“每次臨近期指交割，現(xiàn)貨和期指都一起走成山巒。”一位投資者在投資日志中表達了對近期市場出現(xiàn)寬幅震蕩的擔憂。

隨著期指當月合約交割日臨近，當前的大幅貼水行情確實增加震蕩的可能。昨日，滬深300期指主力合約IF1505小幅高開于4660.4點，早盤圍繞開盤點位震蕩，數(shù)度紅綠交換，午盤后半段突然發(fā)力，最終報收于4704點，上漲52.2點或1.12%。截至收盤，IF1505、IF1506、IF1509和IF1512合約分別貼水43.42點、45.02點、48.02點和11.02點。

劉賓認為，期指大幅貼水可能存在兩個方面原因。首先，股票市場進入分紅高峰期，紅利因素導致期指貼水;其次，近期反彈多頭跟隨空頭減倉，在多頭資金謹慎心態(tài)拖累下市場出現(xiàn)期弱現(xiàn)強的格局，擴大了貼水幅度。

“如果考慮到股指反彈越來越接近前高的技術面壓力，期指投資者出現(xiàn)謹慎心理是較為正常的，連續(xù)反彈消耗動能、技術面壓力、再加上交割日臨近，期指順勢下半周出現(xiàn)震蕩的概率確實較大。”尹波表示。

對于昨日期指的全面走強，劉賓認為，主要有三方面原因。首先，上周末央行降息利多效應繼續(xù)釋放;其次，高盛駐北京經(jīng)濟學家表示中國經(jīng)濟見底的言論為市場助力;第三，打新資金回流形成合力。

至于降息的邊際效應，市場人士指出，本次降息后大盤連拉兩陽，從勢頭看，降息帶來的利多邊際效應并沒有結束，但如果從降息最大受益的房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)看，邊際效應可能基本接近尾聲。