今日周一（7月6日）亞盤時(shí)段，金銀延續(xù)非農(nóng)脈沖：現(xiàn)貨金盤初沖4202美元后回落，現(xiàn)報(bào)4166附近，日內(nèi)微跌0.2%，上周周線收4174，連跌四周后首周反彈超2%；現(xiàn)貨銀沖63.25美元后回61.82，日內(nèi)跌約0.9%，金銀比≈67.4，修復(fù)通道初開。驅(qū)動(dòng)仍是6月非農(nóng)5.7萬爆冷→加息定價(jià)后移、美元走弱；但CME顯示12月加息總概率仍76.5%，沃什未鴿。金4215（真反轉(zhuǎn)位）、銀63均未有效破，按"下跌中繼修復(fù)"看待，下方金4096–4100、銀61為支撐。真方向等7/14 CPI，薄盤期不追高。
【基本面解析】
周末伊朗議長(zhǎng)卡利巴夫釋放"雖存困難但與美達(dá)成共識(shí)仍有可能"的信號(hào)，疊加周中沃什在歐洲央行論壇上表態(tài)"通脹正在回落"，市場(chǎng)對(duì)通脹黏性的擔(dān)憂階段性緩解；再疊上周五6月非農(nóng)僅增5.7萬、遠(yuǎn)低預(yù)期的最后一擊，年內(nèi)加息定價(jià)已從10月推至12月——這三件構(gòu)成貴金屬短端反彈的"地緣+數(shù)據(jù)+聯(lián)儲(chǔ)"三連擊。
資金面出現(xiàn)企穩(wěn)痕跡：
SLV白銀+SPDR黃金ETF持倉(cāng)流出形式趨穩(wěn)，不再單邊放大；
上周COMEX黃金、白銀凈多頭持倉(cāng)維持穩(wěn)定，且均處相對(duì)低位。
ETF流出收斂+凈多低位橫住，配合"非農(nóng)爆冷→加息推后"的敘事切換，貴金屬短線空頭情緒已階段性見底，這也是為何金價(jià)能從3950彈到4190檔、白銀同步跟漲的內(nèi)因——低位籌碼+預(yù)期修正，觸發(fā)的是空頭回補(bǔ)而非趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。
脈沖式上漲，但頂在強(qiáng)美元+美債實(shí)際利率。雖然空頭情緒見底、地緣（美伊60天+霍爾木茲航道擠壓）+數(shù)據(jù)（非農(nóng)5.7萬）+白宮-聯(lián)儲(chǔ)撕扯（沃什夾中間、哈塞特炮轟鮑威爾）給溢價(jià)，但美元仍偏強(qiáng)、美債收益率未有效下破，貴金屬向上空間被這兩條壓著，所以節(jié)奏是"脈沖"不是"單邊沖"。
三驅(qū)還在。一是美國(guó)勞動(dòng)力沒明顯好轉(zhuǎn)——參與率61.5%、核心段走弱、失業(yè)持續(xù)期拉到26周，結(jié)構(gòu)性失速?zèng)]解；二是AI產(chǎn)業(yè)周期仍需低利率環(huán)境，與"持續(xù)高利率+債務(wù)利息膨脹"矛盾；三是央行戰(zhàn)略性購(gòu)金步伐穩(wěn)——WGC 45%央行未來12月增持、OMFIF 5000-6000區(qū)間、高盛4900、中信4000-4500/4500-5000這套梯隊(duì)沒松。
【最新貴金屬技術(shù)分析】
當(dāng)前位置（金4190檔、銀62+）的玩法：短端按"脈沖"做，回踩4050-4100低多、4190-4215（盛虹確認(rèn)位）不追，7月14日CPI定下一腳——若CPI同步弱則攻4215-4280（道明），若黏則回吐4080；長(zhǎng)線"勞動(dòng)力弱+AI要低利率+央行買"三驅(qū)沒斷，3950-4000是這輪回調(diào)底的概率在變大，但強(qiáng)美元+實(shí)際利率沒破位前，4900-5500那些遠(yuǎn)端錨是"時(shí)間換空間"的貨，不是Q3就能摸到的。脈沖歸脈沖，別把反彈當(dāng)反轉(zhuǎn)滿倉(cāng)扛——ETF流出只是"趨穩(wěn)"不是"回流"，凈多低位也只是"不砸"不是"搶"，這兩個(gè)細(xì)節(jié)決定短端還是換手區(qū)邏輯。
