貼水：是指股指期貨的價(jià)格低于其對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格。同理我們?cè)俅芜\(yùn)用賣出價(jià)格高的買入價(jià)格低的原理，在貼水中具體操作就是買入價(jià)格低的股指期貨，賣空價(jià)格高的現(xiàn)貨一籃子股票。

在貼水中，想套利我們必須要賣出股票，就需要融券。融券大家都知道是向券商借入股票賣出，為什么要融券呢，是因?yàn)槲覀冾A(yù)測(cè)這個(gè)股票將來要跌，所以趁著現(xiàn)在現(xiàn)貨股票價(jià)格高的時(shí)候向券商借點(diǎn)股票賣了它，等到將來價(jià)格真跌下來，再買入股票還給券商。但是在實(shí)際操作中，由于融券成本不低等種種原因，賣出一籃子股票較難實(shí)現(xiàn)。所以通常來說，在貼水情況下期現(xiàn)套利的交易較難操作。但是仍然可以利用升水情況下的操作思路進(jìn)行負(fù)基差的波動(dòng)交易(基差=期貨價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格，負(fù)基差是指現(xiàn)貨價(jià)格大于期貨價(jià)格)。

二、目前期現(xiàn)套利策略運(yùn)行情況