目前,我國股市正在以“進(jìn)一退六”的格局向下運(yùn)行。那么,在導(dǎo)致股市連續(xù)大幅下跌的各個(gè)因素中,資金面的確是一個(gè)繞不開的話題。

　　這幾天股市下跌,當(dāng)然與有關(guān)房產(chǎn)稅以及日前住建部、央行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合推出認(rèn)房又認(rèn)貸的調(diào)控組合拳等因素有關(guān),但是進(jìn)一步說,它還是市場(chǎng)資金供應(yīng)緊張所致。那么, 受如下因素影響,6月份資金面的收緊程度仍將延續(xù)。

　　鑒于CPI在越過3%的警戒線的同時(shí),也已連續(xù)3個(gè)月維持居民一年期實(shí)際存款利率為負(fù)的格局,在這一背景下,不排除6月中下旬加息的可能（但是筆者堅(jiān)持認(rèn)為目前加息的條件并不成熟）。那么,如果加息,將會(huì)造成6月份市場(chǎng)資金整體進(jìn)一步收緊的局面。

　　此外,樓市調(diào)控政策出臺(tái)已經(jīng)一個(gè)多月了,下一步樓市走向也是決定6月調(diào)控政策松緊判斷的重要選項(xiàng),進(jìn)而決定股市資金面情況。從當(dāng)前運(yùn)行情況看,房?jī)r(jià)大面積下跌的局面尚未出現(xiàn)。因此,預(yù)計(jì)下一步政府調(diào)控政策會(huì)采取“小火慢燉”,以不斷鞏固其調(diào)控效果。

　　目前,在股市上,棘手的問題還有,各種形式的擴(kuò)容在快速推進(jìn),限售股批量涌出,新股層出不窮,最近大型商業(yè)銀行的再融資也開始起步,再加上傳聞已久的農(nóng)業(yè)銀行天量募股計(jì)劃的推出,這些都令股市面臨巨大的資金需求壓力。

　　尤其是上市銀行再融資,已成為今年資本市場(chǎng)一個(gè)懸而未決的難題,對(duì)股市的阻嚇不亞于“大小非”解禁。目前,除了國務(wù)院已批準(zhǔn)的工、建、中、交四大行總額為2870億元的再融資規(guī)模外,尚有10余家上市銀行計(jì)劃融資的規(guī)模預(yù)計(jì)超過1500億元,再加上將來中國農(nóng)業(yè)銀行的IPO以及部分股份制銀行醞釀中的融資計(jì)劃等,銀行大有在股市再融資市場(chǎng)上進(jìn)行“賽場(chǎng)搶跑”的陣勢(shì),這又會(huì)使股市面臨嚴(yán)重?cái)U(kuò)容壓力。

　　如果管理層能夠從維護(hù)股市健康穩(wěn)定發(fā)展的角度考慮問題,嚴(yán)審再融資審批,或放慢審批節(jié)奏,確保再融資審批能夠有序、有節(jié)制地進(jìn)行。另外,銀行選擇上市乃至再融資的時(shí)間點(diǎn)上,要根據(jù)市場(chǎng)情況而定,要三思而行,在預(yù)期再融資效果不佳的情況下,最好是推遲或取消再融資方案。只有這樣,股市的資金面壓力才能得以逐步緩解。