今日周二（6月30日）歐盤時(shí)段，現(xiàn)貨黃金延續(xù)跌勢(shì)，倫敦金現(xiàn)報(bào)3984美元/盎司附近，日內(nèi)跌約0.77%，早盤一度失守3950美元關(guān)口，為2025年11月以來首次跌破該位置，盤中最低探至3942.99美元。驅(qū)動(dòng)上，美聯(lián)儲(chǔ)6月釋放鷹派信號(hào)、9月加息概率升至63%，美元指數(shù)沖上101.8創(chuàng)階段新高，疊加美伊談判重啟避險(xiǎn)降溫，金價(jià)承壓。不過高盛維持看多，預(yù)計(jì)2026年底目標(biāo)價(jià)4900美元/盎司。國(guó)內(nèi)品牌金飾同步下調(diào)至1206-1213元/克。
【基本面解析】
多年央行增持把金價(jià)推上5600美元/盎司歷史高位，世界黃金協(xié)會(huì)最新調(diào)研也顯示官方購(gòu)金意愿維持高位——今年79家央行參與專項(xiàng)調(diào)研（數(shù)量刷新紀(jì)錄），89%認(rèn)為未來一年全球央行黃金儲(chǔ)備將繼續(xù)擴(kuò)張，45%計(jì)劃主動(dòng)增持（較2025年43%小幅提升，創(chuàng)調(diào)研峰值），市場(chǎng)普遍把這當(dāng)金價(jià)核心支撐。但法國(guó)興業(yè)銀行潑了盆冷水：央行表態(tài)的增持意向未必全落地，中東地緣擾動(dòng)+能源市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)分流避險(xiǎn)與穩(wěn)匯率需求，拖累購(gòu)金節(jié)奏。
法興認(rèn)為，只有中東緩和+能源價(jià)格回穩(wěn)，央行才會(huì)把實(shí)物黃金重新列為核心配置；現(xiàn)階段各類優(yōu)先級(jí)更高的需求會(huì)擠占購(gòu)金預(yù)算。該行提出一個(gè)更貼真實(shí)交易的角度——相比全年規(guī)劃，以六個(gè)月短期周期研判央行購(gòu)金更靠譜："資產(chǎn)配置機(jī)構(gòu)只能清晰規(guī)劃短期持倉(cāng)，全年調(diào)配難以精準(zhǔn)預(yù)判，短期表態(tài)數(shù)據(jù)參考價(jià)值更高。"
依托這套邏輯，法興測(cè)算年內(nèi)剩余時(shí)段全球央行合計(jì)購(gòu)金100-120噸，約為前四個(gè)月總量的兩倍，契合"購(gòu)金逐步回暖"但非"暴力加倉(cāng)"的判斷。
法興的預(yù)測(cè)和英國(guó)黃金貿(mào)易、LBMA金庫能對(duì)上：
英國(guó)4月黃金出口35噸，較3月13噸大幅跳升，但仍低于歷年4月均值47噸（2015以來均值53噸）；
亞洲大國(guó)是主要流向，4月對(duì)該國(guó)出口25噸，顯著高于歷年同期；
LBMA金庫庫存同步變化，印證全球央行實(shí)物采購(gòu)需求實(shí)質(zhì)性修復(fù)。
法興把"央行購(gòu)金"和"市場(chǎng)投資"拆成兩條線——央行全年有韌性，但普通投資者的黃金配置意愿，核心看持有機(jī)會(huì)成本。該行基準(zhǔn)預(yù)測(cè)：三季度10年期美債實(shí)際收益率持續(xù)高于2%，直至年末到2027上半年才逐步下行。
夏季黃金整體中性，等實(shí)際收益率回落、持金成本下行，年末才有望開上行窗口。把這份和當(dāng)前盤面拼——5600→3960這輪25%回撤，法興的解釋是"央行購(gòu)金節(jié)奏被中東+能源拖住+投資端被實(shí)際收益率壓住"，100-120噸的年內(nèi)剩余購(gòu)金是托不是推。對(duì)持倉(cāng)者，法興的"夏季中性"和前幾篇TD（短看3900、2027看5300）、凱投（3500→3250）、中金（修正非終結(jié)）能拼成一張光譜——夏季震蕩磨、年末看實(shí)際收益率是否肯下2%，那是下一波行情的開關(guān)。短線3960-4000-4050繼續(xù)按震蕩承壓對(duì)待，杠桿盤別在夏季盲猜趨勢(shì)，等法興說的"年末窗口"信號(hào)更干凈。
【最新黃金技術(shù)分析】
黃金再次下跌，又創(chuàng)新低，不破不立，黃金破位新低之后又開始反彈，暫時(shí)繼續(xù)等待吧，短線也沒有必要過分追空了，本周是數(shù)據(jù)周，周三小非農(nóng)，周四大非農(nóng)，繼續(xù)等待黃金企穩(wěn)機(jī)會(huì)。
黃金1小時(shí)再次下跌直接跌破上次的低點(diǎn)，短期來說，黃金還是比較弱勢(shì)，畢竟美伊的局勢(shì)沒有太多利好給出，而是又開始有點(diǎn)搖搖欲墜的感覺，多頭又失去了信心，不過需要注意的是，黃金1小時(shí)雖然下跌破位，不過很快開始強(qiáng)勢(shì)反彈，如果這個(gè)反彈能重新讓黃金回到4020，那么黃金短線可能形成深V,那么黃金1小時(shí)再次回踩3960（860）區(qū)域能夠企穩(wěn)，那么黃金1小時(shí)可能構(gòu)筑頭肩底形態(tài)，不過這個(gè)得等到黃金先上行之后回落能夠在3960區(qū)域企穩(wěn)才有機(jī)會(huì)。
當(dāng)前市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)，也不要輕易盲目抄底，給行情一些時(shí)間，低位也盡量不要追空了，行情總是在絕望中新生。物極必反，所以耐心等待機(jī)會(huì)。
