融資融券、股指期貨，這兩項(xiàng)新的交易制度于今年終于相繼推出。雖然對(duì)于絕大多數(shù)普通投資者，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)因其過(guò)高的進(jìn)入門(mén)檻依然只具有觀賞價(jià)值。但考慮到這是兩個(gè)大資金主導(dǎo)的重要交易制度，其一舉一動(dòng)都有可能對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)的變化起到預(yù)示作用。所以盡管我們不參與融資融券和股指期貨，但是相關(guān)的交易信息依然值得關(guān)注。

　　三類(lèi)融資融券數(shù)據(jù)

　　融資融券雖然時(shí)常被同時(shí)提及，但其實(shí)是兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，且參與者心態(tài)截然相反。融資業(yè)務(wù)，是通過(guò)借貸資金買(mǎi)入股票以期分享未來(lái)的股價(jià)上漲收益，從事融資交易的投資者，必然是對(duì)相關(guān)券種后市看好的投資者。至于融券業(yè)務(wù)，其實(shí)也就是我們常說(shuō)的做空，通過(guò)先借貸股票拋出并在未來(lái)股價(jià)下跌后低價(jià)買(mǎi)回，高賣(mài)低買(mǎi)間的差價(jià)就是利潤(rùn)了。雖然的確有做多某只股票并做空某只股票，同時(shí)長(zhǎng)短倉(cāng)策略從兩者相對(duì)表現(xiàn)中獲利的策略，但絕大多數(shù)從事融券業(yè)務(wù)的投資者，只是看空相應(yīng)券種而已。正因此，參與融資和融券交易的規(guī)模以及相互之間的比例，就是一個(gè)可供觀察分析的指標(biāo)了。

　　目前，上海和深圳兩家交易所均在網(wǎng)頁(yè)上提供了融資融券數(shù)據(jù)查詢的功能。由于目前可供融資融券的品種上證所居多，且實(shí)際融資融券規(guī)模也較大，所以這里就以上證所提供的信息為例。

　　上證所針對(duì)融資融券提供了三類(lèi)交易信息：交易概況、標(biāo)的證券及擔(dān)保品列表、融資余額/融券余量超25%信息。標(biāo)的證券及擔(dān)保品列表只是告訴投資者哪些股票可以用來(lái)進(jìn)行融資或者融券交易，大致了解一下即可。至于融資余額/融券余量超25%信息，針對(duì)的是特殊的異常情況，雖然一旦出現(xiàn)滿足條件的股票，那意味著有大資金看空或者看空此股，但是在目前的融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模情況下來(lái)看，此項(xiàng)信息并無(wú)實(shí)際意義。投資者真正需要關(guān)心的，也就是交易概況一項(xiàng)。

　　新增及償還融資值得關(guān)注

　　點(diǎn)擊進(jìn)入交易概況后，上證所會(huì)將近期每一天的融資余額、融資買(mǎi)入額、融資償還額、融券余量金額和融資融券交易總量披露。從數(shù)據(jù)可以看出，目前市場(chǎng)每天都會(huì)有數(shù)千萬(wàn)元的新增融資買(mǎi)入額進(jìn)入上證A股，而相比融資償還金額則相對(duì)較少，正因此融資余額這一項(xiàng)幾乎是逐日上升，從首日3月31日的582.4萬(wàn)元上升至4月16日的1.21億元。融資余額越高，那么意味著能夠進(jìn)入市場(chǎng)的增量資金越多，對(duì)于A股的資金面自然是利好，不過(guò)由于目前融資余額規(guī)模相比上證指數(shù)[2569.94 0.29%]每天上千億元的成交額還比較小，因此其對(duì)市場(chǎng)尚難產(chǎn)生影響。不過(guò)，觀察新增融資額和融資償還額的比例，依然可以看出融資交易者交易行為的變化。比如4月14 日，在新增融資額796.5萬(wàn)元的同時(shí)出現(xiàn)1065.3萬(wàn)元的融資償還額，使得融資余額出現(xiàn)下降，這在近期始終是以新增融資額大于融資償還額的市場(chǎng)中是極為少見(jiàn)的，而這之后上證指數(shù)就出現(xiàn)了兩日下跌，累計(jì)跌幅1.13%，顯然當(dāng)日參與者減少新增融資償還現(xiàn)有融資的決策很是英明。又如再之前4月12日上證指數(shù)下跌0.51%，但當(dāng)日融資買(mǎi)入金額卻由前一天的2207萬(wàn)元陡增至4037萬(wàn)元，而融資償還額卻僅有197.9萬(wàn)元，事實(shí)證明當(dāng)日參與者大肆借貸買(mǎi)入股票是英明的，次日上證指數(shù)大漲1.02%。

　　相比融資，融券業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)僅融券余量金額一項(xiàng)，且截至4月16日也不過(guò)119.8萬(wàn)元的規(guī)模，其參考意義就相對(duì)較小。不過(guò)在4月16日下跌中融券余額由前一天的27.1萬(wàn)元大增至119.8萬(wàn)元，也是值得注意的變化。

　　個(gè)股融資異動(dòng)需留意

　　在上一頁(yè)面下，點(diǎn)擊對(duì)應(yīng)的日期，就可以當(dāng)日所有可進(jìn)行融資融券券種的具體交易信息。其中有不少信息值得關(guān)注。還是以4月12日為例，當(dāng)日新增融資金額為4037萬(wàn)元，其中前五名的股票就占去了3597萬(wàn)元。且讓我們一一看來(lái)。

　　排名第一的是貴州茅臺(tái)[138.71 -1.87%]，當(dāng)日買(mǎi)入高達(dá)1507萬(wàn)元，而此前融資余額僅為74.4萬(wàn)元。當(dāng)日貴州茅臺(tái)創(chuàng)出近期下跌的新低，但是次日止跌反彈1.76%，略好于當(dāng)日代表權(quán)重股表現(xiàn)的中證100指數(shù)1.61%的漲幅。

　　第二名是中國(guó)平安[45.31 1.18%]，當(dāng)日買(mǎi)入1314萬(wàn)元，此前融資余額610.7萬(wàn)元。次日中國(guó)平安大漲3.95%，接下來(lái)兩個(gè)交易日繼續(xù)上漲1.23%，三個(gè)交易日累計(jì)上漲5.23%，優(yōu)于同期中證100指數(shù)1.56%的漲幅。

　　第三名是金鉬股份[14.25 3.71%]，當(dāng)日買(mǎi)入447.2萬(wàn)元，此前融資余額僅為14.06萬(wàn)元。雖然次日此股僅上漲1.18%，但是后一交易日卻大漲2.34%，兩個(gè)交易日上漲3.55%，同樣優(yōu)于同期中證100指數(shù)1.67%的漲幅。

　　就上述三只股票的表現(xiàn)來(lái)看，當(dāng)他們出現(xiàn)較大規(guī)模的融資增額，再搭配整體市場(chǎng)亦有較大規(guī)模的融資增額，短期表現(xiàn)均屬不俗。至于此戰(zhàn)術(shù)是否在未來(lái)具有可重復(fù)性，就需要投資者進(jìn)一步關(guān)注了。