上周滬深300現指呈現先抑后揚之特征，價量齊升，最后收一大陽，上漲113點，漲幅為4.36%。股指期貨跟隨現貨大漲，成交量上周顯著放大，呈現先抑后揚特征。

上周，期現價差先縮小再放大，近月合約價差縮小較慢，而遠月合約價差縮小較塊，呈現遠月弱于近月的特點。關注反向套利機會。

 上周，上證指數上漲88.022點，漲幅為3.69%；深成指數上漲588.97，漲幅為6.38%。深市漲幅要大于滬市，主要原因是中小板塊的漲幅較大。國外股市也出現較大幅度的上漲。

義貨幣和狹義貨幣供應同比加速下滑，狹義貨幣離歷史均位還有一定距離。M2已經接近歷史平均水平，而 M1還處在高位。預計后期依然是 M1下滑較快，而 M2接近底部。6月末，6月人民幣貸款增加6034億元，高于市場預期，這表明企業(yè)和居民依然有較強的貸款欲望，同時銀行也沒有快速壓縮信貸。

 進出口同比增長分別為39.2%和43.7%，超出市場預期。我們認為，出口超預期是短期政策因素導致的，而從未來看，出口同比增長應該是處于一個回落的狀態(tài)。從本月15日起，取消406個稅號的產品出口退稅，相關企業(yè)會趕在出口退稅取消之前加速出口。另一方面，人民幣升值的預期也導致企業(yè)出口的積極心加強。

房地產新政從此松懈下來的可能性不大。本輪嚴厲的房產新政，顯示了政府調控房價的決心，在房價沒有快速下滑的條件下，政府并不會對房地產的調控松動。在各地的保障房規(guī)劃方案、可執(zhí)行細則出臺后，中央很可能在四季度取消 “雙限雙認”政策，后期對房地產的調控主要是通過提高首付或房產稅進行替代。

我們認為，本周股指繼續(xù)上行概率較大。一是周末公布的新增貸款和進出口數據超出市場預期，市場在周一會對這一利好進行反映；二是農行在本周四上市，農行最終以2.68元價格發(fā)行，價位合理，首日破發(fā)的概率較小，這對金融板塊來說是一大利好；三是從資金面來看，本周的資金供給較為充裕，上周農行網上和網下申購的4000多億資金已經解凍，后續(xù)部分資金會陸續(xù)投入到股市中，而央行持續(xù)向市場凈投放，也為市場提供了流動性。四是股市結構性修正將過一段落，前期跌幅較大的板塊（如醫(yī)藥和能源）和個股，已經止跌回升，而且反彈力度較大；五是本周將陸續(xù)公布6月份經濟數據，經濟增速下滑已經成為事實，市場對此已有反映，數據的走壞對股指影響不會很大。

 趨勢投資策略，建議投資者主要以逢低做多為主，IF1007合約支撐位為2600，短期阻力位為2700，注意控制好倉位，密切關注大盤和相關經濟數據及政策的出臺。期現套利策略，建議投資者可以密切關注1008合約股指期貨與現貨的反向套利機會。