今日周三（7月22日）亞盤(pán)時(shí)段，國(guó)際現(xiàn)貨黃金震蕩上行，盤(pán)中報(bào)4127.99美元/盎司，日內(nèi)漲幅超1.7%，刷新當(dāng)日高點(diǎn)4141.59美元。國(guó)內(nèi)黃金t+d收于900.94元/克，上漲2.12%；上海黃金交易所AU9999現(xiàn)貨價(jià)889.88元/克。市場(chǎng)情緒偏強(qiáng)，技術(shù)面突破關(guān)鍵阻力。
【要聞速遞】
金價(jià)從1月歷史高點(diǎn)回落近30%，短期受中東推高油價(jià)、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫雙重壓制，走勢(shì)疲軟。但富國(guó)銀行全球股票與實(shí)物資產(chǎn)策略主管薩馬爾·薩馬納明確指出，黃金下行風(fēng)險(xiǎn)已大幅收窄，長(zhǎng)期上漲邏輯未被破壞，當(dāng)前是風(fēng)險(xiǎn)收益比極佳的配置窗口。
薩馬納認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的擔(dān)憂(yōu)已充分反映在價(jià)格中——聯(lián)邦基金利率期貨計(jì)入的2-3次加息預(yù)期，與黃金當(dāng)前所消化的風(fēng)險(xiǎn)基本匹配。他強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前通脹形勢(shì)并未嚴(yán)峻到需要美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施超預(yù)期緊縮的程度，出現(xiàn)超過(guò)三次加息的概率極低，短期利空因素已基本出清。從調(diào)整幅度看，黃金自高點(diǎn)回撤近30%，大部分潛在利空沖擊已被價(jià)格吸收，即便繼續(xù)下探空間也十分有限。
技術(shù)形態(tài)上，薩馬納坦言本輪調(diào)整尚未完全結(jié)束，短期金價(jià)存在下探3500美元的可能；同時(shí)若反彈至4500-4900美元區(qū)間，前期高位套牢盤(pán)集中離場(chǎng)將形成較強(qiáng)阻力。但他給投資者算了一筆賬：當(dāng)前向下空間約500美元、向上空間可達(dá)1500美元，風(fēng)險(xiǎn)收益配比具備極強(qiáng)的配置吸引力。
薩馬納的核心判斷是：高油價(jià)與持續(xù)加息將逐步拖累經(jīng)濟(jì)增速，屆時(shí)央行和財(cái)政部門(mén)必將重啟寬松政策，通過(guò)降息、釋放貨幣支持等方式提振經(jīng)濟(jì)——而這正是黃金上漲的核心驅(qū)動(dòng)力。歷史數(shù)據(jù)印證了黃金在周期轉(zhuǎn)換中的韌性：2020年衰退、2018年美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期中，黃金最大回撤僅約15%；即便2008年金融危機(jī)，跌幅也僅34%，且長(zhǎng)期熊市多為緩慢演變而非急促暴跌，顯著優(yōu)于多數(shù)資產(chǎn)。
富國(guó)銀行投資研究所同步表態(tài)，本輪調(diào)整主要源于多頭獲利了結(jié)和加息預(yù)期升溫，并非長(zhǎng)期邏輯生變。隨著能源和供應(yīng)鏈壓力緩解，金價(jià)與實(shí)際收益率的聯(lián)動(dòng)將回歸平穩(wěn)，而央行持續(xù)購(gòu)金、外匯儲(chǔ)備多元化、地緣局勢(shì)不確定性等結(jié)構(gòu)性支撐要素依舊穩(wěn)固。薩馬納強(qiáng)調(diào)，黃金作為投資組合中不可替代的避險(xiǎn)資產(chǎn)，在股市債市同步承壓時(shí)往往能走出獨(dú)立行情，當(dāng)前深度調(diào)整后的配置性?xún)r(jià)比顯著提升。
【最新黃金行情解析】
國(guó)際現(xiàn)貨黃金收盤(pán)報(bào)?4127.76美元/盎司?，日內(nèi)上漲?+1.25%?（+50.82美元），開(kāi)盤(pán)價(jià)?4075.22美元?，最高觸及?4141.52美元?，最低下探?4074.13美元?，全天呈強(qiáng)勢(shì)單邊上行格局，突破4100美元心理關(guān)口后動(dòng)能持續(xù)釋放。
?MACD?：快線（DIF）與慢線（DEA）在零軸上方形成金叉，紅柱顯著擴(kuò)張，多頭趨勢(shì)確認(rèn)；?RSI?：報(bào)?66.8?，處于中性偏強(qiáng)區(qū)間，未達(dá)超買(mǎi)閾值（70），上行空間未被封堵；?布林帶?：價(jià)格觸及上軌（4140.20），中軌（4102.50）上移，通道開(kāi)口持續(xù)擴(kuò)張，趨勢(shì)加速特征明顯；?均線系統(tǒng)?：價(jià)格穩(wěn)站5日（4108.30）、10日（4092.10）及20日均線（4061.87）之上，形成多頭排列。
?短期阻力?：4130–4135美元（前高密集區(qū)）、4150美元（心理強(qiáng)阻）；
?核心支撐?：4100美元（整數(shù)關(guān)口）、4070–4080美元（日內(nèi)低點(diǎn)與20日均線支撐區(qū)）。
中東地緣緊張局勢(shì)未緩解，避險(xiǎn)資金持續(xù)流入；美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議紀(jì)要未釋放鷹派信號(hào)，實(shí)際利率預(yù)期穩(wěn)定，黃金抗通脹屬性與避險(xiǎn)需求共振。機(jī)構(gòu)持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，COMEX黃金非商業(yè)多頭凈頭寸連續(xù)三周增加，市場(chǎng)情緒偏多。
當(dāng)前技術(shù)形態(tài)為?突破后回踩確認(rèn)型多頭結(jié)構(gòu)?，若能站穩(wěn)4100美元，則有望挑戰(zhàn)4150美元；若跌破4070美元，則需警惕短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。建議持倉(cāng)觀望，突破4135美元后可輕倉(cāng)加多。
