周二(07月14日)亞盤時(shí)段，現(xiàn)貨黃金價(jià)格窄幅上漲，最新金價(jià)報(bào)4015.23美元/盎司，漲幅0.36%，現(xiàn)貨黃金開盤報(bào)4000.84美元/盎司，最高上探4018.75美元/盎司，最低觸及3983.30美元/盎司。

當(dāng)前現(xiàn)貨黃金持續(xù)在4000美元/盎司區(qū)間震蕩，投資策略主管羅伯特·明特提出，投資者不必過度聚焦短期價(jià)格起伏，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注黃金在全球金融體系中持續(xù)升級(jí)的戰(zhàn)略定位。他表示本輪金價(jià)回調(diào)僅出清投機(jī)過熱頭寸，央行持續(xù)購金形成堅(jiān)實(shí)底部支撐。同時(shí)他反駁市場(chǎng)過度解讀美聯(lián)儲(chǔ)主席凱文·沃什(Kevin Warsh)鷹派言論的行為，指出全球債務(wù)擴(kuò)張、儲(chǔ)備多元化才是決定黃金長(zhǎng)期價(jià)值的核心主線，短期整理無法動(dòng)搖黃金長(zhǎng)牛根基。

明特表示，過去數(shù)月金價(jià)走弱全部由技術(shù)性交易因素驅(qū)動(dòng)，黃金底層供需基本面并未惡化。亞洲大國國內(nèi)收緊貴金屬杠桿交易、投機(jī)多頭集中平倉、零售資金流出三重因素共同施壓金價(jià)，催生短期劇烈波動(dòng)。

在他看來，投機(jī)頭寸大規(guī)模離場(chǎng)反而優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，行情回調(diào)帶來逢低配置窗口。亞洲大國央行趁本輪價(jià)格調(diào)整增持15噸黃金儲(chǔ)備，完全印證官方機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期逢低購金的穩(wěn)定需求;眾多專業(yè)機(jī)構(gòu)也將4000美元視作加倉節(jié)點(diǎn)，并未把調(diào)整視作風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。如今黃金在全球資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的戰(zhàn)略地位較數(shù)年前大幅提升，央行持續(xù)性買盤構(gòu)筑長(zhǎng)期托底力量。

市場(chǎng)誤讀美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)，沃什強(qiáng)硬表態(tài)僅為塑造公信力

針對(duì)市場(chǎng)全盤解讀美聯(lián)儲(chǔ)主席凱文·沃什的偏緊發(fā)言，明特提出不同觀點(diǎn)。他表示沃什口頭釋放鷹派措辭，只是為快速建立對(duì)抗通脹的公信力，本質(zhì)并非強(qiáng)硬緊縮派官員。

沃什正在全面重構(gòu)美聯(lián)儲(chǔ)政策分析框架，逐步摒棄傳統(tǒng)觀測(cè)指標(biāo)，根源在于人口增速放緩、勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)變化、AI重塑通脹邏輯，舊經(jīng)濟(jì)模型已無法匹配當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境。盡管官員持續(xù)釋放偏緊信號(hào)，機(jī)構(gòu)、理財(cái)顧問與黃金ETF資金均不認(rèn)可大幅加息預(yù)期，市場(chǎng)過度交易鷹派預(yù)期存在明顯偏差。

明特認(rèn)為，相比短期通脹數(shù)據(jù)、加息時(shí)點(diǎn)，全球主權(quán)債務(wù)與貨幣體系演變才是決定金價(jià)的核心變量。目前全球主要經(jīng)濟(jì)體均未出臺(tái)實(shí)質(zhì)性減債政策，債務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期存在，而黃金是唯一不依附任何主權(quán)債務(wù)的特殊貨幣資產(chǎn)。

伴隨各國央行加速儲(chǔ)備多元化，黃金早已跳出傳統(tǒng)抗通脹品類范疇，升級(jí)為全球多極格局下的核心戰(zhàn)略儲(chǔ)備。它不存在交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)物儲(chǔ)備不受地緣制裁約束，各國央行持續(xù)提升黃金儲(chǔ)備占比，長(zhǎng)期配置需求具備剛性。

綜合來看，4000美元附近的震蕩僅為短期投機(jī)資金出清帶來的階段性調(diào)整，央行持續(xù)購金、全球債務(wù)膨脹、儲(chǔ)備多元化三大長(zhǎng)期邏輯完好無損。美聯(lián)儲(chǔ)口頭鷹派表態(tài)無需過度放大，全球貨幣體系長(zhǎng)期分化才是黃金核心支撐。拋開短期行情波動(dòng)，黃金長(zhǎng)期牛市的底層邏輯并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，本輪回調(diào)反而為中長(zhǎng)期布局創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

當(dāng)前現(xiàn)貨黃金價(jià)格上漲，目前暫報(bào)4015.23美元/盎司，漲幅0.36%，最高上探4018.75美元/盎司，最低觸及3983.30美元/盎司。今日現(xiàn)貨黃金下方關(guān)注3980美元或3960美元附近支撐;上方關(guān)注4020美元或4050美元附近阻力。