周二(07月14日)歐盤時段，黃金T+D價格下跌，目前暫交投于879.65元/克，跌幅0.96%，今日黃金t+d價格開盤報885.01元/克，最高上探886.85元/克，最低觸及871.19元/克。

通脹陰影籠罩美聯(lián)儲：9月加息概率飆升至75%

市場對美聯(lián)儲政策的預(yù)期正因油價沖擊而迅速轉(zhuǎn)向鷹派。芝加哥商品交易所FedWatch工具顯示，交易員目前預(yù)計美聯(lián)儲9月份加息的概率高達(dá)75%。美聯(lián)儲理事沃勒的表態(tài)進(jìn)一步強化了這一預(yù)期，他明確表示，如果即將公布的通脹數(shù)據(jù)仍遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo)，美聯(lián)儲可能需要在“近期”加息。

本周，美國將密集公布6月消費者價格指數(shù)(CPI)、生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)、零售銷售以及初請失業(yè)金人數(shù)等多項關(guān)鍵數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)將成為判斷通脹傳導(dǎo)效應(yīng)的關(guān)鍵窗口。美元指數(shù)周一上漲0.34%，刷新一周高點至101.32，反映出投資者對美國資產(chǎn)的偏好增強。美國公債收益率也大幅攀升，10年期收益率升至4.618%，創(chuàng)近兩個月新高，兩年期收益率同樣觸及2025年2月以來高位。收益率曲線走陡，體現(xiàn)了市場對短期加息壓力的定價。

在這種環(huán)境下，黃金作為非孳息資產(chǎn)的吸引力明顯減弱。市場分析師Fawad Razaqzada指出，中東沖突推高油價并可能促使美聯(lián)儲維持高利率更長時間，這對黃金而言是雙重利空。如果油價繼續(xù)上行，金價可能進(jìn)一步破位下行，初期目標(biāo)指向3800美元關(guān)口，極端情況下甚至可能測試3500美元水平。

市場避險情緒分化：美元與債券收益率雙雙走強

盡管中東沖突通常會激發(fā)避險買盤，但本次市場反應(yīng)卻呈現(xiàn)出明顯的“風(fēng)險厭惡轉(zhuǎn)向政策緊縮”的特征。投資者并未大規(guī)模涌入黃金，而是選擇增持美元頭寸，并推高債券收益率。紐約梅隆銀行策略師John Velis認(rèn)為，當(dāng)前市場以溫和避險情緒應(yīng)對局勢升級，但基本面利好美元走強的空間仍然存在。

特朗普政府一方面繼續(xù)對伊朗施壓，另一方面也釋放出希望通過談判達(dá)成協(xié)議的信號。然而，沖突的長期化風(fēng)險——特朗普本人將其與越南戰(zhàn)爭相比，暗示可能持續(xù)數(shù)月甚至更久——讓市場難以快速定價和平前景。這進(jìn)一步鞏固了美元的強勢地位，并壓制了黃金的反彈空間。

黃金后市展望：短期承壓，中長期仍存結(jié)構(gòu)性支撐

綜合來看，本輪金價下跌是地緣政治事件與貨幣政策預(yù)期共振的結(jié)果。短期內(nèi)，隨著本周美國通脹數(shù)據(jù)的出爐，如果CPI和PPI顯示油價傳導(dǎo)效應(yīng)顯著，加息預(yù)期可能進(jìn)一步升溫，金價將繼續(xù)面臨下行壓力。技術(shù)面上，金價已跌破近期震蕩區(qū)間，低點3986美元附近成為重要支撐，一旦失守，將打開更大調(diào)整空間。

然而，從中長期視角觀察，黃金并非完全喪失支撐。全球地緣政治風(fēng)險并未根本消除，霍爾木茲海峽的脆弱性、伊朗核問題以及更廣泛的中東動蕩，都為黃金提供了潛在的避險需求基礎(chǔ)。此外，如果美聯(lián)儲在加息后出現(xiàn)政策轉(zhuǎn)向信號，或全球經(jīng)濟(jì)增長放緩超出預(yù)期，黃金仍有可能重拾升勢。

黃金投資需謹(jǐn)慎應(yīng)對“黑天鵝”疊加政策變局

中東戰(zhàn)火推高能源價格和加息預(yù)期，短期壓制黃金表現(xiàn)，但也為未來不確定性埋下伏筆。投資者應(yīng)密切關(guān)注本周美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲官員表態(tài)以及中東局勢的最新進(jìn)展。本交易日將出爐美國6月CPI數(shù)據(jù)，還將迎來美聯(lián)儲主席沃什出席眾議院金融服務(wù)委員會“美聯(lián)儲半年度貨幣政策報告”聽證會，投資者需要重點關(guān)注。

黃金t+d價格下跌，目前暫交投879.65元/克，跌幅0.96%，最高上探886.85元/克，最低觸及871.19元/克。黃金t+d走勢上方阻力關(guān)注885-890，下方支撐看860-870。