如果2500點(diǎn)不能守住則可能下探2100點(diǎn),2100點(diǎn)是2009年大行情的起點(diǎn),積累了大量的籌碼

　　趨勢(shì)判斷:2500點(diǎn)不能守住則可能下探2100點(diǎn)

　　2010年上半年的行情之弱出乎很多人的預(yù)料,因此市場冀望于下半年會(huì)有所反彈。但是對(duì)于行情,不能夠去猜測,只能尊重趨勢(shì)。

　　從上半年來看,大盤的各項(xiàng)指標(biāo)都已經(jīng)走壞,中期趨勢(shì)明顯向下,5月線和10月線已經(jīng)死叉,20月線已經(jīng)告破,在這樣的情況下, 存在幻想是不理性的。理性的投資者應(yīng)當(dāng)是觀望為主,或謹(jǐn)慎參與個(gè)別板塊的交易性機(jī)會(huì)。當(dāng)前大盤雖然暫時(shí)企穩(wěn),在2500一線形成了一個(gè)小型的W形底,但是我不認(rèn)為大盤就此可以展開反彈,這個(gè)W底對(duì)應(yīng)的量還不夠支撐大級(jí)別的反彈,后期走勢(shì)需要觀察。

　　我認(rèn)為如果2500點(diǎn)不能守住則可能下探2100點(diǎn),2100點(diǎn)是2009年大行情的起點(diǎn),積累了大量的籌碼,同時(shí)也是1600-3400這個(gè)區(qū)間大概的黃金分割點(diǎn),而且如果到了這個(gè)點(diǎn)位,A股的市盈率也基本上和國際接軌,所以2100點(diǎn)是一個(gè)較強(qiáng)的支撐。投資者應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎對(duì)待,做右側(cè)交易者。

　　股市這么弱勢(shì), 是有其原因的,中國宏觀經(jīng)濟(jì)未來存在著一定不確定性,使得主流資金并不敢大舉做多。

　　目前市場:房價(jià)、大宗商品到達(dá)高位,物價(jià)開始上漲,信貸開始收縮,這是牛市晚期,并可能進(jìn)入熊市

　　我認(rèn)為股市的周期大概可以分為三個(gè)階段——第一個(gè)階段是經(jīng)濟(jì)剛剛復(fù)蘇,這時(shí)房價(jià)、大宗商品價(jià)格、物價(jià)普遍較低,而信貸卻比較充裕,這一般對(duì)應(yīng)于熊牛轉(zhuǎn)換期;第二個(gè)階段是經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)數(shù)據(jù)開始走好,房價(jià)、大宗商品價(jià)格開始回升,信貸依舊寬松,這是牛市中期,也是確定性最好的一段時(shí)期;第三個(gè)階段則是房價(jià)、大宗商品到達(dá)高位,物價(jià)開始上漲,信貸開始收縮,這就是牛市晚期,并可能進(jìn)入熊市。

　　現(xiàn)階段我認(rèn)為應(yīng)該屬于第三階段,房價(jià)、大宗商品價(jià)格已經(jīng)高位,靠投資拉動(dòng)需求已經(jīng)難以為繼,同時(shí)CPI開始上漲,超過一年期存款利率,后續(xù)經(jīng)濟(jì)存在著增速下滑和信貸收縮的風(fēng)險(xiǎn),所以弱市可能要持續(xù)一段時(shí)間,兩年左右是有可能的。

　　最近樓市受政策調(diào)控影響,已出現(xiàn)了很大的變化,雖然價(jià)格還沒有大幅下降,但是成交量已經(jīng)沒有了。如果下一階段出臺(tái)了推動(dòng)賣盤的政策,可能導(dǎo)致主動(dòng)拋盤涌現(xiàn),那個(gè)時(shí)候樓市則可能出現(xiàn)較大幅度的下跌。但過快的下跌也不是國家希望看到的,可能造成銀行的壞賬,所以我認(rèn)為國家對(duì)樓市后續(xù)的政策會(huì)比較謹(jǐn)慎,最好讓樓市以一種比較溫和的態(tài)勢(shì)緩慢地降下來。

　　看好行業(yè): 消費(fèi)類、抗周期、輕資產(chǎn)的新經(jīng)濟(jì) 行業(yè),我認(rèn)為即使是市場總體向下的情況下,這些行業(yè)依舊可能存在機(jī)會(huì)

　　在這樣的大背景下,我比較看好消費(fèi)類、抗周期、輕資產(chǎn)的新經(jīng)濟(jì)行業(yè)。目前中國一條很重要的主線就是“調(diào)結(jié)構(gòu)”,這條主線不會(huì)是一年兩年,而是會(huì)貫穿“十二五”計(jì)劃,甚至?xí)由斓胶罄m(xù)的五年計(jì)劃。

　　我看好消費(fèi)類、抗周期、輕資產(chǎn)的新經(jīng)濟(jì)行業(yè),一方面這些行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響相對(duì)較小,在熊市中有良好的防御性;另一方面,這些行業(yè)也和國家“調(diào)結(jié)構(gòu)”的戰(zhàn)略密切相關(guān)。與新經(jīng)濟(jì)行業(yè)相對(duì)應(yīng)的,則是權(quán)重股的集體萎靡,我認(rèn)為權(quán)重股的集體萎靡可能還要持續(xù)很長一段時(shí)間。

　　權(quán)重股能否走好,取決于兩個(gè)因素,缺一不可,分別是充裕的資金面和良好的宏觀經(jīng)濟(jì)面,只有經(jīng)濟(jì)向好,而且資金充裕,權(quán)重股才會(huì)有表現(xiàn),而且這個(gè)特征將越來越明顯。這是因?yàn)闄?quán)重股大多在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì),而中國面臨著“調(diào)結(jié)構(gòu)”的問題,決定了權(quán)重股和宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系會(huì)越來越緊密,而且現(xiàn)在隨著全流通,很多權(quán)重股和2005年-2007年的那次牛市的權(quán)重股已不可同日而語,其流通市值很多都擴(kuò)大了十倍以上,導(dǎo)致了推動(dòng)權(quán)重股所需要的資金大大增加。中小盤股雖然面臨著估值過高的問題,但我認(rèn)為估值高是因?yàn)榇蠹翌A(yù)期高,美國NASDAQ市場也曾因?yàn)橥顿Y者預(yù)期較高,而長期保持市盈率在50以上。

　　然而,估值過高的問題依然值得我們警惕,我的看法是,在權(quán)重股總體低迷的情況下,很可能出現(xiàn)中小盤股炒上去,掉下來,再炒上去的反復(fù)炒作、反復(fù)修正的過程。

　　我認(rèn)為股期并不適合中線操作,一方面中國經(jīng)濟(jì)及外圍市場（尤其歐洲）有巨大不確定性,另一方面畢竟股市從見頂以來,到現(xiàn)在已經(jīng)有近30%的跌幅,技術(shù)性反彈隨時(shí)可能展開,如果有利好政策配合,近20%的反彈不能說沒有可能,如果杠桿過高,可能導(dǎo)致中線倉位爆倉。我認(rèn)為股期參與最好還是短線日內(nèi)交易為主,從大趨勢(shì)來看,做多的風(fēng)險(xiǎn)更大。