本周市場(chǎng)似乎時(shí)光倒流，回到了2008年金融危機(jī)時(shí)期，投資者之間充滿著悲觀氣氛，美元的大陽(yáng)線令人記憶深刻。
的確，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)速度已大幅減緩。這對(duì)所有人來(lái)說(shuō)，都是件痛苦的事。
美國(guó)貿(mào)易赤字?jǐn)U大與中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)降低，當(dāng)然也是本周促成美元大漲的主因。但美國(guó)財(cái)經(jīng)媒體《CNNMoney》專欄作家莫妮卡(Paul R. La Monica)提醒，這些并非“意外”的消息，之前的情況早就透露出不少端倪。舉例來(lái)說(shuō)，為防止房市與資產(chǎn)泡沫，中國(guó)政府已清楚表明將采取行動(dòng)限制經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。
投資機(jī)構(gòu)PNC Wealth Management主席比爾(Bill Stone)同意這種觀點(diǎn)，并表示市場(chǎng)反應(yīng)較預(yù)期激烈，許多投資者總是趕在第一時(shí)間買入美元等避險(xiǎn)資產(chǎn)，等回神過(guò)后才開始評(píng)估。
莫妮卡補(bǔ)充指出，真正對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成重大威脅的是“不確定性”，以及投資人的“恐慌心態(tài)”，而短期內(nèi)這些均無(wú)法得到解決。
人們總是喜歡“共識(shí)”與“確定性”。但目前市場(chǎng)唯一的共識(shí)就是——沒有共識(shí)，而經(jīng)濟(jì)前景套用伯南克的描述就是“異常不確定”。
投資機(jī)構(gòu)Key Private Bank分析師麥凱恩(Bruce McCain)稱，信心不足的現(xiàn)象又再度浮上臺(tái)面并成為主流。McCain與Saut預(yù)計(jì)接下來(lái)幾個(gè)月，匯市將處于大區(qū)間震蕩格局。
莫妮卡表示，由于未來(lái)變數(shù)仍較多，且不確定性很高，投資人不應(yīng)以非黑即白的態(tài)度武斷下決定。
比爾說(shuō)，投資者正處于尷尬的境地，最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均不佳，雖然沒人敢說(shuō)絕對(duì)會(huì)有二度衰退，但也沒人敢保證絕不會(huì)出現(xiàn)。
美經(jīng)濟(jì)不差，歐洲沒想象好 美國(guó)很少在經(jīng)濟(jì)上羨慕歐洲，但至少最近幾周卻是如此。不過(guò)周四出刊的《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》指出，市場(chǎng)可能“過(guò)度夸大”了美國(guó)二度衰退的恐慌，而歐元區(qū)也不見得如表面一帆風(fēng)順。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家看壞美國(guó)經(jīng)濟(jì)，大多出自于失業(yè)率居高不下的影響。反觀歐元區(qū)，在德國(guó)出口的支持下，第2季GDP增幅錄得四年最佳。
短短數(shù)月間大西洋兩岸的情勢(shì)逆轉(zhuǎn)，凸顯了歐美經(jīng)濟(jì)的唇齒相依，也暴露出其“相對(duì)”強(qiáng)弱所造成的錯(cuò)覺。
根據(jù)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》看法，歐洲經(jīng)濟(jì)還遠(yuǎn)不到可以慶祝復(fù)蘇的地步。原因有二：德國(guó)除外，歐元區(qū)整體仍十分疲弱，失業(yè)率高達(dá)20%的西班牙，甚至是歐債危機(jī)引爆點(diǎn)的希臘，經(jīng)濟(jì)都還很糟。
再者，德國(guó)只有出口表現(xiàn)好，內(nèi)需卻不佳(德國(guó)是少數(shù)今年奔馳車銷售衰退的地區(qū))。因此，歐洲的經(jīng)濟(jì)命運(yùn)，其實(shí)仍緊密依靠其它地區(qū)，包括美國(guó)。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走緩，部分原因在于回補(bǔ)庫(kù)存的需求減弱、消費(fèi)者力求減債、銀行信貸匱乏，企業(yè)也因顧慮消費(fèi)市場(chǎng)而減少投資。
這代表著，美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖未催足油門，但仍在成長(zhǎng)的進(jìn)程當(dāng)中；而二度衰退的條件，事實(shí)上并不容易滿足。
至于美國(guó)的就業(yè)率偏低，不見得全來(lái)自就業(yè)機(jī)會(huì)不足。已有雇主抱怨，現(xiàn)有勞工無(wú)法滿足技術(shù)需求；“長(zhǎng)期”失業(yè)的問(wèn)題，則有更深層的原因。
因此結(jié)論是，依照目前證據(jù)來(lái)看，不必預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)停下來(lái)。
高赤字動(dòng)搖美元國(guó)際儲(chǔ)備地位 但美元也不是毫無(wú)瑕疵，高赤字仍將是美國(guó)亟需解決的問(wèn)題。
天達(dá)資產(chǎn)管理(Investec)首席外匯分析師帕帕薩瓦斯(Thanos Papasavvas)稱，英國(guó)聯(lián)合政府實(shí)行緊縮財(cái)政，推升了長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，6月份英鎊漲幅僅次于瑞郎。
帕帕薩瓦斯補(bǔ)充說(shuō)，德國(guó)大力推行嚴(yán)厲的赤字削減措施后，歐元也迎來(lái)了大級(jí)別的空頭回補(bǔ)行情。美國(guó)的“財(cái)政曲線圖”明顯慢歐洲半拍，更糟糕的是，美國(guó)民主黨和共和黨對(duì)財(cái)政赤字產(chǎn)生了巨大分歧。
施瓦辛格領(lǐng)導(dǎo)的加州政府正試圖削減190億天文數(shù)字的赤字，但目前看來(lái)效果并不理想。加州的GDP相當(dāng)于一個(gè)墨西哥、西班牙和意大利，或者等同于兩個(gè)澳大利亞，而市場(chǎng)觀察家還在對(duì)希臘是否會(huì)在未來(lái)爆發(fā)債務(wù)違約憂心忡忡。
帕帕薩瓦斯表示，“加州的財(cái)務(wù)危機(jī)和希臘相比就是大巫見小巫——GDP年率增長(zhǎng)不到1%，赤字占GDP總額卻有近20%。依照加州法律，施瓦辛格不得不開始削減龐大的赤字?jǐn)?shù)目。”
“美元在全球投資者心中的地位舉足輕重，不過(guò)看起來(lái)很難一直持續(xù)下去。”
帕帕薩瓦斯進(jìn)一步表示，在德國(guó)擁有話語(yǔ)權(quán)的歐洲，財(cái)政緊縮措施正在有序進(jìn)行，而美國(guó)還在大肆發(fā)債，卻不曾想到去平衡早已千瘡百孔的資產(chǎn)負(fù)債表。
國(guó)際貨幣基金組織(IMF)數(shù)據(jù)顯示，第一季度美元的國(guó)際貨幣儲(chǔ)備份額已經(jīng)從62.2%降到61.5%，這是10年多以來(lái)的最低水平。中國(guó)作為全球最大的外匯儲(chǔ)備持有國(guó)(2.4萬(wàn)億美元)，最近已開始買入日本國(guó)債。
帕帕薩瓦斯指出，全球各國(guó)外匯儲(chǔ)備多樣化勢(shì)在必行，而對(duì)美元的需求將進(jìn)一步減少。
