目前滬深300指數(shù)樣本中權(quán)重最大的前14位成分股中銀行股就占了8只,而包括銀行、保險和證券的金融類股所占比重更為顯著,可見金融類股是目前影響滬深300指數(shù)的最重要行業(yè)板塊。

　　滬深300指數(shù)今年來的走勢在大幅度下跌后,目前形態(tài)顯示為初步站穩(wěn),本文通過對金融類股價值判斷與比較分析滬深300指數(shù)在目前位置為階段性底部,主要依據(jù)如下。

　　一、房地產(chǎn)政策調(diào)控在繼續(xù),但地產(chǎn)股底部初步形成

　　國家對房價和地價過快上漲所進行的一系列調(diào)控是股市此次下跌的主要原因,房地產(chǎn)調(diào)控截至目前已經(jīng)使地產(chǎn)股價格總體下跌幅度超過30%,應(yīng)該說房地產(chǎn)股的大幅度下跌對房地產(chǎn)的政策調(diào)控已經(jīng)做了充分反應(yīng)。從政策調(diào)控方向看,并不能排除未來房價會下跌,構(gòu)成對地產(chǎn)股新的下跌動力,但地產(chǎn)股指數(shù)走勢已經(jīng)明顯構(gòu)建了階段性底部。目前房地產(chǎn)板塊市盈率20倍,市凈率2.6倍,大體是09年高位時的40%。

　　二、滬深300指數(shù)權(quán)重大的銀行股同樣顯示底部特點,而且價值低估

　　金融類股也是此輪下跌的另一主要板塊,金融指數(shù)同樣也有30%左右的下跌幅度。從金融指數(shù)走勢圖形看,也呈現(xiàn)底部特征,也與銀行股目前價格接近估值的低位區(qū)有關(guān)。

　　分析數(shù)據(jù)顯示,目前銀行板塊總體市盈率是11-12倍,也是歷史上股市很迷時才可能出現(xiàn)的價格低位區(qū)。

　　三、比較H股價格,目前金融類A股大多數(shù)低估

　　附表中是截至6月21日在港交所上市的含A股和H股的金融類股的價格比較,同一公司在香港交易的H股價格都明顯高出目前A股,按照最新1港元兌 0.8745人民幣進行比價計算,只有中國銀行和中信銀行有正的溢價率,眾多的金融股的A股相比H股有很大的折價,這是構(gòu)成金融類A股很大的抗跌力,也可以認為目前金融類A股比較H股價值低估。

　　四、人民幣升值預(yù)期,將對金融和地產(chǎn)板塊價值重估

　　中國人民銀行新聞發(fā)言人19日表示,根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和我國國際收支狀況,央行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革,以增強人民幣匯率彈性。從而,構(gòu)成國內(nèi)外對人民幣升值預(yù)期,近幾日人民幣兌/美元等主要貨幣的走勢反應(yīng)強烈。

　　滬深300成份股進行估值分析顯示,目前的市盈率是16.06倍,市凈率2.35倍 ,與2009年上證在1700點最低位置的數(shù)值接近。在人民幣升值預(yù)期下,金融類股和地產(chǎn)股有價值重估趨升的動力。