國內(nèi)經(jīng)濟(jì)高增長、低通脹局面，歐債危機(jī)的減弱以及農(nóng)行順利上市等均對(duì)國內(nèi)股市帶來利好。滬深300指數(shù)6月29日繼續(xù)破位下行后近期迅速收回失地，也似乎預(yù)示著低位空頭陷阱的形成。期指市場(chǎng)出現(xiàn)了見底回升的跡象，后期上漲行情有望延續(xù)。

7月份以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高增長、低通脹格局，影響全球金融市場(chǎng)的歐洲債務(wù)危機(jī)明顯緩解，農(nóng)業(yè)銀行A股和H股順利上市，大盤藍(lán)籌股的估值降至較低水平，諸多因素共同促成了股市企穩(wěn)回升的勢(shì)頭，股指期貨市場(chǎng)也呈現(xiàn)出見底的跡象。自期指4月16日上市以來，當(dāng)月合約價(jià)格近期首度升至30日均線上方，技術(shù)面開始轉(zhuǎn)強(qiáng)。

“高增長、低通脹”為股市見底回升打下良好基礎(chǔ)

上半年中國股市表現(xiàn)的不佳與中國經(jīng)濟(jì)的高速增長形成了一定反差，但回顧中國資本市場(chǎng)的發(fā)展歷程，股市表現(xiàn)最終還是會(huì)與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況保持相對(duì)的統(tǒng)一。針對(duì)這一現(xiàn)象，新華社在年中經(jīng)濟(jì)報(bào)道《股市振蕩發(fā)出的訊息》一文中指出，不能忽視股市振蕩的內(nèi)在警示，也不應(yīng)放大股市下行的消極效應(yīng)——支撐股市的中國經(jīng)濟(jì)雖然面臨兩難困擾，但開局良好，中局穩(wěn)健，后勢(shì)可期。從整體上正確認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，是準(zhǔn)確把握股市的前提和基礎(chǔ)。在影響股市發(fā)展的各種因素中，經(jīng)濟(jì)還是最終的決定力量。在中國宏觀經(jīng)濟(jì)朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展的形勢(shì)下，我們完全有理由對(duì)股市的未來充滿期待。

7月中旬陸續(xù)公布的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也進(jìn)一步證實(shí)了經(jīng)濟(jì)保持高增長、低通脹的局面。國家統(tǒng)計(jì)局本月15日公布的上半年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況顯示，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）172840億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長11.1%。上半年居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲2.6%，其中6月份上漲2.9%。財(cái)政部7月16日發(fā)布的上半年全國國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，今年1—6月，全國國有及國有控股企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)濟(jì)效益繼續(xù)保持較快增長態(tài)勢(shì)，效益水平仍保持較高增速，累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入142236.6億元，同比增長40.9 %，6月比5月環(huán)比增長6.9%。從這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以看出，中國經(jīng)濟(jì)仍保持著良好的發(fā)展勢(shì)頭，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益保持著較快增長。這些都對(duì)股市的回升打下了良好基礎(chǔ)。

溫家寶總理近期在陜西調(diào)研時(shí)的講話也進(jìn)一步堅(jiān)定了投資者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)前景的信心。他指出，今年以來，國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展，成績(jī)來之不易。面對(duì)當(dāng)前的形勢(shì)，我們既要看到有利的條件，進(jìn)一步堅(jiān)定信心，又要充分估計(jì)面臨的困難和問題，增強(qiáng)憂患意識(shí)。要冷靜觀察，科學(xué)判斷，未雨綢繆，沉著應(yīng)對(duì)，進(jìn)一步鞏固和發(fā)展好的勢(shì)頭。

歐債危機(jī)加劇帶來的恐慌性拋售壓力得到明顯緩解

歐洲債務(wù)危機(jī)加劇帶來的全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩和對(duì)全球經(jīng)濟(jì)“二次探底”的擔(dān)憂，是加重A股市場(chǎng)本輪跌勢(shì)的一項(xiàng)重要因素。從投資者心理預(yù)期的層面來看，前期對(duì)于歐洲債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫，歐元的大幅貶值又使中國對(duì)歐出口形勢(shì)備受擔(dān)憂。特別是歐元兌美元匯率在第二季度從1.36上方一路跌至1.19下方，給整個(gè)國際金融市場(chǎng)帶來了巨大的影響。歐元大幅下挫引發(fā)的恐慌情緒也引發(fā)了國內(nèi)投資者對(duì)股市的負(fù)面看法，在股市連續(xù)大跌的影響下，股指期貨價(jià)格也跟隨走弱。而隨著6月中旬以來歐洲債務(wù)危機(jī)明顯緩解，歐元兌美元也出現(xiàn)了持續(xù)反彈，反彈高點(diǎn)已經(jīng)回升至1.30一線。由歐元貶值帶來的對(duì)中國出口的擔(dān)憂將有所緩解，投資者信心也有望得以恢復(fù)。

農(nóng)行順利上市平抑了市場(chǎng)對(duì)于大盤股融資的擔(dān)憂情緒

國內(nèi)股市在6月份一度橫向盤整，但在農(nóng)行即將上市時(shí)又出現(xiàn)了6月29日的大幅下跌行情，此后隨著農(nóng)行在A股及H股市場(chǎng)的順利上市，市場(chǎng)信心又開始出現(xiàn)了回升。本周一，在上周五美國三大股指跌幅均超過2%的利空環(huán)境下，國內(nèi)股市低開高走，走出了獨(dú)立的上漲行情。其實(shí)，自從2007年10月國內(nèi)A股市場(chǎng)展開調(diào)整行情以來，A股走勢(shì)就明顯領(lǐng)先于美國股市，這無論在2007年10月開始的下跌行情，還是2008年11月的見底回升，以及今年4月調(diào)整行情的展開中都得到了印證。美國股市對(duì)中國股市的影響已經(jīng)明顯弱化?？梢哉f，伴隨著農(nóng)業(yè)銀行順利上市，此前市場(chǎng)對(duì)于大盤股融資的擔(dān)憂情緒有所緩解，投資者關(guān)注的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向大盤股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L及較低的市場(chǎng)估值水平，中國股市領(lǐng)先海外市場(chǎng)的特點(diǎn)又有所顯現(xiàn)，這將有助于市場(chǎng)的回穩(wěn)。

技術(shù)層面可能形成低位空頭陷阱，底部形態(tài)正在構(gòu)造

從技術(shù)層面看，滬深股票市場(chǎng)在6月份形成了低位橫向波動(dòng)行情，并在6月29日繼續(xù)破位下行。但此后，股市又收復(fù)了當(dāng)時(shí)的失地，單從技術(shù)層面看，6月底至7月初的下跌有形成低位空頭陷阱的可能，底部形態(tài)正在構(gòu)造之中。

從股指期貨當(dāng)月合約走勢(shì)來看，期指在上市前期多為振蕩下行行情，自6月29日大幅走低后，隨著滬深股市的見底回升，股指期貨出現(xiàn)了明顯的上揚(yáng)行情。近期股指期貨當(dāng)月合約價(jià)格首度收于30日均線上方，且10日均線與20日均線出現(xiàn)向上交叉，市場(chǎng)走強(qiáng)的意愿明顯。總體來看，伴隨著股市企穩(wěn)，股指期貨市場(chǎng)出現(xiàn)了見底回升的跡象，后期上漲行情有望延續(xù)。