周二（6月9日）亞盤盤中，貴金屬市場整體延續(xù)大跌后的低位窄幅震蕩，國際現(xiàn)貨黃金交投于4336美元/盎司，微漲0.17%；現(xiàn)貨白銀交投于67.92美元/盎司，微漲0.21%，銀價(jià)跌幅仍大于黃金。上周受超預(yù)期非農(nóng)數(shù)據(jù)推動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期飆升，黃金、白銀同步大跌，雙雙回吐年內(nèi)全部漲幅，創(chuàng)三個(gè)月新低。當(dāng)前空頭動(dòng)能有所釋放，依托關(guān)鍵支撐迎來技術(shù)性修復(fù)，但多頭未敢發(fā)力上攻，市場整體觀望情緒濃厚，靜待晚間美國5月CPI數(shù)據(jù)確認(rèn)政策方向。
【基本面解析】
中東局勢的不確定性疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，正從地緣溢價(jià)收縮與無息資產(chǎn)機(jī)會(huì)成本抬升兩端同時(shí)壓制貴金屬。盡管在特朗普斡旋下，伊朗與以色列于6月8日先后宣布停止相互襲擊（距雙方再度交火不到24小時(shí)），一度讓市場避險(xiǎn)情緒降溫，但內(nèi)塔尼亞胡同步強(qiáng)調(diào)與伊朗及真主黨的戰(zhàn)爭“尚未結(jié)束”，伊朗武裝部隊(duì)哈塔姆安比亞中央總部也明確：本輪行動(dòng)結(jié)束不等于放棄反擊權(quán)，若以色列恢復(fù)對(duì)伊朗本土打擊或在黎巴嫩南部推進(jìn)，將招致“更嚴(yán)厲、更具毀滅性回應(yīng)”。結(jié)果就是——當(dāng)前的“?；稹备咏酝Q喘、互為威懾的脆弱平衡：它為黃金與白銀提供了底線支撐（不至于線性崩跌），但也封死了避險(xiǎn)情緒繼續(xù)往上走的空間，使得兩者都更難靠地緣單一驅(qū)動(dòng)去有效突破上方阻力；任何擦槍走火則可能在瞬間把避險(xiǎn)買盤重新點(diǎn)燃。
在這條地緣底線之上，真正主導(dǎo)近期定價(jià)的仍是利率/美元端。美國5月非農(nóng)新增17.2萬遠(yuǎn)超預(yù)期，勞動(dòng)力市場緊俏＋霍爾木茲相關(guān)供給擾動(dòng)（油價(jià)維持在偏高水平）共同把通脹擔(dān)憂拉回臺(tái)前；CME FedWatch顯示，交易員對(duì)“年底前至少加息一次”的定價(jià)已明顯上移（市場常見表述：年底前概率接近70%+，12月單次加息25bp概率大致在40%上下）。對(duì)黃金、白銀而言，這意味著：名義/實(shí)際利率上行→持有成本上升→資金更愿意留在生息資產(chǎn)/美元端，貴金屬上方的天花板被焊死；區(qū)別只在于黃金更純避險(xiǎn)/貨幣屬性，下跌時(shí)往往更“黏”、更抗跌，白銀更偏工業(yè)+高波動(dòng)，同等條件下回撤通常更猛、反彈也更躁。
接下來市場會(huì)把方向盤交給周三CPI與周四PPI：若通脹再超預(yù)期（市場有觀點(diǎn)認(rèn)為整體CPI同比可能沖向4.2%附近），加息定價(jià)可能進(jìn)一步上移，美元與美債收益率走強(qiáng)將繼續(xù)壓制金銀，且白銀更可能領(lǐng)跌；反之若數(shù)據(jù)走弱，加息敘事松動(dòng)，黃金會(huì)先受益于實(shí)際利率回落預(yù)期，白銀再靠工業(yè)/風(fēng)險(xiǎn)偏好補(bǔ)漲。短線上，金銀都更像在“地緣給底、利率蓋頂”的區(qū)間里震蕩消耗：與其賭?；鸪蓴。蝗缍⒆?shí)際利率曲線+CPI結(jié)果+?；鹗欠癖粚?shí)質(zhì)性違反這三件事——它們才是決定黃金是否只是“企穩(wěn)反抽”、還是白銀能真正甩開高利率枷鎖的關(guān)鍵。
【貴金屬技術(shù)分析】
現(xiàn)貨黃金：現(xiàn)貨黃金似乎正在盤整，但在跌破4436美元/盎司的200日均線后，整體趨勢略微偏向下行。相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)顯示，賣方占據(jù)主導(dǎo)地位，該指數(shù)在過去幾天一直徘徊在 34.05 附近。因此，金價(jià)阻力最小的路徑是下行。如果金價(jià)跌破周一低點(diǎn)4268美元/盎司，下一個(gè)支撐位在4200美元/盎司；跌破該支撐位后，下一個(gè)目標(biāo)位是3月23日的周期低點(diǎn)4098美元/盎司。再跌破該水平后，下一個(gè)關(guān)注區(qū)域?qū)⑹?000美元/盎司。上行方面，金價(jià)必須重新站上4436美元/盎司的200日均線。若突破上述水平，則將上探4500美元/盎司，隨后是4550美元/盎司的心理關(guān)口。突破該區(qū)域后，下一個(gè)目標(biāo)位是50日均線4623美元/盎司，之后是100日均線4792美元/盎司。
現(xiàn)貨白銀：現(xiàn)貨白銀日線級(jí)別技術(shù)面整體偏弱，價(jià)格已跌破關(guān)鍵支撐位，短期下行壓力明顯。價(jià)格方面，當(dāng)前價(jià)格運(yùn)行于67.70附近，已跌破前期震蕩平臺(tái)及MA20、MA50、MA100均線，下方支撐指向前期低點(diǎn)66.13及60.96一線。指標(biāo)端信號(hào)偏空：MACD指標(biāo)DIFF與DEA雙雙下穿零軸，綠柱持續(xù)放大，空頭動(dòng)能仍在釋放；RSI指標(biāo)回落至35.586，已接近超賣區(qū)間，但尚未出現(xiàn)明確的拐頭信號(hào)，下跌動(dòng)能仍未衰竭。整體來看，均線系統(tǒng)呈空頭排列，價(jià)格跌破重要支撐后反彈無力，疊加MACD、RSI均釋放弱勢信號(hào)，短期白銀大概率延續(xù)下行探底走勢。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注MA200均線及66附近支撐的有效性，若失守，或進(jìn)一步打開下行空間。
