基差價差雙雙下行 基差交易機會喪失

期指正向套利建倉機會減少，自12月2日出現(xiàn)、持續(xù)20多個交易日的基差機會開始喪失。昨日早盤開盤后基差一度處在較高位置，隨后持續(xù)回落，主力收盤時基差僅有12點。季一與季二合約基差密集波動區(qū)間31-37點，收盤處在30點下方。

價差利好熊市套利策略，波動密集區(qū)間6.5-9點，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)較差時建立熊市價差策略效果較佳。價差入場位置可選擇7點，離場可設(shè)置9.5點。3月與1月的價差同樣回落，選擇19點建立熊市價差頭寸，可于17點了結(jié)，后續(xù)或有更低點位的平倉機會。

持倉結(jié)構(gòu)方面，總持倉量環(huán)比增加0.66萬手，至12.61萬手，前5名、前20名、空頭持倉規(guī)模較大會員等3個組合的凈空規(guī)模分別是2.08、1.29、1.95萬手，高頻數(shù)據(jù)方向的信號偏多。

利率方面，長期限利率債收益率小幅下降，Shibor、拆借利率上行，回購利率降低。7年期國債到期收益率均值4.65%，7年與1年期國債期限利差55基點。預(yù)期來看，美聯(lián)儲量化寬松縮減、IPO、解禁、經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟沖擊仍將延續(xù)。走勢來看，股指期貨日內(nèi)下行至11月8日至15日的價格下沿，關(guān)注2350點附近的支撐情況以及套保頭寸規(guī)模是否下降。