在實(shí)際的操作中投資者面對(duì)的難題主要有:如何判斷現(xiàn)有的期貨價(jià)格是否偏離理論價(jià)格。如果偏離了理論價(jià)格，偏離的程度多大時(shí)才是合適的套利時(shí)機(jī)。從股指期貨誕生至今，理論界已有不下5種期貨價(jià)格定價(jià)模型，結(jié)合實(shí)際情況，持有成本模型是目前股指期貨定價(jià)的主要方法，但其有著嚴(yán)格的假設(shè)條件，與實(shí)際情況有較大差別。在考慮市場(chǎng)稅收和交易成本等因素情況下，我們認(rèn)為可以利用無(wú)套利定價(jià)原則對(duì)股指期貨進(jìn)行定價(jià)分析，即可給出股指期貨套利中的上下邊界。當(dāng)實(shí)際價(jià)格脫離理論價(jià)格給出的合理區(qū)間時(shí)，我們便可以進(jìn)行套利。與套利時(shí)機(jī)的選擇同樣重要的是現(xiàn)貨的選擇。現(xiàn)貨的選取即可以是股票組合也可以是跟蹤指數(shù)的基金。從流動(dòng)性考慮，股票組合的套利要優(yōu)于基金套利。在實(shí)施套利時(shí)，投資者往往會(huì)借助于程序化交易的軟件在盡可能短的時(shí)間內(nèi)在期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)完成套利交易。