周五(07月17日)歐盤(pán)時(shí)段，紙黃金價(jià)格震蕩下行趨勢(shì)，目前暫交投于872.00元/克，跌幅0.61%，今日紙黃金價(jià)格開(kāi)盤(pán)報(bào)875.00元/克，最高上探882.50元/克，最低觸及867.00元/克。
上半年金價(jià)沖高回落，機(jī)構(gòu)提前下調(diào)倉(cāng)位規(guī)避短期波動(dòng)
今年1月下旬，國(guó)際黃金觸及5600美元/盎司歷史峰值后行情拐頭向下，一個(gè)月后伊朗地區(qū)沖突升級(jí)，避險(xiǎn)資金階段性離場(chǎng)，金價(jià)下跌節(jié)奏進(jìn)一步加快。
薩姆森表示，團(tuán)隊(duì)在今年1至2月提前完成持倉(cāng)調(diào)整，將黃金配置由超配下調(diào)至中性，恰好避開(kāi)本輪深度回調(diào)行情。二季度黃金大幅收跌，創(chuàng)下十多年最差季度表現(xiàn)，短期盤(pán)面承壓顯著，但此次減倉(cāng)僅為戰(zhàn)術(shù)層面的階段性操作，并未動(dòng)搖機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期看多黃金的核心判斷。
他表示，當(dāng)前短期市場(chǎng)利多、利空因素力量均衡，不存在單邊驅(qū)動(dòng)行情的條件。他預(yù)判，截至今年年末，金價(jià)相較當(dāng)下點(diǎn)位僅會(huì)小幅走高，難以復(fù)刻年初快速拉升的行情，投資者不宜期待短期出現(xiàn)大幅反彈。
長(zhǎng)期看漲邏輯穩(wěn)固，宏觀環(huán)境難出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)向
在薩姆森的分析框架中，只有全球財(cái)政與貨幣環(huán)境同步出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，才會(huì)削弱黃金的配置價(jià)值，也就是各國(guó)政府全面回歸保守正統(tǒng)財(cái)政方案，同時(shí)全球央行持續(xù)發(fā)力根治通脹。
他表示，目前全球高負(fù)債、高通脹、地緣風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的環(huán)境不會(huì)快速扭轉(zhuǎn)，黃金對(duì)沖貨幣貶值、地緣風(fēng)險(xiǎn)的核心價(jià)值將持續(xù)凸顯，長(zhǎng)期牛市根基并未受損。
金價(jià)后續(xù)反彈的空間與啟動(dòng)節(jié)點(diǎn)存在不確定性，需要持續(xù)跟蹤幾大關(guān)鍵變量，分別是布倫特原油價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的通脹預(yù)期變化、美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)利率調(diào)整路徑，以及黃金市場(chǎng)能否重新凝聚持續(xù)向上的交易動(dòng)能。技術(shù)面來(lái)看，金價(jià)短期或在4000美元/盎司區(qū)間獲得支撐，50日均線(xiàn)向上穿越長(zhǎng)期均線(xiàn)，或是價(jià)格站穩(wěn)4300美元關(guān)口，才會(huì)釋放明確的多頭走強(qiáng)信號(hào)。
央行長(zhǎng)期購(gòu)金形成結(jié)構(gòu)性支撐，構(gòu)筑金價(jià)底部安全墊
從基本面維度分析，薩姆森將各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)金視作中長(zhǎng)期托舉金價(jià)最關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)性力量。各國(guó)央行出于儲(chǔ)備多元化、對(duì)沖地緣風(fēng)險(xiǎn)、分散美元資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)期考量，持續(xù)穩(wěn)定增持黃金儲(chǔ)備，這類(lèi)屬于不受短期價(jià)格波動(dòng)干擾的戰(zhàn)略買(mǎi)盤(pán)，具備極強(qiáng)持續(xù)性。
他表示，體量龐大、周期長(zhǎng)久的官方配置需求長(zhǎng)期存在，會(huì)持續(xù)為金價(jià)提供底部支撐，從長(zhǎng)期維度來(lái)看，金價(jià)中樞上行具備較強(qiáng)必然性，這也是富達(dá)始終保留黃金長(zhǎng)期多頭邏輯、計(jì)劃擇機(jī)重回超配的核心依據(jù)。
綜合來(lái)看，短期地緣擾動(dòng)、美聯(lián)儲(chǔ)偏緊政策壓制黃金價(jià)格，年內(nèi)僅存在溫和修復(fù)行情，單邊牛市行情預(yù)計(jì)推遲至2027年。富達(dá)國(guó)際雖提前下調(diào)黃金持倉(cāng)規(guī)避季度級(jí)回調(diào)，但長(zhǎng)期看多邏輯并未動(dòng)搖，正在等待明確的技術(shù)與宏觀信號(hào)重新加倉(cāng)。全球央行持續(xù)性戰(zhàn)略購(gòu)金形成穩(wěn)固底層支撐，只要全球高通脹、寬松財(cái)政的大環(huán)境沒(méi)有徹底扭轉(zhuǎn)，黃金對(duì)沖資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的配置價(jià)值就不會(huì)消失，投資者應(yīng)當(dāng)區(qū)分短期波動(dòng)與長(zhǎng)期周期，擇機(jī)分批布局。
紙黃金價(jià)格下跌，目前暫交投872.00元/克，跌幅0.61%。從技術(shù)走勢(shì)來(lái)看，紙黃金短線(xiàn)空頭占據(jù)優(yōu)勢(shì)，多個(gè)技術(shù)指標(biāo)(如MACD、KDJ、RSI)均釋放看空信號(hào)。
短期走勢(shì)： 市場(chǎng)普遍認(rèn)為金價(jià)正處于“震蕩磨底”階段。由于美聯(lián)儲(chǔ)利率政策預(yù)期反復(fù)及美債實(shí)際收益率高企，金價(jià)仍有下行壓力，三季度大概率繼續(xù)筑底。
關(guān)鍵點(diǎn)位： 下方 860元/克(對(duì)應(yīng)國(guó)際金價(jià)4000美元)附近形成了較強(qiáng)支撐;上方阻力位則關(guān)注 918-922元/克 區(qū)間。
中長(zhǎng)期展望： 盡管短期承壓，但隨著美國(guó)通脹數(shù)據(jù)降溫及就業(yè)市場(chǎng)顯露疲態(tài)，市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期正在升溫，金價(jià)下跌空間已大幅收窄。多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，真正的趨勢(shì)性反彈大概率會(huì)出現(xiàn)在四季度。
