周二（7月21日）午后盤(pán)，現(xiàn)貨黃金延續(xù)上行態(tài)勢(shì)，今日金價(jià)止跌回升，接連突破4050、4060、4070美元關(guān)口，日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至1.60%。本周美國(guó)數(shù)據(jù)方面相對(duì)清淡，關(guān)注周四晚美周度初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，事件上重點(diǎn)關(guān)注美伊局勢(shì)變化以及周四晚間歐央行利率決議。
【基本面解析】
特朗普20日發(fā)文放出強(qiáng)硬表態(tài)，美軍遭遇傷亡后不排除對(duì)伊朗實(shí)施報(bào)復(fù)打擊；伊朗多地晚間傳出爆炸聲響，地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)并未徹底消散。但美國(guó)務(wù)卿魯比奧受訪釋放緩和信號(hào)，美方仍敞開(kāi)外交談判大門(mén)，伊朗也通過(guò)多渠道傳遞對(duì)話訴求。
多空矛盾集中顯現(xiàn)：地緣沖突自帶避險(xiǎn)托底，但沖突持續(xù)推升原油供應(yīng)擔(dān)憂，油價(jià)反彈又會(huì)強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)高利率預(yù)期，沃什為首的FOMC始終保留加息空間，多頭反彈高度被持續(xù)壓制，本輪上漲僅為超跌修復(fù)，難扭轉(zhuǎn)中期空頭格局。局勢(shì)反復(fù)搖擺之下，油價(jià)上漲乏力，金價(jià)陷入沖高承壓的橫盤(pán)震蕩。
當(dāng)前加息預(yù)期交易已較為擁擠，即市場(chǎng)已完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息一次，于明年4月份大概率再加息一次的預(yù)期。在美伊局勢(shì)可控原油高度受限假設(shè)下，若7-8月美國(guó)通脹確認(rèn)見(jiàn)頂回落、AI投資熱潮降溫（二季度財(cái)報(bào)）或勞動(dòng)力市場(chǎng)邊際走弱，美聯(lián)儲(chǔ)或于下半年暫停加息，屆時(shí)金銀或迎來(lái)修復(fù)性上漲。
基準(zhǔn)情景下，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息概率仍偏低，這也或?qū)⒅萍s下半年貴金屬反彈高度；但2027年二季度美聯(lián)儲(chǔ)仍有望重啟降息窗口，主因2026年3月高基數(shù)效應(yīng)將顯著壓低同比讀數(shù)，疊加AI經(jīng)濟(jì)熱度或邊際降溫。若沃什于2027年推進(jìn)縮表，降息也將與縮表形成政策對(duì)沖。
接下來(lái)重點(diǎn)關(guān)注7月30日美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議，美股二季度財(cái)報(bào)，8月份就業(yè)和CPI數(shù)據(jù)以及8月底全球央行年會(huì)，是否對(duì)年內(nèi)鷹派加息預(yù)期進(jìn)行修復(fù)。以及邊際層面，3月以來(lái)走中東局勢(shì)升溫-原油價(jià)格上漲-加息預(yù)期升溫-貴金屬承壓的邏輯，和AI引發(fā)的流動(dòng)性擔(dān)憂以及風(fēng)險(xiǎn)偏好下降向貴金屬避險(xiǎn)買(mǎi)需或滯脹交易切換。短期風(fēng)險(xiǎn)仍然在于美伊沖突重新升溫引發(fā)油價(jià)上行，并推升加息預(yù)期，以及AI股和科技股下跌引發(fā)的流動(dòng)性壓力兩個(gè)層面。
【黃金技術(shù)分析】
短期看，金價(jià)走勢(shì)關(guān)注4000附近爭(zhēng)奪，支撐3950，然后3886-3900區(qū)域，阻力4050，4100，然后4200；從日線上看，K線上穿5日、10日均線，短線反彈信號(hào)顯現(xiàn)，下一目標(biāo)重點(diǎn)盯住20日均線對(duì)應(yīng)4060美元阻力區(qū)域。MACD低位拐頭形成金叉、紅柱持續(xù)放量上行，整體依舊處于空頭大周期內(nèi)部，僅走出震蕩修復(fù)行情。
從4小時(shí)線上看，MACD金叉后紅柱持續(xù)放大，短期多頭動(dòng)能有所增強(qiáng)，但不能判定中期多頭趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。RSI運(yùn)行于63附近，尚未觸及70超買(mǎi)閾值，短線仍存在小幅沖高余力；指標(biāo)已然步入高位區(qū)間，多頭透支風(fēng)險(xiǎn)逐步累積，隨時(shí)迎來(lái)技術(shù)性回調(diào)。
