三重壓力壓制期指

　　壓力之一：房地產市場始終牽制著大盤的神經

　　8月份上海市二手房價格再次上漲至新政前水平，廣州房市成交放量，一手房價格重新站上11000元/平方米，房地產調控的呼聲再次高漲。李克強連續(xù)兩次對房地產市場進行表態(tài)，重慶上報房產稅征收方案，日前國務院的報告指出，中國將堅決抑制投機性購房需求，進一步落實遏制部分城市住房價格過快上漲的措施，市場中關于二次調控的跡象越來越明顯。筆者認為，房地產市場的調控仍會持續(xù)，對大盤的影響短期內不會消失，與之相對應的金融地產以及鋼鐵板塊將承壓。

　　壓力之二：通貨膨脹壓力顯現(xiàn)，負利率狀態(tài)維持

　　根據商務部檢測，8月20日當周全國36個大中城市重點檢測的食用農產品 市場價格較前一周上漲了0.6%，連續(xù)第9周上漲，生產資料市場價格上漲0.2%，因此8月份CPI繼續(xù)維持高位的概率較大。目前的存款利率 2.25%，2010年2月國內的CPI已經達到2.7%，負利率的狀態(tài)已經持續(xù)至今。針對目前的態(tài)勢，央行近期也開始討論加息問題。以筆者看來，雖然加息可能較小，但通貨膨脹給宏觀調控帶來的壓力不容小覷。

　　壓力之三：中報行情結束，股市需要新熱點

　　一般7、8月份是上市公司中報公布的密集時段，目前已經有75%的公司公布了中報業(yè)績，前期大漲的醫(yī)藥、零售、釀酒等板塊已經消化了良好業(yè)績的支撐，后期市場上漲則需要新熱點的支撐。

　　二大支撐限制下跌空間

　　支撐之一：刺激政策難以退出

　　初市場預期三季度經濟增速走低，四季度繼續(xù)保持在低位，這些預期已經在股市的下跌中得以體現(xiàn)。正因為如此，國家的刺激政策將更難以退出，區(qū)域振興以及扶持新興產業(yè)的力度會繼續(xù)實施，因此市場總會出現(xiàn)結構性的熱點，這將提振大盤的走勢。

　　支撐之二：市場資金短期緊張的局面將緩解

　　8月27日當周，央行在公開市場凈回籠資金達910億元，規(guī)模將近3個月以來的高點，另外工商銀行和中國銀行發(fā)行A股可轉債令市場資金趨緊，27日上海銀行間同業(yè)拆借利率也大幅飆升，其中隔夜拆借利率27日上漲至1.9563%，漲幅明顯，7天期質押式回購加權平均利率勁升至1.8418%。但是8月30日當周央票的到期量較高，其中9月3日到期1000億元，因此央行要保持貨幣政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，必然會保持貨幣投放的穩(wěn)定，資金緊縮的局面將不會持續(xù)。那么以此看來，短期流動性將逐漸趨于寬裕。

　　綜上所述，滬深300指數在房地產市場調控、通貨膨脹以及中報行情進入尾聲三因素的壓制下出現(xiàn)了回調的走勢，10日、20日均線再次成為上方的壓力，但刺激政策仍會持續(xù)，結構性行情也會再次顯現(xiàn)，市場資金寬松局面仍會支撐大盤的走勢。預計滬深300指數將在30日均線處整理，短期的壓力位2930點，支撐位在2800點。