金投網(wǎng)（m.jhhuoguo.com）1月6日訊，本文主要就期貨市場現(xiàn)有的滬深300指數(shù)進(jìn)行跟蹤研究，所用到的股票交易數(shù)據(jù)取自天軟的一分鐘高頻交易數(shù)據(jù)，包括滬深300指數(shù)以及其成分股，數(shù)據(jù)選取時間范圍為2010年7月1日-2011年6月30日。本文選取80只股票進(jìn)行計(jì)算，這一數(shù)量基本能夠保持跟蹤誤差的穩(wěn)定性。

將一分鐘高頻數(shù)據(jù)按月進(jìn)行劃分，形成十二個月的分月數(shù)據(jù)，再分別求出滬深300指數(shù)以及成分股的收益率。設(shè)定每兩個月為一個樣本周期，前一個月為樣本期、后一個月為檢驗(yàn)期，計(jì)算得到每日的跟蹤誤差。本文不再就五日和十日平均數(shù)來進(jìn)行比較，而是將跟蹤誤差具體到每一日，看每個月運(yùn)用各種優(yōu)化方法計(jì)算出來的股票權(quán)重在次月對股指每一日的跟蹤效果如何以及穩(wěn)定性和變化情況誰優(yōu)誰劣。

本文再回顧以前談到的兩個概念——權(quán)重優(yōu)化法以及保留行業(yè)比率的優(yōu)化法。權(quán)重優(yōu)化法：利用跟蹤誤差最小化方程，計(jì)算樣本期內(nèi)各股票的優(yōu)化權(quán)重，將其作為各股票的權(quán)重賦值在檢驗(yàn)期內(nèi)進(jìn)行跟蹤檢驗(yàn);保留行業(yè)比率的優(yōu)化法：同樣也是運(yùn)用最小二乘法，只是在權(quán)重優(yōu)化的過程中，保留樣本股票所在各個行業(yè)的原始權(quán)重。

并沒有在任何情況下都是最好的方法，而只有最適合行情情況的方法，因此本文在討論中進(jìn)一步加入方法使用的環(huán)境，結(jié)合指數(shù)的走勢進(jìn)行分析。本文并沒有采用一貫認(rèn)為的漲幅超過10%便是牛市，因?yàn)楸疚氖前凑赵路輥韯澐謽颖酒?，屬于較短的固定時間區(qū)間，因此另外界定當(dāng)漲跌幅度絕對值大于4%時為有明顯趨勢的走勢。本文將滬深300走勢中每月的最后收盤價減去月初的收盤價得到每月的漲跌幅，當(dāng)漲跌幅度小于4%時，我們認(rèn)為該月份處于震蕩行情。經(jīng)過計(jì)算可得到2010年9月與12月、2011年1月、3月以及4月均為震蕩行情，其他則為單邊行情。

1、各種方法得到的結(jié)果在數(shù)值上其實(shí)相差并不是很大，其中跟蹤誤差最小的為權(quán)重優(yōu)化法(大市值)，該方法一直在絕對值上保持一定的優(yōu)勢。權(quán)重優(yōu)化法(行業(yè)大權(quán)重、行業(yè)大市值)只較保留行業(yè)比率的優(yōu)化法(行業(yè)大權(quán)重、行業(yè)大市值)略占優(yōu)勢。

2、有一段時間，各種方法均存在跟蹤誤差波動大的情況，其中最不穩(wěn)定的是權(quán)重優(yōu)化法(大權(quán)重)，最為穩(wěn)定的是保留行業(yè)比率的優(yōu)化法(行業(yè)大權(quán)重、行業(yè)大市值)，這可能與配股比率的計(jì)算方法有關(guān)，當(dāng)保留了行業(yè)比率也就限定了股票的集中度，能夠避免單個行業(yè)特殊走勢對跟蹤組合產(chǎn)生過大的影響，從而影響到跟蹤的效果。

3、結(jié)合滬深300走勢，我們可以總結(jié)得到，在市場處于有明顯趨勢走勢的時候，權(quán)重優(yōu)化法(大市值)是跟蹤效果最好的，并且這種方法在選股簡便性以及沖擊成本方面都有一定優(yōu)勢。另外，在市場處于震蕩期時，保留行業(yè)比率的優(yōu)化法(大權(quán)重法)的跟蹤效果是比較穩(wěn)定，且跟蹤誤差也是處于低位的。

關(guān)注手機(jī)金投網(wǎng)（http://m.cngold.org），期貨動態(tài)隨時看。