在貨幣持續(xù)投放、央行購買國債的支持下，國債價(jià)格持續(xù)走高，而收益率基本維持在歷史低點(diǎn)。由于流動(dòng)性繼續(xù)保持充裕的格局，貨幣擴(kuò)張導(dǎo)致的幣值變化以及通脹預(yù)期將繼續(xù)對金價(jià)形成支撐。

　　未來美元走勢依賴于美國本土對于其他發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)勢的體現(xiàn)。但是從前面我們對美國未來經(jīng)濟(jì)走向的預(yù)判來看，當(dāng)前美國并不具備中期走強(qiáng)的條件支持。

　　預(yù)計(jì)未來由投資需求支持的金價(jià)上行將繼續(xù)保持。一方面亮點(diǎn)來自中國投資需求的進(jìn)一步增長，考慮到中國未來擴(kuò)大黃金進(jìn)出口數(shù)量并鼓勵(lì)商業(yè)銀行開展黃金衍生品交易的計(jì)劃，因此中國在掃清渠道開拓中所遇到的障礙之后，投資需求很可能進(jìn)一步增加；另一方面在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇重新獲得強(qiáng)勁動(dòng)能、歐元區(qū)債務(wù)問題得到徹底解決之前，避險(xiǎn)需求仍然會繼續(xù)支持實(shí)金投資，而這些問題的解決并非一朝一夕即可完成。

　　盡管相對異常熱烈的投資需求而言，實(shí)金消費(fèi)對總需求的貢獻(xiàn)較以往年份有所減弱，但是未來實(shí)金消費(fèi)仍然是推動(dòng)黃金需求增長不可或缺的重要力量。對此，我們的依據(jù)主要來源于對時(shí)間窗口的考慮。通常來說，每年的9、10月份歷來是黃金表現(xiàn)最為堅(jiān)挺的月份。分別從區(qū)域的情況來看，9月初印度的穆斯林齋節(jié)將以互贈(zèng)禮物的方式結(jié)束，隨后印度又將迎來傳統(tǒng)的婚嫁高峰期以及11月份重要的傳統(tǒng)節(jié)日排燈節(jié)。同期秋季期間，歐美珠寶商也將增加儲備，提前為圣誕節(jié)購物旺季做準(zhǔn)備。而在中國，國慶七天長假和元旦假期也將是黃金珠寶需求高峰。這此需求均會直接刺激金市上升動(dòng)能。