北京時間周四（7月16日）歐洲時段，美元指數(shù)處于區(qū)間震蕩，交投于100.542附近。國際金價報4030.85美元/盎司，看似回調，實則?4025–4064美元區(qū)間反復沖撞，空頭已無彈藥，多頭正蓄力爆破?！

【基本面解析】

美國6月CPI與PPI連續(xù)兩份關鍵通脹指標超預期走弱。PPI環(huán)比下降0.3%（預期持平），同比增速從5月的6.5%大幅收窄至5.5%；核心PPI同比放緩至4.7%。這一組合拳迅速扭轉了市場對通脹頑固的悲觀預期。

CME“美聯(lián)儲觀察”顯示，7月加息概率從數(shù)據(jù)公布前的16.6%進一步降至10%左右。美元指數(shù)跌破101關口，收于100.51，跌幅0.41%；10年期美債收益率跌至4.54%-4.56%附近。收益率與美元同步走弱，為黃金守住4000美元關口提供了支撐。

這才是當前黃金反彈乏力的真正癥結。美國在重新對伊朗港口實施海上封鎖后，對伊朗沿海防御設施和導彈基地發(fā)動新一輪空襲；伊朗革命衛(wèi)隊則強硬回應，威脅切斷更多地區(qū)能源出口，宣稱正與美國進行“關乎國家生存的戰(zhàn)爭”。特朗普被曝正考慮擴大軍事行動，選項包括奪取哈爾克島。

布倫特原油已升至84.95美元/桶，創(chuàng)一個月新高；美國原油突破80美元關口。高盛警告，若海灣地區(qū)出口持續(xù)低迷，布倫特原油第四季度可能突破110美元。能源價格上漲直接重燃通脹擔憂——市場不再只盯著6月的“過去式”數(shù)據(jù)，而是開始定價7月正在發(fā)生的“進行時”風險。

美聯(lián)儲主席沃什在國會明確表示，近期通脹數(shù)據(jù)“并不能完美反映潛在通脹情況”，并對任何通脹指標“都不滿意”。他重申對持續(xù)高通脹“零容忍”，強調利率仍是控制通脹的選項之一。這一表態(tài)直接打消了市場對美聯(lián)儲很快轉向寬松的幻想。

看漲陣營指出，盡管油價表現(xiàn)強勁，但黃金面臨的壓制已明顯減輕。這主要源于通脹數(shù)據(jù)走軟，且市場已充分消化了相關貨幣政策釋放的寬松信號。若地緣緊張局勢出現(xiàn)緩和，黃金有望迎來反彈契機。從長期視角來看，鑒于財政約束不足以及官方持續(xù)增持黃金，部分機構計劃再度增持黃金，強調只要財政約束問題未解決，黃金的上行趨勢便不會終結。

看空或持謹慎態(tài)度的機構表示，受地緣局勢擾動、通脹波動以及偏鷹政策導向影響，黃金走勢整體偏弱，處于修復階段，當前價位能否成為年內低點，仍需進一步觀察。還有機構提醒，通脹數(shù)據(jù)下行主要得益于能源價格大幅回落，核心通脹指標仍有小幅上行，后續(xù)通脹存在反彈隱患。

持中立立場的機構認為，當前市場正處于“通脹憂慮”與“經(jīng)濟衰退擔憂”兩大宏觀主線的博弈之中，黃金大概率將維持在3950至4200美元的區(qū)間內震蕩運行。

【黃金走勢分析】

黃金價格始終運行在下降趨勢線下方，高點持續(xù)降低，反彈力度越來越弱，說明空頭仍牢牢掌控節(jié)奏。目前4060-4075一帶已形成新的短期壓力區(qū)，在未突破下降趨勢線之前，不宜輕易看多。

MA20、MA60、MA120均向下發(fā)散，價格再次跌回短周期均線下方，均線壓制明顯。4063-4071區(qū)域形成均線共振壓力，后市若反彈至該區(qū)域，仍需警惕遇阻回落。

RSI運行在43附近，處于50下方，說明多頭動能不足，市場仍偏向空方，暫未出現(xiàn)明顯超賣后的反轉信號。

壓力位：4045-4048（短線壓力）；4063-4075（均線+趨勢線共振壓力）；4088-4095（強壓力）

支撐位：4015（短線關鍵支撐）；4000（整數(shù)關口）；3993-3983（前低支撐區(qū)）