北京時(shí)間周二（6月9日）歐洲時(shí)段，美元指數(shù)震蕩偏強(qiáng)，交投于99.850附近，現(xiàn)貨黃金交投于4340美元/盎司，日內(nèi)小幅上漲0.25%，整體延續(xù)“多空交織、震蕩磨底”的格局，走勢呈現(xiàn)明確的結(jié)構(gòu)性分化特征。

【基本面解析】

全球央行持續(xù)增持形成底部支撐，中國央行5月末黃金儲(chǔ)備達(dá)7496萬盎司，環(huán)比增加32萬盎司，為連續(xù)第19個(gè)月增持，且增持節(jié)奏隨金價(jià)回調(diào)明顯加快，這種“大跌大買”的戰(zhàn)略性配置為4300美元關(guān)口提供了隱性托底；

“去美元化”趨勢下，黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的價(jià)值持續(xù)凸顯，截至2025年底黃金在全球官方儲(chǔ)備中的占比已經(jīng)超越美債位居第一，長期配置需求仍在釋放。

中東局勢雖階段性緩和，但核心分歧并未徹底解決，以色列與黎巴嫩剛達(dá)成?；饏f(xié)議，美伊談判仍在“邊談邊打”中拉鋸，霍爾木茲海峽的通航風(fēng)險(xiǎn)仍存，避險(xiǎn)需求并未完全消退，日內(nèi)地緣消息也推動(dòng)金價(jià)從低點(diǎn)回升至4340美元上方。

短期來看，黃金仍面臨較強(qiáng)的外部壓力：一是美聯(lián)儲(chǔ)高利率政策持續(xù)壓制，美國勞動(dòng)力市場仍具韌性，通脹因能源價(jià)格上漲存在反彈風(fēng)險(xiǎn)，市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將高利率維持到明年秋季，無收益黃金的持有成本顯著上升；二是前期金價(jià)大漲后積累了較多獲利盤，回調(diào)過程中ETF出現(xiàn)持續(xù)資金流出，普通投資者情緒從前期樂觀轉(zhuǎn)為猶豫觀望，市場整體交投熱度下降，多頭信心尚未恢復(fù)。

當(dāng)前黃金處于震蕩磨底階段，短期4380美元仍是關(guān)鍵阻力位，若未能有效突破則震蕩偏弱格局難改，但連續(xù)回調(diào)后投資性價(jià)比逐步凸顯，中長期投資者可逢低分批布局。

【黃金走勢分析】

從技術(shù)面來看，短期金價(jià)處于自年初5598美元高點(diǎn)下跌后的反彈修正階段。6月5日大陰線釋放較強(qiáng)看跌動(dòng)能后，金價(jià)跌破4403美元關(guān)鍵回撤支撐，確認(rèn)下行趨勢延續(xù)；今日亞洲時(shí)段金價(jià)小幅回升測試4350美元阻力，1小時(shí)級別形成金叉帶動(dòng)小幅沖高，但整體成交量并未明顯放大，反彈更偏向空頭獲利了結(jié)后的技術(shù)修復(fù)，而非趨勢反轉(zhuǎn)。短期下方支撐在4320美元，若跌破將下探4270美元；上方阻力在4370-4380區(qū)間，突破乏力則將延續(xù)偏弱震蕩。

基本面層面，當(dāng)前壓制與支撐力量持續(xù)博弈：一方面，美國5月非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期，市場押注美聯(lián)儲(chǔ)年底加息概率超過70%，美債收益率維持高位抬高黃金持有成本，同時(shí)中東局勢階段性緩和削弱避險(xiǎn)需求，成為壓制金價(jià)的核心力量；另一方面，全球央行持續(xù)增持黃金，中國央行已連續(xù)19個(gè)月增持，4300美元下方的戰(zhàn)略性買盤為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)托底，資金今日累計(jì)流入超29億美元，也支撐了日內(nèi)反彈。

整體來看，當(dāng)前黃金趨勢性行情尚未明確，投資者建議控制倉位等待本周美國通脹數(shù)據(jù)落地后再判斷方向，普通投資者不宜追高追空。