北京時(shí)間周四（6月15日）凌晨2:00，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC將公布6月利率決議及政策聲明。半個(gè)小時(shí)后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。
作為美聯(lián)儲(chǔ)可能暫停加息的節(jié)點(diǎn)，本次議息會(huì)議與以往相比更吸引人們的目光。今晚的最大看點(diǎn)是，美聯(lián)儲(chǔ)究竟只是跳過6月會(huì)議，還是可能徹底關(guān)上了本輪緊縮周期的大門。
基于市場(chǎng)當(dāng)前的普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者準(zhǔn)備在15個(gè)月來首次暫停加息，以便在年內(nèi)銀行業(yè)危機(jī)的動(dòng)蕩后適時(shí)評(píng)估近期的經(jīng)濟(jì)前景；同時(shí)保持緊縮傾向，暗示最早可能在下個(gè)月恢復(fù)加息。
CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議維持利率不變的概率為93.1%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為6.9%；到7月維持利率在當(dāng)前水平的概率為35.4%，累計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為60.3%，累計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為4.3%。
在周二（6月13日）的美國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)發(fā)布之前，市場(chǎng)曾一度仍保留了逾兩成的本月加息概率，直到CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期回落錄得4%，這是自2021年3月以來的最小漲幅，為美聯(lián)儲(chǔ)在本周FOMC會(huì)議上暫停加息提供了空間。
但是，4%仍是通脹目標(biāo)2%的兩倍，因此仍保留了在7月或9月再次加息的可能性。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在6月的FOMC會(huì)議上維持利率不變，鮑威爾及其同事可能會(huì)將這一決定定性為“鷹派跳躍”，同時(shí)維持在7月會(huì)議上加息的傾向。需要注意的是，此前有多位官員表態(tài)支持繼續(xù)加息，這意味著會(huì)議可能會(huì)出現(xiàn)不少反對(duì)票。如果今晚美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)的決定招致多張反對(duì)票，可能會(huì)強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)其年內(nèi)再度加息的猜測(cè)。
蒙特利爾銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將選擇跳過6月，以更好地評(píng)估經(jīng)濟(jì)和通脹趨勢(shì)，從而降低衰退的風(fēng)險(xiǎn)。他預(yù)計(jì)，屆時(shí)鮑威爾會(huì)強(qiáng)調(diào)，如果未來數(shù)據(jù)不能顯示在降低通脹方面取得進(jìn)展，那么將保留進(jìn)一步行動(dòng)的權(quán)利。
高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，6月暫停加息是謹(jǐn)慎的做法。加息的滯后效應(yīng)和銀行信貸收緊影響的不確定性增加了過度緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，并且美聯(lián)儲(chǔ)成員已經(jīng)發(fā)出明確的暫停加息信號(hào)。
美國(guó)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能暫停加息，但不會(huì)宣稱加息周期已經(jīng)完成。美國(guó)資本市場(chǎng)將重回正軌并保持開放，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)近期將維持利率水平不變，然后在2024年開始降息。
花旗集團(tuán)和華盛頓LH Meyer公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們是少有的認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在6月繼續(xù)加息的人，因?yàn)槊绹?guó)5月整體通脹放緩，但扣除食品和能源的核心價(jià)格繼續(xù)上漲，這可能令美聯(lián)儲(chǔ)官員感到擔(dān)憂。Meyer公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家強(qiáng)調(diào)，鮑威爾注重風(fēng)險(xiǎn)管理，需警惕通脹上升和勞動(dòng)力市場(chǎng)過熱。
作為今年二季度最后一場(chǎng)美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)官員們對(duì)未來幾年利率預(yù)測(cè)的點(diǎn)陣圖也是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。鑒于眼下市場(chǎng)的一大熱門話題就是美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)還會(huì)不會(huì)加息，這份利率點(diǎn)陣圖將對(duì)此給出更明確的指引。
在具體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、失業(yè)率和通脹預(yù)測(cè)方面，目前市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)上調(diào)對(duì)2023年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)估，預(yù)計(jì)今年失業(yè)率將下降，勞動(dòng)力市場(chǎng)將更加堅(jiān)挺，并上調(diào)通脹預(yù)估。
對(duì)后市的影響
黃金方面，F(xiàn)XStreet分析師認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)暗示其緊縮周期已經(jīng)結(jié)束，而且點(diǎn)陣圖也反映了這一點(diǎn)，那么這將被解讀為徹頭徹尾的鴿派，金價(jià)可能因此強(qiáng)勢(shì)反彈突破上方阻力。反之，金價(jià)將會(huì)進(jìn)一步走跌。
德國(guó)商業(yè)銀行策略師討論指出，無論美聯(lián)儲(chǔ)在利率方面做出什么決定，一些市場(chǎng)參與者都會(huì)措手不及，并將修改他們的觀點(diǎn)，這反過來意味著黃金價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。由于他們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)結(jié)束其加息周期，就本周利率決定的初步反應(yīng)而言，黃金的上行風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大。盡管如此，美聯(lián)儲(chǔ)目前還不會(huì)明確發(fā)出結(jié)束加息的信號(hào)，如果美聯(lián)儲(chǔ)為進(jìn)一步加息敞開大門，金價(jià)可能會(huì)進(jìn)一步走低，這取決于美聯(lián)儲(chǔ)為未來加息留有多大余地。
美元方面，Dailyfx分析師表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)表現(xiàn)鴿派，將對(duì)美元和美債收益率極為不利。而如果鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上發(fā)出強(qiáng)硬信息，同時(shí)點(diǎn)陣圖顯示終端利率更高，這可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)今年晚些時(shí)候仍有可能進(jìn)一步收緊政策，可能會(huì)重新吸引美元買家，美指或能重新站上104心理關(guān)口。
