金投期貨提供了股指期貨套利，進行股指期貨套期保值技巧之換月移倉內(nèi)容展示：

對空頭套期保值進行擇時展期的時點把握是盡可能選擇在價差最大的時刻展期。但上述方法在判斷時點的障礙使得難以預測主力合約移倉階段的價差波動情況。因此，在擇時展期中難以做到最優(yōu)選擇，這使得只有從歷史價差數(shù)據(jù)中尋找一些規(guī)律。

在價差圖中有一個值得注意的細節(jié)：對比移倉起始日之前和移倉起始日至交割時段的價差波動發(fā)現(xiàn)，在大部分的情況下，價差在移倉起始日的波動較小，在移倉起始日至交割時段波動較大，這也符合換月移倉時新舊主力合約交易頻繁的直觀反映。

但其中的IF1005、IF1011和IF1101是例外，在移創(chuàng)起始日前的波動較大。若把期指上市以來當月連續(xù)合約的基差數(shù)據(jù)提取出來分析會發(fā)現(xiàn)這三個合約有一個共同點：在移倉起始日之前，這三個合約都存在較為明顯的正向期現(xiàn)套利機會，期現(xiàn)套利交易者的操作影響了主力合約的價格水平，從而加大了下月與當月合約價差的波動。

按照上述提到的現(xiàn)象，并結(jié)合歷史價差數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，制定如下相應(yīng)的展期策略。其中對應(yīng)的展期觸發(fā)點可以從五分鐘數(shù)據(jù)中監(jiān)測。

1、如果主力合約在移倉起始日之前存在期現(xiàn)套利機會，則可考慮提前展期。根據(jù)IF1005、IF1011和IF1101在主力合約階段的價差均值為37.9，設(shè)立觸發(fā)點為37.9，即當價差達到該點位時，就進行展期。如果盤中未達到該觸發(fā)點，則按交割日的收盤價展期，若由于展期合約規(guī)模較大而無法按收盤價展期的，則進入結(jié)算交割后再展期。

2、如果主力合約在移倉起始日之前基差水平合理，期現(xiàn)套利機會少。則在移倉起始日至交割日時段進行展期，設(shè)立的觸發(fā)點為另外七個合約的價差均值18.7，該點位略高于理論價差17.4的水平。如果盤中未達到觸發(fā)點，則按交割日的收盤價展期。只有IF1008和IF1009合約在交割時段的價差低于理論價差17.4。其余的合約在交割時段都有高于17.4的機會出現(xiàn)。