周三股指期貨高開低走，主力機構(gòu)凈多持倉雖有反彈但很快回落，顯示出短期內(nèi)市場投資者徘徊不定的矛盾心理。目前隨著保值資金的進入，主力機構(gòu)的持倉動向基本可以代表市場的總體看法。從本周中金所公布的前20名機構(gòu)的持倉情況看，主力機構(gòu)持凈空單量已連續(xù)11個交易日超過千手，對IF1009合約的凈多持倉也在持續(xù)減少。周三盤后公布的持倉結(jié)構(gòu)顯示，20大主力機構(gòu)共持多單19286手，持空單20609手，凈空單為1323手，整體市場看空氛圍依然不減。近期主力空單加倉明顯，其中除了逢高拋空的短線交易者外，套利者和套保者也有所貢獻，但投資者不宜僅根據(jù)這一指標(biāo)而過分看空期指。目前，國家調(diào)控房地產(chǎn)市場的決心非常堅決，總體利空地產(chǎn)板塊。股指期貨投資者結(jié)構(gòu)也開始出現(xiàn)多元變化，一些投資機構(gòu)開始主動參與期貨套期保值，這也使得期指套利空間逐漸收斂。

　　股指期貨市場前20名主力機構(gòu)的操作情況，歸根結(jié)底來自于投資者對于中國股市大盤的研判。近期日益偏空的持倉結(jié)構(gòu)顯示投資者對當(dāng)前市場走勢仍較為悲觀。7月底，當(dāng)上證指數(shù)反彈到2600點以上后，市場開始反復(fù)振蕩不前，反映出經(jīng)濟先行指標(biāo)放緩以及政策進退兩難的現(xiàn)狀。預(yù)計近期股指仍可能會受外圍市場的影響而有所反復(fù)，從而拉長整個調(diào)整周期。筆者認(rèn)為，近期股指上行動能大大減弱，短期存在回調(diào)的風(fēng)險，不宜對繼續(xù)反彈抱有太高的期望