金投網(wǎng)提供股指期貨投資技巧，進(jìn)行期指交易在中國的特殊性是什么內(nèi)容說明：

國內(nèi)外股指期貨交易市場均存在投機(jī)交易、套利交易和套期保值交易這三類基本的交易行為，但是國內(nèi)外股指期貨市場環(huán)境的差異將導(dǎo)致投資者針對這三類基本交易行為的交易策略產(chǎn)生差異，而這種差異的根源則在于中國金融市場發(fā)展水平和現(xiàn)有的金融環(huán)境。

本文將介紹股指期貨市場的三種基本交易行為，并根據(jù)中國金融市場環(huán)境探討中國股指期貨交易策略因為金融市場環(huán)境差異所產(chǎn)生的特殊性。

不同類型投資者的交易目的、交易行為與交易策略

一、套期保值者與風(fēng)險規(guī)避

期貨套期保值，是指為鎖定現(xiàn)貨購買成本或利潤而在期貨市場上建立一定數(shù)量的與現(xiàn)貨頭寸方向相反的期貨頭寸，利用期貨交易的盈虧來彌補(bǔ)或抵消現(xiàn)貨交易上的盈虧，從而達(dá)到規(guī)避價格波動風(fēng)險的目的。股指期貨套期保值一般分為買入套期保值和賣出套期保值兩類：

（1）鎖定股票動態(tài)收益的賣出套期保值

大機(jī)構(gòu)者一般在股票上投入很大比例的資金，買入了幾只甚至幾十只股票進(jìn)行投資組合。在有股指期貨的情況下，一旦判斷大勢不妙，而手中的股票因倉位較重，難以在短期內(nèi)以滿意的價格賣出，為了回避股票資產(chǎn)組合價格下跌帶來的風(fēng)險，機(jī)構(gòu)投資者可以通過賣出一定數(shù)量的股指期貨合約，以鎖定現(xiàn)貨股票組合投資資產(chǎn)當(dāng)前已經(jīng)獲得的收益，也就是進(jìn)行所謂的賣出套期保值。

（2）鎖定股票建倉成本的買入套期保值

在另外一種情況下，機(jī)構(gòu)投資者需要進(jìn)行買入套期保值。例如，機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)看好大勢并且判斷大盤短期內(nèi)將出現(xiàn)較大的上漲，但由于前期大勢低迷期間將股票市場上的資金轉(zhuǎn)投到其他領(lǐng)域，短期內(nèi)流動資金緊張，沒有足夠的資金立刻大規(guī)模的建倉，因此可以利用股指期貨以少量的資金先進(jìn)行鎖定建倉成本的買入套期保值，等大資金到位后再逐漸分批買入股票池中的股票，同時逐漸分批平倉賣出股指期貨合約，達(dá)到使組合投資中的股票的建倉成本盡可能小的目的。

二、投機(jī)者與面對的高風(fēng)險高收益

股指期貨的投機(jī)交易類似于現(xiàn)貨的交易模式，在相對有利點位買入，在獲利點位賣出，則可獲得收益，收益的來源是行情的單邊走勢。與股票交易相比，股票指數(shù)期貨還有重要的特點，主要表現(xiàn)在能提供較方便的賣空交易、較高的杠桿比率和較高的市場流動性上。股指期貨投機(jī)的特性就決定了這種交易模式的高風(fēng)險和高收益性。投機(jī)者是屬于風(fēng)險偏好型的投資者，他們追求高額收益的同時，也能承擔(dān)較大的風(fēng)險。他們交易的目的就是追求“暴利”。

三、套利者與面對的低風(fēng)險穩(wěn)健收益

股指期貨套利交易是在股指現(xiàn)貨和期貨合約間或不同的股指期貨合約間建立正反兩個方向的頭寸，其實質(zhì)是對基差或合約的價差進(jìn)行投機(jī)。進(jìn)行套利選擇的相關(guān)資產(chǎn)或合約一般有以下特點：兩資產(chǎn)或合約的價格大體受相同的因素影響，因而正常情況下價格變動趨勢相同，但波動幅度可能會有差異；兩資產(chǎn)或合約間存在合理的價差范圍，在這個范圍之外（超過或小于）是受到外界異常因素的影響，影響消除后，還會恢復(fù)到原來的價差范圍；兩資產(chǎn)或合約間的價差變動有規(guī)律可循，價差的運行方式是可預(yù)測的。