勢相同,期市延續(xù)股市的強勢,堅定了股民陳先生入市計劃。次日期現(xiàn)兩市雙雙高開,陳先生及時以集合競價15.75元買入成份股銅陵有色,當(dāng)日收高至16.2元。

　　三、 盯股指期貨走勢,捕捉變盤時機

　　據(jù)中金所監(jiān)測,期指主力IF1005合約與滬深300指數(shù)相關(guān)系數(shù)達99.4％,體現(xiàn)期現(xiàn)兩市走勢高度趨同。而當(dāng)市場各方因素博弈最終驅(qū)動行情走勢出現(xiàn)“拐點”,期貨往往領(lǐng)先現(xiàn)貨幾分鐘。這是因為期貨T+0交易機制能更及時有效體現(xiàn)投資者意志,保證金制度能“以小搏大”,且股指期貨交易標的物單一,而在股市則需通過300只成份股的交易來共同形成滬深300指數(shù)價位的變化。了解上述原因形成“期價領(lǐng)先現(xiàn)價”現(xiàn)象后。許多股民開始“留一只眼”隨時關(guān)注期指走勢,及時把握股市先機。

　　如5月27日9:57時期指主力IF1006合約觸底反彈,一路上行以次高點收盤。與此同時滬深兩市則于10:00時觸底反彈復(fù)制期指走勢。股民小王在10:00時左右以低于現(xiàn)價申買未果,趕緊于10:20時左右以9.68元追入中國寶安,當(dāng)日收報10.05元。次日期指高開后于9:30時見頂逐浪回落。2分鐘后滬深兩市于9:32時見頂亦步亦趨。小王9:50時左右以10.32元賣出,當(dāng)日報收10.15元,日后盤跌至6月1日探低見9.19元。

　　四、查股指期貨倉位,謹慎抄底反彈

　　股指期貨成交量放大如不伴隨走勢的顯著變化,則其中多為無關(guān)趨勢的套利盤,對股市運行不造成方向性影響。如成交量放大伴隨走勢變化則往往影響行情。而持倉總量明顯放大則體現(xiàn)市場主力多頭或空頭對后市走勢預(yù)期增強,增倉加碼,值得股民關(guān)注和參考。

　　如5月26、27、28日中國平安H股連收3陽,28日更是光頭陽線收在最高點,3天漲幅近11%。26日上證綜指和滬深300指數(shù)5日線上穿10日線后,從5月21日起一直關(guān)注中國平安觸底反彈的股民老張從中金所網(wǎng)站上查到26日成交前20名會員成交量增加55657 手,持多單、空單分別減少400多手和300多手差別不大。于是按原計劃于44.9元買入中國平安。27日滬深兩市及中國平安均持續(xù)上行。及至收盤后,老張發(fā)現(xiàn)股指期貨大漲但成交量反減4599手,列前2名會員國泰君安和長城偉業(yè)增持空單明顯超過多單。于是28日開盤沖高老張趕緊將中國平安以開盤價 46.65元賣出。當(dāng)日中國平安H股上漲3.73%收報63.9元港幣,而中國平安A股卻隨滬深兩市和股指期貨一道沖高回落,收盤45.96元。此后中國平安連續(xù)下跌直至6月9日創(chuàng)新低43.6元。

　　五、 躲股指期貨權(quán)重,遠離風(fēng)險漩渦

　　5月以來股市中時常耳聞——股指期貨“惹不起,躲得起”。以往站在“價值投資”的立場上,許多滬深300成份股,尤其銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股,其市盈率已遠低于股市平均水平,最低的寶鋼股份、金地集團只有6 倍左右。而創(chuàng)業(yè)板、中小板中數(shù)百倍甚至上千倍的股票俯拾皆是,最高超過1萬倍的居然有三只。但許多中小股民仍對滬深300成份股、權(quán)重股“敬而遠之”。

　　許多股民認為:機構(gòu)與其拉抬權(quán)重股,不如直接做空期指。因為權(quán)重股拉高后,其他機構(gòu)可以融券來賣空。從保證金角度看做空期指也比做多更為輕松。所以滬深300成份股、權(quán)重股很容易成為股指期貨放空的籌碼,其技術(shù)形態(tài)走得越漂亮,越須“抗拒誘惑”。股民項大姐舉例以往深市的龍頭老大深發(fā)展,如今其市盈率只有可憐的8到9倍。5月24日技術(shù)上一副強力突破架勢,收盤前項大姐忍不住小追1000股,沒想到次日低開低走,此后一路下跌直到6月8日創(chuàng)出本輪新低16.5元。項大姐此后再也不想“招惹”滬深300成份股了。有些新股民還說要把成份股全部 “黑名單”打印出來,買票之前先嚴格對照否決。

　　當(dāng)然,隨著創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)活躍,隨著深市成交量不斷超越滬市,最近一些股民也開始議論:當(dāng)廣大散戶全面“拋棄”滬深300成份股、權(quán)重股之時,就是其藍籌魅力再現(xiàn)之日。屆時不少“躲貓貓”族說不定又會反身涌入成份股的“沖浪”一族。

　　此外,盡管目前滬深300股指期貨還未出現(xiàn)所謂“到期日魔咒”,股民也需提防,密切關(guān)注交割日前夕的成交與持倉狀況以未雨綢繆。

　　股指期貨正不斷走向成熟,廣大股民也在不斷走向成熟。“IF時代”股民成熟的重要標志之一,就在于學(xué)期貨懂期貨,善于利用股指期貨來趨利避險。越來越多的股民在實踐中體會到:決定股市走勢歸根結(jié)底仍在于基本面和政策面,尤突發(fā)事件因素。股指期貨只是提前對各方因素進行對沖和量化,從幅度而非從方向上為滬深股市提供有益的參照。