上周五，股指期貨持倉(cāng)量減少2422手，結(jié)束了連續(xù)5個(gè)交易日增倉(cāng)上行的格局。持倉(cāng)量下降、價(jià)格回落，反映出多方回補(bǔ)離場(chǎng)。這一點(diǎn)在盤(pán)后中金所公布的主力席位持倉(cāng)數(shù)據(jù)上也有體現(xiàn)。前20席位在IF1309、IF1310、IF1312合約上合計(jì)共持買(mǎi)單73750手、賣(mài)單79758手。主力席位凈空持倉(cāng)6008手，較前一交易日大幅增加1982手。進(jìn)一步細(xì)分來(lái)看，凈空持倉(cāng)量的大幅上升，主要由于主力多方在IF1309合約上的減倉(cāng)力度大大超過(guò)空方。在IF1310與IF1312合約上，前20多空席位增倉(cāng)數(shù)量相當(dāng)。

IF1309合約上前20多頭席位集體出逃、無(wú)一增倉(cāng)，合計(jì)減倉(cāng)6147手。其中，國(guó)泰君安期貨、銀河期貨、南華期貨、海通期貨、上海東證期貨席位減倉(cāng)幅度較大，分別減持買(mǎi)單1888手、954手、554手、542手、484手。雖然國(guó)泰君安期貨席位上的多單減持的原因主要是移倉(cāng)，但其他幾家席位均表現(xiàn)為多頭減倉(cāng)離場(chǎng)，并未在遠(yuǎn)月合約上續(xù)持。

空方在交割月合約上的前20家席位中，有6家席位增持賣(mài)單。直觀看來(lái)，這代表著主力空方看淡交割前最后一周的市場(chǎng)表現(xiàn)。中證期貨席位增持IF1309賣(mài)單374手，至此該席位共持有交割月合約賣(mài)單8093手。上周五，中證期貨席位凈空持倉(cāng)增加943手至8768手，這是其近66個(gè)交易日中最大的凈空持倉(cāng)幅度。上一次中證期貨凈空單持倉(cāng)量超過(guò)這一水平出現(xiàn)于6月中旬，隨后市場(chǎng)出現(xiàn)單邊大幅下挫行情。而在6月中旬有效規(guī)避市場(chǎng)重挫風(fēng)險(xiǎn)的海通期貨席位，上周五凈空持倉(cāng)量也出現(xiàn)大幅增加。由于海通期貨席位在三份合約上均增持賣(mài)單，其凈空持倉(cāng)量大幅增加2224手至5872手。這是海通期貨席位7月以來(lái)的最高凈空持倉(cāng)水平。筆者認(rèn)為，這兩家空頭套保集中的席位同時(shí)大幅增空，可能顯示機(jī)構(gòu)對(duì)后市的謹(jǐn)慎態(tài)度。此外，在IF1310合約上，上海東證與華泰長(zhǎng)城期貨席位分別增持賣(mài)單592手、513手，幅度同樣不小。上海東證期貨席位由連續(xù)6個(gè)交易日的凈多頭寸轉(zhuǎn)向凈空頭寸518手。

操作上，由于多方整體離場(chǎng)加上主力空方席位凈空持倉(cāng)量大幅攀升，不宜繼續(xù)追高。