一紙近50億元的境內(nèi)民事訴狀，拉開國(guó)內(nèi)信創(chuàng)打印龍頭奔圖科技(002180.SZ)與亞洲頭部美元私募——太盟亞洲資本利盟控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“太盟投資”)之間橫跨境內(nèi)外的法律對(duì)抗序幕。

7月3日晚，奔圖科技發(fā)布重大訴訟公告，向珠海市中級(jí)人民法院(以下簡(jiǎn)稱“珠海中院”)申請(qǐng)變更訴訟請(qǐng)求并獲準(zhǔn)許，針對(duì)太盟投資的股東侵權(quán)索賠金額，由最初約4.7億美元上調(diào)至人民幣49.5億元，上海朔達(dá)投資中心(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“上海朔達(dá)”)被列為本案第三人。

這份侵權(quán)訴訟由奔圖科技在今年4月15日正式向珠海中院提起。奔圖科技表示，2023年奔圖科技及關(guān)聯(lián)公司被納入美國(guó)實(shí)體清單后，控股標(biāo)的利盟國(guó)際經(jīng)營(yíng)承壓，奔圖科技提議全體股東同步增資紓困，卻遭到太盟投資拒絕，并濫用股東投票權(quán)持續(xù)施壓，迫使奔圖科技在行業(yè)低谷低價(jià)出售利盟國(guó)際，造成超10億美元的巨額經(jīng)濟(jì)損失。

事實(shí)上，這場(chǎng)跨境法律沖突的第一槍，早在一年多前由太盟投資打響。

2024年12月，太盟投資向香港國(guó)際仲裁中心遞交仲裁申請(qǐng)，依據(jù)2016年開曼《股東協(xié)議》的賣出期權(quán)條款，索要6.89億美元及對(duì)應(yīng)利息、仲裁費(fèi)用。太盟投資認(rèn)為，奔圖科技未履約回購(gòu)自身持有的32.02%合資股權(quán)，并清償8213.54萬美元股東貸款。受這筆潛在大額現(xiàn)金流出風(fēng)險(xiǎn)影響，立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所為奔圖科技2024年年報(bào)出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留審計(jì)意見。

昔日合作伙伴對(duì)簿公堂的根源，要追溯至2016年那場(chǎng)轟動(dòng)業(yè)內(nèi)的總對(duì)價(jià)39億美元的跨境并購(gòu)案。

彼時(shí)，尚以“艾派克”為名的奔圖科技，為補(bǔ)齊打印全產(chǎn)業(yè)鏈短板，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)打印軟硬件一體化突圍，聯(lián)合太盟投資、上海朔達(dá)搭建開曼合資SPV，完成對(duì)紐交所商用打印龍頭利盟國(guó)際的全資私有化收購(gòu)。

此次并購(gòu)整體投入39億美元，其中三方股東現(xiàn)金出資15.18億美元，剩余資金依托銀團(tuán)杠桿貸款補(bǔ)足。初始股權(quán)架構(gòu)為，奔圖科技出資4.7億美元持股51.18%，太盟投資持股42.94%，上海朔達(dá)持股5.88%。后續(xù)奔圖科技通過多輪內(nèi)部股權(quán)回購(gòu)，持股比例升至63.59%，太盟投資、上海朔達(dá)持股分別稀釋至32.02%、4.39%。

并購(gòu)落地后，利盟國(guó)際迅速成為奔圖科技營(yíng)收支柱，2017年，奔圖科技的總營(yíng)收躍升至213.24億元，同比增幅267%。但并購(gòu)形成的合并商譽(yù)經(jīng)業(yè)務(wù)剝離調(diào)整后，2017年末，收購(gòu)利盟國(guó)際的合并商譽(yù)價(jià)值為18.04億美元，折合人民幣117.87億元，這為后續(xù)大額減值埋下了隱患。

2023年6月的實(shí)體清單管控，成為壓垮利盟國(guó)際的關(guān)鍵一擊。高度依賴海外渠道的利盟國(guó)際供應(yīng)鏈、訂單全面收縮，資產(chǎn)負(fù)債率攀升;奔圖科技也在2023年末一次性計(jì)提78.84億元利盟相關(guān)商譽(yù)減值，歸母凈利潤(rùn)虧損61.85億元。

面對(duì)這一困境，奔圖科技提出股東同步增資紓困的方案，卻被太盟投資明確否決。談判破裂后，2024年12月，奔圖與施樂確定利盟國(guó)際股權(quán)出售協(xié)議，基準(zhǔn)交易對(duì)價(jià)僅15億美元，2025年7月完成全部交割。對(duì)比39億美元的并購(gòu)總投入，這筆折價(jià)處置形成了巨額資產(chǎn)價(jià)差虧損。

在出售利盟國(guó)際后，2025年末，奔圖科技的總營(yíng)收為約165.15億元，同比下滑37.48%;歸母凈利潤(rùn)由2024年盈利約7.49億元轉(zhuǎn)為虧損約7.18億元，扣非凈利潤(rùn)虧損約5.8億元。不過，奔圖科技的資產(chǎn)負(fù)債率由2024年末的72.61%降至45.71%，并同步卸下利盟國(guó)際約10億美元銀行有息負(fù)債重?fù)?dān)。

剝離海外虧損資產(chǎn)后，奔圖科技全力聚焦國(guó)內(nèi)信創(chuàng)打印與半導(dǎo)體芯片賽道。2026年4月，在改名“納思達(dá)”后，該公司名稱再次變更為“奔圖科技”，戰(zhàn)略重心全面轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)自主品牌打印機(jī)、通用耗材、集成電路等本土業(yè)務(wù)。

截至當(dāng)前，珠海中院的境內(nèi)侵權(quán)訴訟、香港國(guó)際仲裁中心的股權(quán)回購(gòu)仲裁均尚未開庭，八年并購(gòu)合作破裂后的矛盾最終走向仍存多重變數(shù)。這場(chǎng)近50億元的跨境股東訴訟，或仍將長(zhǎng)期影響奔圖科技的資本市場(chǎng)估值與本土產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張節(jié)奏。