金投網(wǎng)（m.jhhuoguo.com）3月20日訊，股指期貨最新消息：

上周上證指數(shù)呈上周趨勢(shì)，漲幅達(dá)0.77%，但周五跌勢(shì)較大，鋼鐵、有色等周期股領(lǐng)跌。今年以來(lái)，中小板走勢(shì)強(qiáng)于周期股，IC走勢(shì)好于IH，一方面由于去年IC漲幅較小，有補(bǔ)漲動(dòng)力，另一方面，補(bǔ)庫(kù)預(yù)期減弱，大宗商品價(jià)格回調(diào)，影響周期行業(yè)企業(yè)盈利。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走好的情況下，股指仍有向上動(dòng)力。

企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)改善

大宗商品價(jià)格從2015年底開(kāi)始上漲，促使企業(yè)利潤(rùn)在2016年2月開(kāi)始由負(fù)轉(zhuǎn)正。2016年7月，產(chǎn)成品庫(kù)存開(kāi)始觸底回升，開(kāi)啟了本輪的庫(kù)存周期。從2000年至今，中國(guó)經(jīng)歷了五輪完整的庫(kù)存周期，目前處于第六輪庫(kù)存周期的主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)階段。從周期強(qiáng)弱來(lái)看，強(qiáng)周期補(bǔ)庫(kù)持續(xù)時(shí)間為27個(gè)月，弱周期為12個(gè)月，當(dāng)前經(jīng)前并沒(méi)有強(qiáng)力而持續(xù)的驅(qū)動(dòng)因素，難以促使周期走強(qiáng)，補(bǔ)庫(kù)大概率在2017年三季度結(jié)束。短期企業(yè)利潤(rùn)仍有改善動(dòng)力，無(wú)論經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還是企業(yè)情況都支撐股市走強(qiáng)。從投資、消費(fèi)、出口結(jié)構(gòu)看，2017年國(guó)內(nèi)投資筑底回升，需求有望持續(xù)好轉(zhuǎn)，出口增長(zhǎng)明顯，三個(gè)方面因素支撐企業(yè)盈利穩(wěn)定走好。

在補(bǔ)庫(kù)階段，周期股走勢(shì)明顯較強(qiáng)，因此去年IH走勢(shì)明顯強(qiáng)于IC。今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期減弱，大宗商品價(jià)格下跌，周期股回落，成長(zhǎng)股開(kāi)始走好，IC走勢(shì)強(qiáng)于IH。整體來(lái)看，目前全部A股ROE與2003年的水平相當(dāng)，略高于歷史最低水平，繼續(xù)向下空間不大，未來(lái)盈利繼續(xù)改善的概率較大。