金投網(wǎng)（m.jhhuoguo.com）1月11日消息,本周資本市場(chǎng)大戲連臺(tái)，精彩紛呈。其中有關(guān)股市和股指期貨的熔斷制度搞得天怒人怨，人神共憤，主管部門的顏面掃地，相關(guān)戲虐的段子更是滿天飛。不過對(duì)大宗商品和金融市場(chǎng)穩(wěn)定影響大的事件近期不獨(dú)有這個(gè)不接地氣不合國(guó)情的股市政策，更有人民幣在岸匯率與離岸匯率巨變的驚濤拍岸，只不過普通人即刻恐怕還感受不到這樣變化，可能簇?fù)碓谥袊?guó)銀行柜臺(tái)兌換外幣處的人頭能夠更直接地反映出匯率變化的沖擊。

本周三大股指的十二個(gè)合約全軍盡沒，周跌幅最多的IC1601合約達(dá)949點(diǎn)，12.49%。國(guó)內(nèi)大宗商品除上海黃金，白銀外也都集體下行，期價(jià)僥幸收紅的品種不多。就這幾天的大宗的跨品種套利組合而言，抓住跌幅有明顯差異的品種就可以設(shè)計(jì)各種配置，取得正向收入的難度不大，套利者往往還能夠找到大大勝出市場(chǎng)變化的機(jī)會(huì)。在老的組合里邊，買塑料賣聚丙烯無論是選LPP1605還是LPP1609，本周的價(jià)差都大幅度地跟隨整個(gè)化工品系的價(jià)格變化進(jìn)行波動(dòng)，大致上五月合約的價(jià)差上下邊界就在2300-2150間，兩個(gè)九月合約的價(jià)差邊界大致在1900-2050間，套利者在投資時(shí)，日間進(jìn)出的次數(shù)和目標(biāo)收益可以根據(jù)投資者自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和期望值進(jìn)行取舍，并且積累了收益后的安全墊可以輕松稀釋為數(shù)不多的失敗操作，尤其適合以小單量多次數(shù)大點(diǎn)數(shù)的方式進(jìn)出，往往能夠?qū)崿F(xiàn)不錯(cuò)的超額收獲。

玻璃對(duì)螺紋組合的重新返場(chǎng)，也是本周跨品種套利策略的亮點(diǎn)。由于長(zhǎng)久以來鄭州玻璃非交割合約的交易一直處在對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格深度貼水的狀態(tài)，被不少投資者習(xí)慣認(rèn)定為常態(tài)。本周有賣方機(jī)構(gòu)眛于去年下半年以來基本面上主力企業(yè)加速產(chǎn)品升級(jí)換代，部分低端建筑玻璃產(chǎn)能提前出清，南方地區(qū)銷售暢旺，部分企業(yè)甚至反季節(jié)加價(jià)賣貨的現(xiàn)實(shí)，以淡季時(shí)間現(xiàn)貨價(jià)格必然沉陷的判斷深潛FG605掃蕩覓食，不料遭遇群鯊圍攻，水面一時(shí)浪花翻騰。這樣的變化致使鄭州玻璃各合約價(jià)格成為一片綠色背景中的獨(dú)特風(fēng)景，投資者手上買FG605賣RB1605的組合配置因此得到意外的驚喜，本周FG605漲10點(diǎn)，漲幅1.20%，RB1605合約周幅1.40%，跌了25點(diǎn)。

玉米與玉米淀粉的組合也值得說說，好多守規(guī)矩的套利者習(xí)慣于買賣對(duì)應(yīng)合約來配置組合，本周不管是買淀粉1605賣玉米1605還是買玉米1609賣淀粉1609，收獲都不是特別大。只是C1609的圖表高度疑似構(gòu)造出來了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)形態(tài)的圓頂，給看空者更多的信心。如果不是玉米跨期買五月賣九月的話，其實(shí)更理想的操作應(yīng)該是持有玉米五月的多頭，賣出淀粉遠(yuǎn)期，那個(gè)滾下臺(tái)階的CS1611。然后再去等待即將出生的1701合約。

跨品種組合里頭，食用油的價(jià)格變化本周依菜油豆油棕櫚油的強(qiáng)弱次序排列，僅管主力合約的價(jià)格都在跌，但統(tǒng)計(jì)全周跌幅，OI605明顯少于Y1605，更少于P1605，油脂跨品種組合明顯將菜油置于多頭端更得便宜。不過據(jù)說棕櫚油12月的產(chǎn)量報(bào)告將在下周公布，馬幣林吉特的幣值變化也引人關(guān)注，下周棕櫚油會(huì)不會(huì)在油脂里挑頭唱戲?不排除這個(gè)可能性。

黑色族群間的跨品種的表現(xiàn)這次就不提了，總體感覺有點(diǎn)亂。

跨期套利策略里面本周發(fā)生的故事比較多。其中白糖的遠(yuǎn)近合約價(jià)格的變化明顯。自從部分套期保值頭寸轉(zhuǎn)換到SR605合約之后，它便替代即將交割的601成為空頭練習(xí)的沙包，總是挨揍。而部分失望的多頭攜家?guī)Э诒局艹h(yuǎn)方向遷徙，站到了下個(gè)榨季的SR701，SR705合約旗幟下，使得SR705/605，SR701/605，SR609/605的價(jià)差迅速扯開，而發(fā)生交割的SR601/605的價(jià)差也在-150之下停滯，盤面形成了集體圍剿五月合約的勢(shì)態(tài)，并且這個(gè)勢(shì)態(tài)可能會(huì)持續(xù)延襲下去，直到有人說出白糖的新話題。

就跨期價(jià)差變化而言，沒有比本周上海橡膠一月合約對(duì)遠(yuǎn)期更夸張的了。在了解到賣方的交割意愿和交割實(shí)力后，有多頭機(jī)構(gòu)選擇轉(zhuǎn)身逃跑，并引起了RU1601合約價(jià)格的雪崩。本周該合約大跌1590點(diǎn)，周跌幅13.94%，成為候選商品期貨合約周跌幅冠軍合約，凡是買遠(yuǎn)期賣一月的橡膠跨期組合都大賺了。不過礙于交割風(fēng)險(xiǎn)和不同的制度安排，真正進(jìn)入上海橡膠一月合約的個(gè)人賬戶空頭恐怕不多。有趣的是，有人開始想象RU1605對(duì)遠(yuǎn)期合約價(jià)格的變化，企圖復(fù)制剛剛發(fā)生在橡膠一月合約上的故事，在提前布局安排了。

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