今日周二（7月14日）亞盤時(shí)段，國際現(xiàn)貨黃金最新報(bào)4021.49美元/盎司，日內(nèi)微漲0.53%，盤中在3983-4023美元區(qū)間窄幅震蕩。國內(nèi)上海金交所AU9999基礎(chǔ)金價(jià)約887.5元/克，滬金主力合約同步回落。此前金價(jià)受中東地緣推升通脹、美聯(lián)儲加息預(yù)期壓制連續(xù)回調(diào)，當(dāng)前市場正等待美國CPI數(shù)據(jù)落地，短期多空博弈激烈。
【基本面解析】
6月現(xiàn)貨金大幅下挫532.24美元/盎司，跌幅達(dá)12%，收于4008，連續(xù)四個(gè)月走低，創(chuàng)下2008年10月以來最大單月跌幅；二季度累計(jì)跌660.04美元，跌幅14.14%，為2013年二季度以來最差表現(xiàn)。Wong指出，兩輪拋售主導(dǎo)了金價(jià)走勢：第一輪在伊斯蘭堡諒解備忘錄簽署后，美伊進(jìn)展推動美元走強(qiáng)、油價(jià)下跌；第二輪源于市場對美聯(lián)儲主席6月FOMC后言論的鷹派解讀，這也是Walsh首秀主持的會議。疊加3-5月基金平倉高杠桿賣金、6月宏觀環(huán)境惡化且主權(quán)購金減少，CTA、量化及算法交易成為“瀑布式”拋售主力，甚至構(gòu)建了小幅空倉。
盡管金價(jià)已極度超賣，但Wong認(rèn)為跌幅已“提前消化”，金價(jià)跌幅遠(yuǎn)超美元和利率的實(shí)際變動，高利率與強(qiáng)美元組合的負(fù)面效應(yīng)或已被市場提前price in。6月金價(jià)自2023年10月以來首次跌破200日均線，進(jìn)入極度超賣區(qū)間，回撤幅度達(dá)26%，為過去十年最大之一，僅次于2016年低點(diǎn)；美元年初至今上漲2.91%，2年期收益率上升70bp，聯(lián)邦基金期貨預(yù)期從“2026年內(nèi)降息2.3次”轉(zhuǎn)變?yōu)椤凹酉?.5次”。
Walsh面臨鷹派與務(wù)實(shí)的抉擇，接手的是展現(xiàn)出韌性的經(jīng)濟(jì)，就業(yè)、消費(fèi)、制造業(yè)全面擴(kuò)張，但通脹依舊頑固，核心PCE達(dá)3.3-3.4%，CPI仍超4%，服務(wù)通脹難以抑制，AI還在催生新通脹，特朗普要求降息提振股市，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻指向加息，Walsh陷入兩難，其獨(dú)立性備受考驗(yàn)。投資者雖仍押注“美聯(lián)儲看跌期權(quán)”，但Wong提醒不可輕信，通脹、政治與央行信譽(yù)的張力，歷史上多利好黃金，關(guān)鍵不在于未來幾季利率路徑，而在于美聯(lián)儲能否將物價(jià)穩(wěn)定置于政治壓力之上。
Sprott長期觀點(diǎn)揭示美元悖論，長期因財(cái)政赤字、債務(wù)、貨幣擴(kuò)張、央行購金及地緣碎片化呈衰落趨勢，但周期性強(qiáng)反彈會不斷出現(xiàn)，雖會壓制大宗商品、貴金屬及新興市場，卻難改長線下行。美元在全球結(jié)算地位仍不可替代，但在長期儲備核心的角色正逐步削弱，美元越強(qiáng)，各國尋求替代的動機(jī)越強(qiáng)，中國推進(jìn)CIPS/mBridge，各國探索區(qū)域安排。
Wong將黃金定位升級，從通脹對沖工具轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿艑_、儲備資產(chǎn)及潛在抵押品。IMF數(shù)據(jù)顯示，俄烏沖突前黃金占全球儲備約12%，沖突凍結(jié)后一度飆升至34%近期高點(diǎn)，季末回落至27%，黃金作為“體系之外的貨幣”，無政治歸屬、無對手方風(fēng)險(xiǎn)、不被凍結(jié)。對于流動性危機(jī)中黃金下跌的反直覺現(xiàn)象，Wong解釋，急性融資壓力下，市場需美元，會先拋售最具流動性的資產(chǎn)換取美元，黃金作為流動性首選之一，是在履行儲備功能，并非失靈。
Wong的分析與前文4000破位、9月近100%預(yù)期及Walsh周二眾院首秀緊密契合，短周期呈現(xiàn)美元強(qiáng)、流動性緊、大宗商品弱及黃金調(diào)整的格局；長周期則是儲備分散、央行購金、替代支付系統(tǒng)發(fā)展及美元儲備占比逐步下降的趨勢。
【最新黃金技術(shù)分析】
從今日國際黃金市場的技術(shù)走勢圖來看，4小時(shí)周期里，隨機(jī)指標(biāo)呈死叉向下態(tài)勢，釋放出偏空信號，形態(tài)上連陰下挫，同樣傳遞出偏空信號，且未出現(xiàn)止跌的形態(tài)、指標(biāo)與結(jié)構(gòu)，短線壓力位在4025附近。
12小時(shí)周期中，下軌道支撐位于3970附近，這是日內(nèi)布局多單的關(guān)鍵位置，同時(shí)指標(biāo)持續(xù)死叉向下，日內(nèi)延續(xù)高空思路。
日K層面，隨機(jī)指標(biāo)死叉向下，偏空信號明確，下軌道支撐在394附近，鑒于指標(biāo)持續(xù)死叉，后續(xù)預(yù)計(jì)仍會延續(xù)下行走勢。綜合各周期表現(xiàn)，日內(nèi)方向應(yīng)聚焦高空看跌，以高跌布局為核心策略。
短線層面，1小時(shí)圖呈現(xiàn)低位橫盤整理格局，水平壓力位在4007附近，頂?shù)邹D(zhuǎn)換壓力位為4020附近；30分鐘、20分鐘的短線橫盤承壓點(diǎn)均集中在4010上下。
基于此，日內(nèi)短線可圍繞4005至4010區(qū)間看空，4020至4025區(qū)間再看空，3970和3945位置則看多，若3945附近支撐位失守，繼續(xù)看跌。
