周四(07月02日)歐盤時(shí)段，紙黃金價(jià)格震蕩上漲，目前暫交投于888.50元/克，漲幅2.27%，今日紙黃金價(jià)格開盤報(bào)882.00元/克，最高上探896.00元/克，最低觸及874.20元/克。
中金公司最新研報(bào)指出，當(dāng)前黃金價(jià)格可能已階段性過度反映美聯(lián)儲加息預(yù)期。從利率定價(jià)模型看，金價(jià)在4000美元/盎司附近已隱含較為激進(jìn)的緊縮路徑，而這一水平明顯高于當(dāng)前利率期貨市場對未來政策路徑的定價(jià)。
報(bào)告認(rèn)為，美聯(lián)儲繼續(xù)加息并非核心基準(zhǔn)情形。美國經(jīng)濟(jì)正面臨就業(yè)與消費(fèi)邊際壓力，同時(shí)人工智能產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張帶來的融資需求上升，使貨幣政策更可能呈現(xiàn)“名義偏鷹、實(shí)際偏鴿”的特征，即政策表述偏緊但實(shí)際收縮空間有限。
在這一背景下，黃金對利率路徑的“超前定價(jià)”可能出現(xiàn)階段性修正。若后續(xù)原油價(jià)格繼續(xù)回落，并進(jìn)一步傳導(dǎo)至美國短期通脹數(shù)據(jù)，市場對高利率持續(xù)時(shí)間的預(yù)期將面臨重新調(diào)整，黃金的實(shí)際利率壓制也可能邊際緩解。
不過，從資金結(jié)構(gòu)與宏觀環(huán)境來看，黃金仍受避險(xiǎn)需求與全球流動性預(yù)期支撐，中期更可能呈現(xiàn)高位寬幅震蕩，而非趨勢性反轉(zhuǎn)。
從日線結(jié)構(gòu)來看，黃金在前期快速上行后進(jìn)入高位橫盤整理階段，價(jià)格在4000美元/盎司附近形成階段性均衡區(qū)間。整體趨勢仍處于長期上升通道內(nèi)，但上行動能明顯放緩，表現(xiàn)為“高位平臺整理+動能收斂”的結(jié)構(gòu)。
上方阻力集中在4050–4080區(qū)域，該區(qū)間多次壓制價(jià)格進(jìn)一步上行，顯示市場在高位存在較強(qiáng)獲利了結(jié)壓力。下方關(guān)鍵支撐位于3950一線，若跌破則可能引發(fā)階段性趨勢回撤至3900甚至更低區(qū)間。
從趨勢形態(tài)來看，日線級別MACD動能逐步收斂，紅柱縮短，顯示多頭動能邊際減弱，但尚未出現(xiàn)明顯死叉，說明趨勢仍處于“高位震蕩而非反轉(zhuǎn)”階段。
從4小時(shí)圖來看，黃金近期呈現(xiàn)高位箱體震蕩結(jié)構(gòu)，價(jià)格多次在3980–4050區(qū)間內(nèi)反復(fù)波動，顯示市場處于數(shù)據(jù)與利率預(yù)期驅(qū)動的短周期博弈階段。
短期均線系統(tǒng)開始走平，價(jià)格圍繞均線反復(fù)穿越，說明多空力量趨于均衡。動能指標(biāo)方面，RSI維持在中性偏高區(qū)域，但未進(jìn)入明顯超買區(qū)，表明仍存在上沖空間，但持續(xù)性不足。
若價(jià)格有效跌破3980支撐，則短線可能打開向3950甚至更低的回調(diào)空間;若重新站穩(wěn)4050上方，則有望再次測試前高區(qū)域，但需配合宏觀利多驅(qū)動確認(rèn)突破有效性。
當(dāng)前黃金市場正處于“宏觀預(yù)期超前定價(jià)+高位技術(shù)整理”的關(guān)鍵階段。中金觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，市場可能已過度計(jì)入美聯(lián)儲加息路徑，一旦美國通脹因能源價(jià)格回落而降溫，利率預(yù)期存在修正空間，從而對黃金形成階段性壓力。從技術(shù)結(jié)構(gòu)來看，日線進(jìn)入高位平臺震蕩，4小時(shí)則呈現(xiàn)箱體整理格局，顯示多空進(jìn)入均衡博弈。短期黃金更可能維持高位波動與再定價(jià)過程，趨勢性方向需等待通脹與利率預(yù)期進(jìn)一步驗(yàn)證。
紙黃金價(jià)格上漲，目前暫交投888.50元/克，漲幅2.27%，最高上探896.00元/克，最低觸及874.20元/克。紙黃金走勢上方阻力關(guān)注880-900，下方支撐看860-865。
