金投期貨網(wǎng)提供股指期貨套利的相關(guān)知識，進行股指期貨跨期套利跟蹤內(nèi)容知識展示：

1、理論價格

從期貨定價角度看，股指期貨跨期價差應(yīng)該是兩合約存續(xù)期之間的資金成本，但考慮到這種資金成本并不構(gòu)成制度性地對跨期價格約束，所以僅作為參考。根據(jù)滬深300指數(shù)價格、利率水平、不同合約期限差可以計算出不同合約間價差的理論價格。

由于只有次月減當月和季二減季一的存續(xù)期是固定的，分別是一個月和三個月，其對應(yīng)的資金成本也就是理論價差是11.95和38.08，實際均值為25.50和48.75。顯然實際值都比理論值高出10個點左右，這否定了通過理論價格分析來預(yù)測價差走勢，進而進行跨期套利。

2、費用

跨期套利的費用僅有各兩次開平倉兩份合約，按單邊費率萬分之零點六算，如果期貨價格3200和3350，則手續(xù)費為3200*2*0.6/10000+3350*2*0.6/10000=0.786，相對于日內(nèi)跨期價差波動，的確很低。

3、統(tǒng)計套利

上面已經(jīng)分析了不同月份上的價差并不存在一直不變的均值，因此采用一般的求出固定均值和標準差確定一定置信度的上下界的方法并不準確，這就需要不懂變動均值和標準差以反映最新的市場特點。在如下分析中，參數(shù)為：價格為當月和次月價格，基本周期為5分鐘，均值和標準差周期為2天=108個5分鐘。

1)價差波動并非標準正態(tài)分布

如果數(shù)據(jù)時正態(tài)分布，則均值正負三個標準差應(yīng)該覆蓋99%的數(shù)據(jù)；采用滾動均值標準差回溯，發(fā)現(xiàn)并非如此：

2)套利機會跟蹤

即使價差波動數(shù)據(jù)不服從正態(tài)分布，但價差出現(xiàn)在三個標準差也的確是異值，應(yīng)該引起重視。如果放松條件，認為“價差高于三個標準差的上界做空，低于三個標準差的下界做多”也是可以獲得認可的。這可以作為跨期套利的進場點，出場點就相對難了，更多地需要因時而異的主觀決策：第一種方案是價差進入正常區(qū)間平倉，等待第二次交易機會；第二種方案是等待價差突破對立的界限平倉，再反向開倉。