今日周五（7月3日）亞盤(pán)時(shí)段，6月非農(nóng)新增僅5.7萬(wàn)（預(yù)期11.5萬(wàn)）、4-5月合計(jì)下修7.4萬(wàn)，就業(yè)走弱扭轉(zhuǎn)緊縮交易，美元承壓，市場(chǎng)把美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期從10月推至12月，貴金屬獲強(qiáng)勁助推。現(xiàn)貨黃金盤(pán)中報(bào)4123.80美元/盎司，漲2.28%；現(xiàn)貨白銀盤(pán)中報(bào)61.052美元/盎司，漲3.27%，白銀彈性顯著跑贏黃金，符合低位反彈階段白銀彈性大于金的慣例。金銀比高位回落，銀的工業(yè)+投機(jī)雙邏輯同步兌現(xiàn)。
【基本面解析】
6月非農(nóng)把市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)判徹底翻了一遍——新增僅5.7萬(wàn)（預(yù)期11.5萬(wàn)），4月、5月合計(jì)下修7.4萬(wàn)，勞動(dòng)力市場(chǎng)"降溫"從預(yù)期變成數(shù)據(jù)確認(rèn)。但報(bào)告本身分化：失業(yè)率回落至4.2%（參與率降0.3pct修飾出的假?gòu)?qiáng)），企業(yè)裁員仍有限，未現(xiàn)全面衰退信號(hào)。于是定價(jià)走的是"不立刻寬松、但也不急著加"的中間路線——加息預(yù)期從10月推遲至12月，短期收緊敘事大幅降溫，美元承壓，10年期美債收益率盤(pán)中回至4.465%，尾盤(pán)仍徘徊4.478%附近。
海峽并未徹底平息，而是進(jìn)入"低波動(dòng)+低流量常態(tài)化"新模式——過(guò)去七日日均通航30-60艘，本周均約40艘，秩序在恢復(fù)，但管控權(quán)爭(zhēng)議沒(méi)解：伊朗主張"航運(yùn)管理主導(dǎo)權(quán)"，美方堅(jiān)持"任何國(guó)家無(wú)權(quán)封鎖國(guó)際水道"，雙方僵著。這條僵局持續(xù)給貴金屬供避險(xiǎn)溢價(jià)，和前面"歐洲默認(rèn)收費(fèi)+阿曼馬六甲折中+美伊多哈間接會(huì)談"是同一條鏈的不同階段——戰(zhàn)時(shí)溢價(jià)在卸，但"收費(fèi)/治理"長(zhǎng)尾沒(méi)完。
受獨(dú)立日（250周年）假期前夕影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)尾盤(pán)交投趨謹(jǐn)、持倉(cāng)調(diào)整增多，流動(dòng)性收緊會(huì)放大美元、美債、貴金屬的波動(dòng)幅度，薄盤(pán)行情不確定性抬升。下一硬數(shù)據(jù)是7月14日美國(guó)通脹——才是聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)動(dòng)作的核心參考，尤其要校驗(yàn)6月時(shí)薪同比3.5%是否傳導(dǎo)、5月"三年最快通脹"是否真觸頂。
美元弱+收益率下，對(duì)零息黃金是雙重利好，疊加非農(nóng)加息敘事松動(dòng)+霍爾木茲長(zhǎng)尾避險(xiǎn)，4140-4192這腳有支撐。但假期薄盤(pán)不追高，回踩4080-4100低多更穩(wěn)，7月14日CPI前把倉(cāng)位收一收——若CPI同步弱，51%（9月）還能再下、攻4150-4190；若CPI黏，回吐4080考驗(yàn)4030，加息定價(jià)重回65%上方。
【最新貴金屬技術(shù)分析】
現(xiàn)貨黃金：技術(shù)走勢(shì)層面，現(xiàn)貨黃金多頭下一階段核心上行目標(biāo)，是推動(dòng)金價(jià)站穩(wěn)4162.36美元/盎司至4214.34美元/盎司的阻力區(qū)間。若金價(jià)有效突破該區(qū)間并持續(xù)站穩(wěn)，后續(xù)上行空間將進(jìn)一步打開(kāi)，有望沖擊4382.62美元/盎司，后續(xù)終極看漲目標(biāo)看向4411.94美元/盎司。而空頭短期核心下行目標(biāo)為跌破3959美元/盎司關(guān)鍵支撐位，一旦有效下破，金價(jià)將開(kāi)啟更深幅度回調(diào)，下方次要支撐位在3942.10美元/盎司，進(jìn)一步下行目標(biāo)為3886.46美元/盎司。黃金短期第一阻力位為4162.36美元/盎司，第二阻力位為4214.34美元/盎司；第一支撐位3959.00美元/盎司，第二支撐位3942.10美元/盎司。
現(xiàn)貨白銀：現(xiàn)貨白銀多頭后續(xù)主攻方向?yàn)橥苿?dòng)銀價(jià)突破60.05美元/盎司至63.32美元/盎司的核心阻力區(qū)間，若成功突破企穩(wěn)，銀價(jià)將延續(xù)反彈走勢(shì)，上行目標(biāo)依次看至65.03美元/盎司、69.85美元/盎司。白銀空頭短期關(guān)鍵防守點(diǎn)位為58.83美元/盎司，若銀價(jià)有效跌破該位置，將觸發(fā)新一輪回調(diào)行情，下方深度回調(diào)目標(biāo)分別為58.00美元/盎司、55.58美元/盎司。白銀短期第一阻力位60.05美元/盎司，第二阻力位63.32美元/盎司；短期核心支撐位58.83美元/盎司，次要支撐位58.00美元/盎司。
