下半年股市繼續(xù)下探再創(chuàng)新低的概率較小，但也不會(huì)出現(xiàn)由暴跌到暴漲的大逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)呈現(xiàn)出一個(gè)伴隨著階段性調(diào)控而寬幅振蕩的“猴市”的概率較大。板塊輪動(dòng)將會(huì)更加頻繁，具有估值優(yōu)勢(shì)的權(quán)重藍(lán)籌板塊與受到政策支持而間歇式發(fā)力的題材板塊將會(huì)主導(dǎo)下半年的市場(chǎng)方向。

　　就股指期貨而言，寬幅振蕩的市場(chǎng)中更顯英雄本色，雙向交易與T+0的交易規(guī)則具有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。在今后很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，廣大投資者要把握波段操作的投資策略。

　　從技術(shù)上分析，6月8日與18日A股以及股指期貨的走勢(shì)基本上支持了一個(gè)雙底形態(tài)的形成。尤其是6月8日外盤(pán)遭遇暴跌，在受?chē)?guó)際因素影響較大的國(guó)內(nèi)金屬期貨幾乎全線(xiàn)跌停的背景下，A股卻在如此慘烈的環(huán)境里經(jīng)受住了考驗(yàn)。6月7日、8日連續(xù)兩天收出紅色十字星，6月9日外盤(pán)稍一穩(wěn)定A股便強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)了。這從一定程度上反映了A股目前的殺跌動(dòng)能已經(jīng)釋放殆盡，指數(shù)繼續(xù)下探創(chuàng)新低的概率較小。

　　支持指數(shù)位于底部階段的另一個(gè)判斷依據(jù)是基金的表現(xiàn)。觀察最近三年偏股型基金在階段性底部的倉(cāng)位變化，可以發(fā)現(xiàn)每次基金倉(cāng)位下降至階段性低位時(shí)，對(duì)應(yīng)的上證指數(shù)也基本出現(xiàn)底部特征。目前在2500點(diǎn)區(qū)域基金倉(cāng)位已經(jīng)回落到73.71%，比上兩次更低。同時(shí)近兩個(gè)月以來(lái)，新基金發(fā)行數(shù)量創(chuàng)出新高，尤其是5 月份股票型基金的發(fā)行占比很高，也有助于作出指數(shù)進(jìn)入底部區(qū)域的判斷。

　　目前看來(lái)國(guó)內(nèi)股市的調(diào)整已經(jīng)基本到位，擠泡沫的作用達(dá)到了，A股市場(chǎng)已經(jīng)表現(xiàn)出了它的企穩(wěn)信號(hào)。但是，隨著市場(chǎng)投資結(jié)構(gòu)以及投資產(chǎn)品的逐漸成熟與完善，再加上當(dāng)前國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，市場(chǎng)再次暴漲的概率也幾乎為零。本輪調(diào)整過(guò)后，股市將會(huì)逐漸過(guò)渡到由經(jīng)濟(jì)基本面主導(dǎo)的平穩(wěn)上升的通道中去，相信在很長(zhǎng)一段時(shí)間里寬幅振蕩、波段反復(fù)的走勢(shì)將會(huì)延續(xù)。