周四(5月28日)亞洲時段，國際現(xiàn)貨黃金報價4374.91美元/盎司，較前一交易日下跌81.05美元，跌幅1.82%，日內(nèi)延續(xù)此前跌勢，正式跌破4400美元關(guān)口，最低觸及4368美元，刷新近兩個月新低，空頭力量集中釋放。
【要聞速遞】
洛克菲勒全球投資管理公司宏觀策略師道格·莫格利亞指出，盡管近期金銀出現(xiàn)震蕩調(diào)整，但黃金作為資產(chǎn)組合“壓艙石”的地位依然穩(wěn)固，長達(dá)數(shù)年的長期牛市邏輯并未終結(jié)。在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、能源安全與地緣沖突的共同作用下，貴金屬正迎來新一輪的價值重估。
莫格利亞強(qiáng)調(diào)，全球央行購金是本輪牛市最堅實的根基。自2022年外匯儲備遭遇制裁以來，各國央行持續(xù)加大黃金配置，2022至2024年連續(xù)三年購金量超1000噸，占全球礦產(chǎn)金產(chǎn)量的20%—25%。這種“去美元化”進(jìn)程降低了金價對利率和美元的傳統(tǒng)敏感度。2025年市場風(fēng)格雖有切換——央行購金回落至863噸，但西方投資者通過ETF大舉入場，全球持倉增長近兩成，突破3000噸，成為新的上漲動能。
本輪行情被定義為第三輪黃金長牛，導(dǎo)火索正是俄烏沖突引發(fā)的規(guī)則巨變。歷史上兩輪長牛均延續(xù)近十年，而當(dāng)前僅進(jìn)入第四年。莫格利亞預(yù)測，2027年金價有望站上5500美元/盎司，2030年前或?qū)⒂|及8000美元，極端情況下甚至可能沖擊10000美元。目前，市場對美聯(lián)儲獨(dú)立性、財政赤字及中東局勢的擔(dān)憂，仍在不斷強(qiáng)化這一趨勢。
白銀雖受益于光伏與新能源需求，但因2025年金銀比一度觸及100后回歸常態(tài)（50—60），短期估值優(yōu)勢已減弱，后續(xù)更多跟隨金價走勢。相比之下，金銀礦業(yè)股的投資價值愈發(fā)突出。當(dāng)前板塊估值仍處于低位，但行業(yè)營業(yè)利潤率已創(chuàng)多年新高，頭部企業(yè)現(xiàn)金流充沛，分紅與回購持續(xù)落地。礦業(yè)股既能分享金價上漲紅利，又能通過經(jīng)營產(chǎn)生收益，有效彌補(bǔ)了實物黃金無利息的短板，板塊回調(diào)即是布局良機(jī)。
【最新行情解析】
從價格走勢來看，金價有望延續(xù)跌勢；金價周三盤中一度觸及4401美元/盎司的兩個月低點(diǎn)，隨后收復(fù)部分失地。相對強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)正深陷看跌區(qū)域，但仍處于超賣區(qū)上方。這表明賣方目前占據(jù)主導(dǎo)地位，為金價進(jìn)一步下行打開大門。
金價首個支撐位位于4400美元/盎司。一旦該支撐位失守，金價將面臨3月23日創(chuàng)下的周期性低點(diǎn)4098美元/盎司的考驗，隨后便是4000美元/盎司這一重要關(guān)口。上行方面，金價首個值得關(guān)注的阻力區(qū)域是4500美元/盎司。一旦突破該阻力，下一個目標(biāo)將是4550美元/盎司這一心理關(guān)口。若能進(jìn)一步上破該水平，金價有望向4600美元/盎司邁進(jìn)，并最終挑戰(zhàn)位于4636美元/盎司的50日簡單移動平均線(SMA)。
