總的來看，本輪新股的發(fā)行市盈率處于近期較低水平。統(tǒng)計(jì)顯示，本輪4只新股的平均發(fā)行市盈率僅為36.97倍，而除去其中最高的歐菲光，這一平均值則僅為29.72倍。

　　隨著新股市場(chǎng)的再次高漲，投資者也顯示出了極高的認(rèn)購(gòu)熱情。公告顯示，百川股份、歐菲光、青龍管業(yè)的網(wǎng)上中簽率分別只有0.37％、0.38％、0.60％，網(wǎng)上中簽率低于0.4％的情形在近期的中小板新股中非常少見。

　　據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，鄭煤機(jī)、百川股份、歐菲光、青龍管業(yè)的上市合理價(jià)位分別在21.63元、19.38 元、30.76元、26.57元左右；而安信證券則預(yù)測(cè)4只新股的首日漲幅分別約為20％、10％、25％、15％。綜合公司基本面、估值水平、認(rèn)購(gòu)情況及近期新股上市表現(xiàn)，市場(chǎng)人士表示，歐菲光今日有望成為上市表現(xiàn)最佳的新股。

　　今日開盤，四新股表現(xiàn)搶眼，N百川，漲75.00％，報(bào)收35.00元，N歐菲光漲59.33％，報(bào)47.80元，N鄭煤機(jī)漲50.50％，報(bào)30.10元，N青龍漲31.12％，報(bào)32.78元。

　　鄭煤機(jī)（601717）今日上市定位分析

　　一、公司基本面分析

　　公司是國(guó)內(nèi)煤炭綜采液壓支架行業(yè)的龍頭企業(yè)。公司的市場(chǎng)份額連續(xù)多年穩(wěn)居第一，具有明顯的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。公司持續(xù)注重高端液壓支架產(chǎn)品的研究開發(fā)和市場(chǎng)滲透，2005年率先打破國(guó)際煤機(jī)企業(yè)在高端綜采裝備領(lǐng)域?qū)ξ覈?guó)的壟斷，并憑借可靠的質(zhì)量、較高的性價(jià)比和良好的售前售后服務(wù)占據(jù)了高端液壓支架領(lǐng)域的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。公司在本領(lǐng)域前沿技術(shù)的研究開發(fā)方面，走在了行業(yè)的前列。目前，公司及控股子公司已擁有專利63項(xiàng)，已獲受理的專利申請(qǐng)35項(xiàng)。2006 年，公司被評(píng)為"中國(guó)煤炭工業(yè)科技進(jìn)步十佳企業(yè)"；公司的采煤工作面端頭及順槽超前液壓支架與超前支護(hù)技術(shù)研究獲得"2006年中國(guó)煤炭工業(yè)科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)"；2007年，公司獲得"國(guó)家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心"稱號(hào)，是國(guó)內(nèi)液壓支架行業(yè)唯一的國(guó)家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心；2008年公司被認(rèn)定為河南省2008年第一批高新技術(shù)企業(yè)。

　　二、上市首日定位預(yù)測(cè)

　　天相投資：參照可比上市公司的市盈率水平，我們給予公司14-17倍的市盈率水平。結(jié)合三階段股利貼現(xiàn)模型，我們最終確定公司的合理價(jià)格區(qū)間為20.4-24.8元。

　　華福證券：根據(jù)公司公告，鄭煤機(jī)09年基本每股收益為1.11元，預(yù)計(jì)公司2010每股收益為1.43元。專用設(shè)備制造業(yè)上市公司2010年預(yù)測(cè)市盈率25.21倍?？紤]到公司較好的成長(zhǎng)性，我們認(rèn)為公司合理估值區(qū)間為18.78-21.53元，離發(fā)行價(jià)有-6.10％-7.65％的空間。

　　國(guó)元證券（000728）：預(yù)計(jì)公司2010-2012年全面攤薄EPS分別為1.10元、1.34元和1.66元，給予2010年P(guān)/E倍數(shù)在18-23倍的估值，公司合理估值為19.80-25.30元。

　　各券商機(jī)構(gòu)定價(jià)預(yù)測(cè)：

　　預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)單位:元

　　安信證券19.6-21.8

　　方正證券21.4-26.2

　　國(guó)金證券（600109）18.0-22.0

　　三、公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析

　　煤機(jī)行業(yè)將獲得相對(duì)煤炭行業(yè)的超額增長(zhǎng)。未來5-8年煤機(jī)及液壓支架需求將保持年均20％以上的增長(zhǎng)。未來5年煤炭產(chǎn)量的增長(zhǎng)確保了煤機(jī)需求的增長(zhǎng)。煤炭產(chǎn)業(yè)集中度的提升以及機(jī)械化率的提高將使煤機(jī)行業(yè)獲得相對(duì)煤炭產(chǎn)業(yè)的超額增長(zhǎng)。更新需求將進(jìn)一步拉動(dòng)煤機(jī)行業(yè)增長(zhǎng)。

　　憑借多年的技術(shù)積累，公司主導(dǎo)了高端液壓支架全面實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化的進(jìn)程，未來公司有望在國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。悠久品牌幫助公司確立了的客戶優(yōu)勢(shì)；規(guī)模化經(jīng)營(yíng)打造了公司的成本優(yōu)勢(shì)，成本優(yōu)勢(shì)又進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為公司的盈利能力優(yōu)勢(shì)。

　　煤機(jī)成套化發(fā)展戰(zhàn)略將助推優(yōu)勢(shì)公司不斷提升市場(chǎng)份額。國(guó)際煤機(jī)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，煤炭裝備成套化是發(fā)展趨勢(shì)。裝備成套化的發(fā)展前景十分廣闊。由于液壓支架是綜采成套設(shè)備的價(jià)值核心，因而液壓支架制造企業(yè)在成套化競(jìng)爭(zhēng)中具備一定的優(yōu)勢(shì)。