金投網(wǎng)（m.jhhuoguo.com）1月4日訊，所謂期貨套利交易，是指利用期貨、現(xiàn)貨相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或合約上進行方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。套利實質(zhì)上就是利用期貨或現(xiàn)貨市場中價差的失真機會，并預(yù)測價差會最終回復(fù)到正常水平，從而獲利。

持有成本套利理論

迄今為止，對期貨定價的研究大都從持有成本模型(costofcarrymodel)和預(yù)期理論(expectationtheory)兩方面來進行，其中持有成本模型不僅是最廣泛被使用的定價模型，也是最接近實際運用的定價方法，它是cornell&french借助一對套利組合論證的在完美市場假設(shè)下的定價模型。其假設(shè)主要包括：資本市場是完美的;即無稅收、無交易成本，無賣空限制且資產(chǎn)無限可分;可以無風(fēng)險利率借入及貸出資金，且借、貸利率相同并為一固定常數(shù)。無逐日盯市的保證金結(jié)算風(fēng)險，且期貨和現(xiàn)貨頭寸均持有到期貨合約到期日;股利的支付亦是已知且為一固定的常數(shù)，即無股利不確定風(fēng)險?；谏鲜黾僭O(shè)，在l時點考慮以下兩種投資組合：組合a;購買面值為st的國債，并以合約價格ft買入一份t時刻到期的股指期貨。組合b：以價格st買入一個單位股票指數(shù)現(xiàn)貨。

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