昨日,有關“中國人民大學報告稱中國經(jīng)濟將步入蕭條”的消息襲擾股市,成為股市調(diào)整的刺激重要因素之一。與此相關,央行將于近期再次上調(diào)存款準備金率的消息也影響到投資者心態(tài)。當然,我認為最為重要的,還是在于市場經(jīng)過連續(xù)上漲,已累積了短線調(diào)整壓力。

　　有關經(jīng)濟是否會二次探底的討論,其實在央行7月27日明確表態(tài)“二次探底可能性不大”之后,已經(jīng)告一段落。但昨日有報道提出了“中國經(jīng)濟可能次蕭條”的概念,足以對投資者神經(jīng)形成刺激。

　　媒體報道說,中國人民大學經(jīng)濟學院發(fā)布《中國宏觀經(jīng)濟分析與預測報告》,十分鮮明地提出了未來幾個月中國經(jīng)濟將面臨“次蕭條”的看法,并認為中國宏觀經(jīng)濟“遠慮”甚于“近憂”。該《報告》在明確否認中國宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)“二次探底”的同時,又認為GDP增速將出現(xiàn)強勁的逐季回落的趨勢。甚至說,多重經(jīng)濟下滑力量,如出口增長回落、房地產(chǎn)投資下降帶動固定投資下降,去年同比數(shù)據(jù)較高的翹尾因素等,將在今年第四季度同時爆發(fā)。

　　我認為,雖然該報告肯定了中國經(jīng)濟不可能二次探底,但對于形勢的分析更偏向于悲觀。特別是“次蕭條”概念的使用,容易引發(fā)各種揣測,必然對股市投資者心理造成影響。

　　此外,昨日有關央行可能再度提高存款準備金率的預測,則是基于7月底央行分支行行長座談會傳出的有關信息做出的推斷。央行表示,“下半年將進一步加強和改善流動性管理,合理搭配公開市場操作、存款準備金率等工具,保持銀行體系流動性處于合理水平”。有分析人士預計,再次上調(diào)存款準備金率的時間窗口或在今年10月份。雖然從貨幣供應宏觀調(diào)控而言,運用數(shù)量型工具進行必要的調(diào)解無可厚非,但在市場已累積了調(diào)整壓力的情況下,這一消息有可能對投資者信心形成干擾。

　　給投資者心理帶來壓力的還有光大銀行首發(fā)融資、廣發(fā)證券再融資等擴容因素。

　　雖然有上述壓力,但鑒于中國經(jīng)濟在三四季度依然可以保持9%左右的增速,增速是放緩而非有的專家渲染的“大幅度下滑”,經(jīng)濟增長完全可以支持股市平穩(wěn)向好。就全年而言,全球頂尖的預測機構預計中國經(jīng)濟增長9%以上。同時,雖然面臨諸多壓力,通貨膨脹率總體上依然溫和可控。所謂中國經(jīng)濟二次探底之說并不成立。

　　就股市擴容而言,我認為,應當在堅持市場自發(fā)調(diào)節(jié)的大前提下,穩(wěn)妥把握新股上市和再融資的節(jié)奏。這無論從監(jiān)管層,還是企業(yè)方面,都可以有所作為。

　　如果這些問題能夠得到平衡解決,8月3日的下調(diào)就會是股市恢復向好進程中的一個逗號,而不是恢復向好行情的轉(zhuǎn)折點甚至終點。